螞蟻金服最終能否渡過難關，即将會有分曉，之前的杠杆之大，恐怕前無古人，後也難有來者。業務端螞蟻和銀行合作做中小微業務，衆所周知，銀行是不願意做中小客戶貸款的，因為銀行是人工放貸，用信貸員去調查，一筆貸款，萬兒8000的，利息幾百塊，沒有一個月還批不下來，不夠本啊。
螞蟻金服就不同了， 5000塊的能放， 500萬的依然能放，光淘寶和天貓上的商戶就有260萬，營業額，流水，利潤，信用情況，還款來源，風險預警， AI系統都給你算得明明白白的，十幾秒鐘就能放款，所以銀行才願意委屈自己和螞蟻合作， 1000塊錢的貸款，銀行出900塊，螞蟻出100塊。還有一個原因，就是銀保監要求銀行支持中小微企業，規定銀行資産總值的10%要放給中小微企業，所以螞蟻這麼高的杠杆還不缺資金，而事實上這已經是整改之後的操作了，之前銀行貸款後無限發abs，杠杆更高。
而股權端分成了四股勢力，阿裡巴巴占32.6%，杭州君瀚占29.8%，杭州君奧占20.6%，其他一大堆加起來大概是16.8，這就很精妙了，君瀚和君奧加起來剛好超過50%，也就是說一般決策事項這家公司就能拍闆，如果重大決策事項加上阿裡巴巴就超過了75%，依然可以過會。
而君瀚和君奧這兩家都是有限合夥企業，而且GP都是杭州雲鉑，雖然隻持股0.28%和百分之0.04，但卻擁有百分之百的決策權。因為GP要承擔無限責任，所以杭州雲鉑注冊資本隻有1010萬，馬總占股34%，沒當法定代表人，但所有人都與馬總簽了一緻行動人協議，換句話說，整個螞蟻金服董監高裡沒有馬，法定代表人不是馬，作為間接股東，實繳出資之後隻有幾百萬，就實際控制了數萬億規模的企業，那問題來了，出了風險誰來承擔？
這裡其實擦邊的是螞蟻，自稱我是金融科技公司，而金融和科技完全是兩個領域，金融公司一般估值三到五倍，科技公司估值100倍？你開玩笑？而且金融的監管要嚴格得多，金融的話，資本金充足率要30%，螞蟻是1%。另外螞蟻做了很多消費貸，消費貸是個貸，個貸是區域性市場，不是全國性市場。最重要的是，如果定義為金融企業，那就必須要穿透，要刺破，要說明實際控制人，所以螞蟻強調自己是金融科技，不是金融。其實早先淘寶剛上線的時候就是模式創新，那時候沒有合規牌照，買家把錢打給淘寶，買家确認收貨之後淘寶把錢打給賣家，這種事在當時肯定是有風險的， zf也是抱着試試看的态度管的，但最終還是成功了，所以說還是事在人為，螞蟻這事行不行，過不了多久就會有結果了。
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