《港灣商業觀察》陸永俊

“在購買産品前，您在有條件的情況下最好先抽空查一下相關門店是否是直營店。”本以為這隻是一句挖苦現代套中人的譏諷之言，何曾想到，為了自己的食品安全考量，這是必要的善意提醒。雖然即便是直營門店也不能保證絕對的食品安全，但如果不是，那最好在購買時多加幾個心眼。

01 從單一市場如何推廣全國

近日，上海紫燕食品股份有限公司（以下簡稱“紫燕食品”）更新了招股說明書。公司計劃通過本次IPO募資近8億元，主要用于甯國食品生産基地二期、榮昌食品生産基地二期、倉儲基地建設、研發檢測中心建設、信息中心建設以及品牌建設與市場推廣。

紫燕食品主營業務為鹵制食品的研發、生産和銷售，主要産品為夫妻肺片、百味雞、藤椒雞等以雞、鴨、牛、豬等禽畜産品以及蔬菜、水産品、豆制品為原材料的鹵制食品，應用場景以佐餐消費為主、休閑消費為輔。

期内公司業績不斷增長。招股書顯示，2018年-2020年全年及2021年前六個月，公司分别錄得營收20.02億元、24.35億元、26.13億元和14.05億元。對應淨利潤分别為1.23億元、1.36億元、3.88億元和1.73億元。

然而，各期末，華東地區為公司業績的貢獻均超過七成。2018年-2020年全年及2021年前六個月，華東地區分别錄得收入14.82億元、18.23億元、19.42億元、10.3億元，分别占到各期内總收入的74.49%、75.23%、74.81%和74.11%。

對此，公司表示，“主要原因為華東區域經濟較為發達、人口稠密、人均消費能力較高，因而公司在華東區域投入的市場拓展資源較多。”

照此說來，如果公司有意調節相應市場拓展資源的配置比例，期内公司營收對于華東地區的依賴應該出現較大程度的緩解。總之，公司未來将如何從華東地區推廣至全國值得持續關注。《港灣商業觀察》就未來公司如何打開全國市場等問題聯系公司，未獲回複。

02 澀味：早期聯合創始人反目

對于任何企業而言，業績向好的甜味遇到了舊友的反唇相譏，這份甜味恐怕就難免變成澀味了。很遺憾的是，這樣的事情就發生在紫燕食品身上。

早先，紫燕食品早期聯合創始人劉衛曾表示，“紫燕食品董事長鐘懷軍采用欺騙手段，将其從公司創始股東中踢出局，非常不厚道。”在他看來，紫燕食品的早期發展中，劉衛貢獻極大，包括紫燕食品能在南京站穩腳跟、能發展出貢獻近半營收的招牌菜夫妻肺片，劉衛都起了關鍵作用。

對此，有業内人士對《港灣商業觀察》表示，“作為局外人，并不适合對這類事情表達觀點，不過從企業角度看，無論相關内容真實與否都将在一定程度上對于當事人，甚至是企業形象造成負面沖擊。潛在的投資者在考察企業時對于這類信息會比較敏感。”

另據招股書顯示，2018年-2020年全年及2021年前六個月，紫燕食品的負債總額分别為6.22億元、9.13億元、8.37億元及9.11億元，期内資産負債率分别為58.84%、51.26%、54.35%及52.28%。

此外，紫燕食品的流動比率與速動比率都與同行可比公司存在較大差距。以沒有疫情影響的2019年數據為例，煌上煌、絕味食品、周黑鴨的流動比率分别為4.47、2.81、3.74，然而公司的流動比率隻有0.62。2019年煌上煌、絕味食品、周黑鴨的速動比率分别為2.95、2.05、3.25，紫燕食品的速動比率隻有0.49。

03 苦味：與招股書同步更新的衆多投訴如何解？

事實上，與公司招股書同步更新的還有對于公司的投訴信息。黑貓投訴上，有消費者投訴紫燕食品存在食品質量問題、虛假宣傳等問題。甚至還出現了“故意發破損商品報複投訴者”的情況。

（圖片來源：黑貓投訴）

有消費者投訴稱，“中午跟朋友在美團點紫燕百味雞，點了一份豬頭肉，一份夫妻肺片，在最後剩幾塊的時候發現這個不知名的蟲子，蟲子整個肚子都爆開了，也不知道吃沒吃進去，今天整個反胃。”

還有消費者表示，“售賣的商品中名為手撕雞，實際多為雞皮，且含有未處理幹淨的雞毛！吃完後出現嘔吐等不良反應，聯系商家卻毫無解釋！”

紫燕百味雞最近的一起食品安全事故莫過于“老鼠門”事件。

2021年9月12日晚，有市民路過紫燕百味雞上海滬光路店時，發現店内食品櫥窗有老鼠在四處遊竄。

很快，紫燕百味雞發布緻歉聲明稱，該店已停業整頓、并全力配合有關部門的調查，共同查找老鼠出現的具體原因、加強食品安全管控，加大檢查和處罰力度，嚴厲查處違規行為。

不過對于秉持着“食品工業就是道德工業”的紫燕食品而言，乍看下确實也有難言之隐。招股書顯示，截至2021年6月底，公司擁有超過4700家門店，然而其中隻有25家是直營門店。換句話說，公司超過九成的門店是通過加盟門店形式經營。

（來源：招股書）

而且，在現有經銷模式下，紫燕食品授權經銷商直接管理下遊終端加盟門店，即“經銷商可以自行設立或發展下遊的終端加盟門店，并履行對加盟門店的日常監督管理職責”。

《港灣商業觀察》就公司未來是否有調整經銷加盟策略等相關問題聯系企業，仍然沒有獲得回複。

（來源：招股書）

另外，招股書顯示，期内紫燕食品也多次受到工商、環保等部門的處罰。期内，紫燕食品共計存在11項處罰，涉及罰款金額共計約21.53 萬元。其中，“上海紫昊在天貓商城（紫燕食品旗艦店）所售産品涉嫌虛假宣傳（未标明包含食品添加劑）”。

“食品安全問題雖然是老生常談，但确實應該是零容忍。而且，即便是經銷商出現了問題也會對于相應企業的品牌形象造成負面影響。”上述業内人士補充道。（港灣财經出品）

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