經過幾個小時的施工，9月15日中午時分，龍湖國廈汕頭星悅荟的logo，被穩穩地挂到了位于汕頭市珠港新城一個新商場外牆上。

“logo都上牆了，開業也應該不遠了吧？”來來往往的汕頭當地居民，顯然對這個新冒出來的商場，頗有興緻。

關注龍湖國廈汕頭星悅荟的，顯然不止附近居民，還有業内人士。因為，這是龍湖在華南地區布局的首個輕資産商業項目。

龍湖國廈汕頭星悅荟的logo上牆了。

而關注的背後，是發轫于上世紀90年代初的中國商業地産，在曆經30餘年的發展之後，正處于“輕資産”模式的新風口。

區别于“重資産”的持有型商業，“輕資産”模式，更多的是一種能力的輸出，涵蓋開業前的資産定位、設計咨詢、招商管理，到開業後的運營服務等等。

從師法港資企業的商業運營之道，到沉澱出自己的商業拓展邏輯；從重資産投入開發運營商業地産，到入局輕資産賽道 …… 近年來，包括萬達、龍湖、華潤、新城控股等為代表的商業地産頭部玩家，在新的市場形勢下，正不約而同地踏上新征程。

“由重到輕”的商業“江湖”

把時間撥回1992年，改革開放春風拂面，港資商業地産企業，紛紛湧入内地角逐商業地産，發展迅猛。

彼時，因為商業基因的匮乏，内地房企對于港資商業地産企業，除了仰望，就隻有羨慕。

直到在内地房地産市場經曆了近10年的發展後，不少企業開始反思：如果隻是一味地賣住宅，最後能留下什麼？自此，部分有前瞻性的企業開始師從“香港師傅”，開辟商業地産新戰場，希望将持有物業穩定的現金流，變成業績穩定器。

2000年前後，萬達、華潤開始向商業地産、文化旅遊産業轉型，而龍湖也于2003年在重慶觀音橋開出了自己的第一座天街——龍湖重慶北城天街。

在經曆了20年的成長和沉澱後，内地房企在商業地産的道路上取得的進步，無疑是肉眼可見的。以龍湖為例，截至今年上半年，龍湖商業已進入全國31個城市，累計開業購物中心達65座，累計獲取的商業項目約130個，成為龍湖集團的第二增長極。

在重資産商業項目遍地開花的同時，2015年之後，頭部玩家們，逐步開始試水輕資産模式，輸出自身多年積澱的商業項目運營管理能力。

2021年，華潤、大悅城對商業輕資産輸出進行了濃墨重彩的闡述，也給予清晰且宏大的未來目标；而龍湖商業也在這一年裡，明确了“輕重并舉”的戰略，并正式切入輕資産賽道，希望通過輸出運營能力，盤活市場上閑置的資産，獲取一定的增值收益。

龍湖首個輕資産星悅荟——龍湖愛加兩江星悅荟

顯然，龍湖在過去20餘年裡的商業布局，為商業輕資産運營實踐提供了豐富土壤。2021年3月官宣後，龍湖的三個輕資産商業項目便迅速在重慶、杭州兩地簽約落實；當年年底，龍湖在華南地區的首個輕資産商業項目——龍湖國廈汕頭星悅荟，亦正式簽約落定。

如此效率與節奏，不難看出，龍湖商業在這一賽道上有着“後來居上”的架勢與實力。而行業關于龍湖商業“輕”功到底如何的疑問，顯然也有了确定的答案。

“數智力”加持的“内功”

事實上，近年來，一直被萬達、凱德、華潤、新城控股等商業地産企業所看好的商業輕資産市場，競争不可謂不激烈。投身其中的龍湖，顯然是有備而來。

和其他頭部玩家一樣，龍湖商業行走商業輕資産“江湖”，倚仗的首先是其在招商方面紮實的基本功。數據顯示，目前龍湖商業合作的品牌商家已超過6000家，其中戰略合作品牌商家超過400家。深厚的品牌商家資源，對于合作夥伴來說，顯然有着難以抗拒的吸引力。

空間規劃能力，同樣是龍湖商業的制勝法寶。

長期深耕一二線城市的龍湖商業一直通過不斷捕捉新興消費品牌，吸引新生代客流，保持商場的活力。例如，積極引入更多網紅品牌入駐，用以提升整體人氣；為了滿足不同客戶的需求，甚至将新能源汽車開進了天街，與手機、電玩等業态一起，提升男性消費者的體驗。

這些經驗，被龍湖很好地應用在輕資産商業項目中。比如今年5月28日開業的輕資産商業項目龍湖杭州吾角天街，龍湖在業态規劃組合上就特别關注年輕人的“體驗”和“社交”， 龍湖打造了一個“Z世代”的樂園，為年輕的“夜貓子”們提供一處夜宵聖地，大受歡迎。

（龍湖首個輕資産天街——龍湖杭州吾角天街）

相較于招商能力和空間規劃能力這樣的“基本功”，數智賦能，則是龍湖商業在輕資産領域的“殺手锏”。

比如，龍湖自主研發的小天APP，為商戶提供了一個數字化管理平台，實現物業報修、運營賦能等多重便捷化、增值化功能。而大量和業務結合的數字化工具，不僅有效提升了龍湖商業對客戶需求的響應速度，也大大提高了龍湖商業的運營效率。

可以說，正是這些藏在招商、運營、管理中“不顯山露水”的功力，支撐着龍湖在商業輕資産賽道上，穩步前行。

“一個龍湖”的“必殺技”

盡管輕資産模式能夠讓商業地産賽道的“選手們”更加“輕快”地前行，但行業的激烈競争，對于商業領域頭部玩家的管理運營“内功”，要求也越來越高。

龍湖顯然也意識到了這一點。今年年初，龍湖提出了“一個龍湖”生态體系的全新概念。在這個生态體系之中，各式空間與服務之間得以不斷激發聯系，而珑珠及珑珠用戶，則成為連接各項業務的一條重要的紐帶。

根據龍湖的解釋，用戶可通過在整個龍湖生态系統中的地産開發、商業投資、租賃住房、空間服務等任一場景，成為珑珠用戶，并通過消費或參與活動獲得珑珠積分，以10珑珠積分抵1元的比例，兌換各類産品及服務。

有業内人士表示，珑珠作為紐帶，可以帶來更高的客戶黏性。在“一個龍湖”體系下，龍湖所追求的協同效應，将被進一步放大，而業務的做大也将反哺充實“一個龍湖”。

對于龍湖商業來說亦是如此，能夠全龍湖通享的珑珠，無疑是鍊接客戶的重要方式，而同時，依托于高效的運營，商業場景也成為珑珠積分的重要出口。

數據顯示，過去4年的“66天街歡搶節”期間，龍湖商業的會員消費占比由36%提升至62%，并新增了超過300萬珑珠用戶。顯然，龍湖商業是這一體系的受益者，也是推動者。

（龍湖杭州吾角天街）

而依托由“珑珠”鍊接的“一個龍湖”生态體系，豐富的應用場景和龐大的會員數量，不管是在重資産還是在輕資産領域，無疑都會是龍湖商業得以維持競争優勢的“必殺技”和核心競争力。

5月，在重慶和杭州，龍湖愛加兩江星悅荟、龍湖杭州吾角天街這兩個輕資産商業項目，已經順利開業；9月，矗立在汕頭珠港新城的龍湖國廈汕頭星悅荟，也終于揭開神秘面紗的一角……未來，角逐輕資産賽道的龍湖，還将給到市場怎樣的驚喜？值得期待。

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