本文來源：時代周報 作者：吳斯悠

近日，蔚來汽車（NIO.NYSE）推出限時零首付融資租賃購車方案。購買全新ES8、ES6及EC6的用戶，可享零首付限時優惠購車方式，該活動持續至3月31日。

“購車方案将采取融資租賃模式，相應服務由上海蔚來融資租賃有限公司（下稱“蔚來租賃”）提供。”蔚來汽車表示，該方案采取個性化定制模式，用戶在參與零首付購車時仍需支付2000元定金，該部分定金可直接轉為購車款。

3月8日，時代周報記者以購車者身份緻電蔚來汽車相關工作人員了解到，以融資租賃形式購車需對購車者進行審核，包括但不限于需要提供工資證明、房産證、銀行流水等文件，辦理成功後，車輛的《機動車登記證書》需存放在蔚來租賃，還款期結束後再歸還車主過戶。

“并非人人都能‘零首付’購車，要根據客戶資質審核情況進一步确認。”上述工作人員表示，未能獲批的客戶，最終可能還得支付少量首付款。 時代周報記者多次緻電上海蔚來租賃咨詢産品設計的細節，但截至發稿未獲細緻回應。

業内人士分析指出，蔚來汽車推出限時零首付融資租賃購車方案，很可能是市場競争加劇、銷量下滑的無奈之舉。

涉嫌“類信貸”？

所謂汽車融資租賃，實際是一種依托現金分期付款的方式，引入出租服務中所有權和使用權分離的特性，租賃結束後将所有權轉移給承租人的現代營銷方式，目前已逐漸成為汽車行業“新零售”模式之一。

在蔚來租賃之前，已有多家機構嘗試零首付融資租賃購車。

2021年11月，特斯拉融資租賃（中國）有限公司推出零首付、最長5年的彈性融資租賃購車方案，但僅上線3天，就被緊急叫停。随後，方案修改為首付10%起，并取消了零首付融資租賃購車。此外，小鵬汽車融資租賃則推出10%低首付的融資租賃産品。

時代周報記者了解到，融資租賃業務分為直租和售後回租兩種，汽車零售市場一般以售後回租為主。據原銀監會發布的《金融租賃公司管理辦法》顯示，“售後回租”是指承租人将自有物件出賣給出租人，同時與出租人簽訂融資租賃合同，再将該物件從出租人處租回的融資租賃形式。售後回租業務是承租人和供貨人為同一人的融資租賃形式。

曾在銀行、保險監管部門供職的金融從業人士武忠言分析指出，目前，國内超80%的汽車融資租賃公司從事回租業務，其中絕大部分公司從事不過戶的回租，這其實涉嫌“類信貸”而非真正意義上的融資租賃。

不過，與融資租賃業務不一樣的是，汽車貸款業務有嚴格的貸款比例限制。

2017年10月，央行、原銀監會發布修訂後的《汽車貸款管理辦法》規定，貸款人發放的汽車貸款金額占借款人所購汽車價格的比例，不得超過貸款最高發放比例要求。同年11月，央行也發文明确，自用傳統動力汽車貸款最高發放比例為80%，自用新能源汽車貸款最高發放比例為85%。 這也意味着，汽車融資租賃業務最低隻能做到低至15%的首付。

“從蔚來汽車方案來看，客戶在蔚來汽車分期購車，提車後，車證仍存放在蔚來租賃，客戶也得按期歸還貸。”一家頭部律所的合夥人向時代周報記者表示，這種購車方式可能屬售後回租，也可能屬直租業務，具體仍需參看合同條款如何約定。

上述合夥人律師指出，如客戶購車時與蔚來租賃簽訂售後回租業務相關合同，提車後每月歸還租金，租金還清後再将汽車所有權歸屬客戶，是售後回租。這種交易設計的本質也能實現汽車貸款業務的效果，實務中是否有類貸款監管要求可能會有一定的争議。如果客戶在租期開始前就不存在購買動作，也未簽訂售後回租業務的相關合同，而是由蔚來租賃購買車輛給客戶租用一定期限的，就歸屬于直租的情況，也就是傳統的融資租賃形式，可以不受首付比例限制。

市場前景廣闊

時代周報記者留意到，早在2021年，蔚來汽車就曾推出零首付融資租賃方案。不過，用戶在參與“零首付購車”方案時需支付2萬元定金。

“定金從2萬元降到2000元，或是源于市場壓力加劇。”某蔚來汽車銷售人員向時代周報記者坦言。

蔚來汽車的市場壓力也可以從其新車銷售量中窺知一二。數據顯示，2022年2月，蔚來汽車交付新車數量為6131輛，同比增長9.9%。同期，理想汽車和小鵬汽車别交付8414輛和6225輛，分别同比增長265.8%和180%。

“蔚來汽車的零元購車方案賬期長達3年，卻沒有經過法律認定的物件作為抵押物，容易出現壞賬風險較大。”一位不願具名的分析人士指出，由于車主在購車行為中已經取得車輛的所有權，但在與蔚來租賃簽署售後回租協議時又實際将綠本存放至蔚來租賃，容易發生法律糾紛。此外，如果采取售後回租形式，該方案的本質仍是汽車貸款，涉嫌違規。

汽車融資租賃業務具有廣闊的市場空間。管理咨詢公司羅蘭貝格發布的《2020中國汽車金融報告》指出，預計到2025年，融資租賃在中國汽車金融市場的比重将達到21%。其中，回租作為零售貸款的替代方式，是過去幾年融資租賃市場的主要增長點。

但在過去幾年的發展中，消費領域的汽車租賃業務不乏争議糾紛。部分承租人對汽車融資租賃業務模式不甚了解，将融資租賃與汽車信貸相混淆，或是部分機構以融資租賃之名，行汽車貸款之實等，影響行業合規發展。

“有關汽車融資租賃的負面信息頻頻爆出，與部分公司自身經營管理能力相關，也與融資租賃在國内普及和滲透程度較低有關。”武忠言認為，目前汽車融資租賃正處于消費升級階段的下沉市場，更低的資金和信用門檻可以觸及傳統信貸無法覆蓋的購車人群，尤其是三四五線城市汽車消費極具增長潛力，市場前景廣闊。

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