如今家電行業已從“以新增需求為主”的增量市場，走向了“以更新換代為主”的存量市場。

在這樣的消費趨勢之下，海爾智家發布了2021半年度報告。财報顯示，上半年公司營收、淨利潤雙雙實現高速增長，并同時創下曆史同期最佳業績表現。

值得一提的是，海爾智家智慧家庭業務表現良好，旗下卡薩帝、三翼鳥等高端品牌的市場份額得到了進一步提升。

如今行業卷入存量市場競争，海爾智家是如何逆勢上揚，實現營收和淨利潤的雙增長的？在這份半年報裡，還有哪些值得我們關注的亮點？另外，從取得了曆史同期最佳的業績表現來看，海爾智家手裡還藏着多少牌？

營收、淨利潤均創曆史新高，海外市場迎來收獲期

海爾智家中報顯示，公司上半年實現收入1116.19億元，較2020年同期增長16.6%。如果剔除已剝離的卡奧斯和日日順物流業務的影響，按同口徑比較，期内營收較2020年上半年增長27.2%，而且較疫情前的2019年同期還有22.7%的增長幅度。

淨利潤增幅更為喜人，報告期内，歸屬于上市公司股東的淨利潤68.52億元，同比增長146.41%，盈利能力持續提升。

這其中，海外市場已成海爾智家業績重要支撐。

财報數據顯示，海爾智家海外業務實現銷售收入569.16億元，較2020年同期增長23.4%；經營利潤同比增長113.4%，經營利潤率達到5.7%，較2020年同期提升2.4個百分點，創下曆史新高，并超越行業平均代工水平。

盈利超越代工平均水平的最高值、海外市場總營收能與國内市場分庭抗禮，這對于國内自主品牌來說是一個相當可喜的成績，同時意味着中國有望擺脫“世界工廠”的标題，化解此前“有輛無牌”的窘境。

公開數據顯示，中國家電在全球生産份額接近50%，但品牌份額卻不足5%，這與之前家電企業依靠貼牌和代工“出海”的模式不無關系。

貼牌和代工，對于90年代的家電企業來說是一條較為穩妥的出海道路。好處是可以及早抓住海外市場的紅利，還能簡化生産工藝，美的和格力起初正是這條戰略的踐行者。

相比之下，海爾智家選擇了出海創牌，陸續将數家海外高端家電品牌AQUA、GEA、FPA、Candy收歸旗下，從品牌、工廠、營銷和研發等方面進行超前布局。

在2015年以前，海爾智家始終處于全球化品牌業務培育期，毛利率遠低于美的和格力，市值也被拉開差距。如今事實證明，海爾智家當初的選擇是對的。

近年來，代工模式日漸陷入困境，美的和格力也紛紛提出要以自主品牌開拓海外市場。但在當前原材料、航運成本上漲的環境下，其自主品牌短期增利困難，并購項目還未消化徹底，距離達到預期目标應該還有很長的一段時間。

反觀海爾智家，經過了20多年海外市場本土化運作，如今進入了營收、盈利高增長期。過往數據反饋，自2015年起海爾智家毛利率穩步上升，在2015年和2019年，分别趕超了美的和格力的毛利率。

财報顯示，2021 年上半年，海爾智家在全球擁有14個研發中心、122 個制造工廠，其中海外工廠59個，且在全球各區域市場收入持續提升。

其中，美洲市場營收提升19.8%達到353.24億元，歐洲市場同比增長34.9%達90.94億元，澳新市場同比增長38.6%達34.59億元，南亞市場同比提升44.9%達39.26億元，東南亞市場同比提升23.8%達26.11億元。

海爾智家押注“高端”，一子落而滿盤活

需要指出的是，海爾智家重視海外市場，并非就是忽視了中國區市場。

财報顯示，今年上半年公司在中國智慧家庭業務收入實現574.61億元，較2020年同期增長29.9%；經營利潤為38.70 億元，較 2020 年同期增長 50.1%。海爾智家稱，該業務增長系公司在國内市場進一步擴大競争優勢，各産業份額持續提升。

另外，由于城鎮居民的新增需求逐步降低，近年來家電市場規模一度停滞，成為面臨各廠商的頭号難題。

不過海爾智家此前便分析道，産品結構升級或許是行業二次增長的重要推手。因此海爾智家在很早便開啟了高端化布局，并在研發方面不吝投入。本期财報數據顯示，今年上半年海爾智家研發費用投入為37.39億元，較去年同期上升27.18%。

在提早的布局和巨額的研發投入之下，海爾智家在家電高端市場的表現非常強勁。

首先，海爾智家的廚電業務方面實現了高速增長。

财報顯示，海爾智家廚電上半年收入增長40.8%，其中高端品牌卡薩帝的數據格外亮眼，上半年收入增長164.5%，其中國内收入占比達到 21.1%，提升 10.6 個百分點，釋放出了新的增量空間。

卡薩帝創立于2006年，經過了15年的發展，卡薩帝成功在被歐美日韓品牌環繞的中國高端市場中撕開了一個口子，并占據一定的領先位置。

據奧維雲網數據，中國萬元以上的冰箱市場中，卡薩帝份額為37.9%，萬元以上滾筒洗衣機市場卡薩帝份額為78%，萬元以上空調市場卡薩帝份額為31.2%，均處于高端市場絕對引領位置。

其次，海爾智家空調業務中，高端品牌也延續了此前的高增長趨勢。

财報顯示，今年上半年海爾智家國内空調業務務整體實現收入176.45 億元，較去年同期增長31.7%。在高端市場，卡薩帝空調實現收入同比增長124.6%。

另據中怡康第34周數據，海爾智家空調份額達32.8%，躍居行業第一。目前，海爾智家空調市場份額已實現連續5年增長，從2016年的10.5%增長到目前的18.3%，創5年來最高。

綜上所述，海爾智家在本報告期内創下了營收和淨利潤曆史同期最佳的好成績，有賴于海外業務進入收獲期，以及高端市場的助力。不過這或許給外界傳達了，海爾智家好像把“王炸”在今年上半年都打出去的感覺，那麼步入家電行業“下半場”，海爾智家手裡還有什麼牌？

智能家居激發行業想象力，海爾智家布局“生态牌”

借由新技術的崛起，萬物互聯初現端倪，場景生态成為了當前家電産品最為吸睛的亮點。因此在《松果财經》看來，海爾智家至少還有幾張“好牌”，能夠充當起接下來的增長引擎。

1、廚電“成套”

“成套”銷售，也是海爾智家旗下高端品牌卡薩帝增長的重要原因之一。

當前，我國廚電産業正步入轉型升級的重要階段，迎來結構換擋期，廚房正在從“散裝”走向“套系化”。消費者也更願意選擇全部購買一個品牌的産品，來節省熟悉不同品牌産品之間的精力。

今年上半年，卡薩帝推出了覆蓋油煙機、燃氣竈、烤箱、消毒櫃、洗碗機等産品的C6"銀河"套系，帶動了卡薩帝實現三位數的增幅。

海爾智家還是可以在這方面更上一層樓，繼續整合相關廚電技術，推出更多的類似洗碗機這類創新廚電産品加入到套系之内，為消費者提供更優質的服務。

2、家裝市場

艾媒咨詢數據顯示，預計中國智能家居市場規模到2022年将突破2000億元。因此各家電廠商開始轉向生态品牌戰略，并紛紛上線智慧家居品牌以及對應的App。

去年9月，海爾智家旗下場景品牌三翼鳥落地，目前已具備全屋整裝、局改煥新、定制家電等全流程服務能力。

海爾智家的野心不僅僅止于智能家居。

8月8日三翼鳥App上線，定位為家裝數字化效率平台。據Fastdate報告數據顯示，2020年，我國家裝市場規模2.61萬億。

财報顯示，三翼鳥在家裝方面的進展非常迅速，截至2021年6月底，三翼鳥001号店已新建成382家，覆蓋全國建材家裝市場觸點1600多家。

在互聯網家裝初步複興的當下，三翼鳥如果能憑借其智能家居的特色，切入到家裝市場後，很有可能引領家裝數字化的浪潮，為海爾智家開辟全新增量。雖然目前來說，對海爾智家貢獻的收入絕對值還不夠大，但它代表的趨勢十分令人期待。

3、物聯網生态

據海爾智家官網顯示，按照不同的用戶生活場景，其提出的智慧家庭業務包含了食聯網、衣聯網、空氣網及水聯網，吸引了許多生态資源方共建。财報顯示，今年上半年，公司實現生态收入增長53%。

以海爾食聯網為例，其彙集了健康、食品、生鮮等12大行業資源，擺脫單一廚電的局限構建起智慧烹饪場景、打通了各行業食聯生态，為用戶帶來吃、買、存、做、洗等一站式廚房美食解決方案。

不過海爾智家也不能止步于此，物聯網生态對于資源方的需求就是多多益善，參與建設的廠商越多，其搭建的生态才會更完善，從而給消費者帶來更好的服務。因此海爾智家還需要去不斷地拓展生态夥伴，邀請其一同建設物聯網生态。

結語：

此次半年度報告披露後，市場和投資者對其十分看好。近一個月内，海爾智家獲得了6份券商研報關注，買入4家。截至9月1日收盤，海爾智家報收28.96元/股，當日上漲7.02%。

憑借之前的未雨綢缪，海爾智家如今一邊享受着超前布局的紅利，一邊手握着高端成套産品、場景生态等“王牌”，海爾智家正迎來穩固而可靠的成長路徑，《松果财經》将持續關注其今後表現。

文|松果财經（ID:songguocaijing1）

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