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财務報表是書面記錄，表達業務或實體的财務活動和狀況，由四個主要部分組成。财務報表旨在盡可能清晰，簡明地向實體和讀者介紹有關實體的财務信息。企業财務報表通常包括收益表，資産負債表，留存收益表和現金流量表。金融分析師依靠數據來分析公司股票價格未來走勢的表現并做出預測。年度報告包含公司的财務報表，是可靠和經過審計的财務數據的最重要資源之一。三大财務報表報表是損益表，資産負債表和現金流量表。

财務報表是以會計準則為規範編制的，向所有者、債權人、政府及其他有關各方及社會公衆等外部反映會計主體财務狀況和經營的會計報表。

其實簡單來說，财報就是企業對外的語言，看懂财報才能了解你的投資對象，隻有了解投資對象才能賺錢!賺錢!賺錢!

一、資産負債表

資産負債表是總括地反映會計主體在特定日期(如年末、季末、月末)财務狀況的報表。它的基本結構是：資産=負債 所有者權益。不論公司處于怎麼樣的狀态這個會計平衡式永遠是恒等的。

資産來源：借債 股東投入

資産負責表其實很容易看懂，表的左(上)邊是錢的去處，右(下)邊是錢的來源。

在分析資産負債表時我們應首先注意到資産要素分析，具體包括：

1.流動資産分析。分析公司的現金、各種存款、短期投資、各種應收應付款項、存貨等。流動資産比往年增加，說明公司的支付能力與變現能力增強。

2.長期投資分析。分析一年期以上的投資如公司控股、實施多元化經營等。長期投資的增加，表明公司的成長前景看好。因此，我們應該特别注意，折舊、損耗是否合理将直接影響到資産負債表、利潤表和其他各種報表的準确性。

3.無形資産分析。主要分析商标權、著作權、土地使用權、非專利技術、商譽、專利權等。商譽及其他無确指的無形資産一般不予列賬，除非商譽是購入或合并時形成的。取得無形資産後，應登記入賬并在規定期限内攤銷完畢。

其次要對負債要素進行分析，包括兩個方面：

流動負債分析。各項流動負債應按實際發生額記賬，分析的關鍵在于要避免遺漏，所有的負債均在資産負債表中反映出來。

長期負債分析。包括長期借款、應付債券、長期應付款項等。由于長期負債的形态不同，因此，應注意分析、了解公司債權人的情況。

二、利潤表

利潤表也稱收益表、損益表，它是總括反映企業在某一會計期間(如年度、季度、月份)内經營及其分配(或彌補)情況的一種會計報表。

利潤表也叫損益表，資本市場都喜歡看，不過也很容易造假。

利潤表裡要重點關注營業利潤。因為營業利潤是一家公司的核心利潤，是持續競争力的體現。

對利潤表進行分析，隻要從兩方面入手：

1.收入項目分析。公司通過銷售産品、提供勞務取得各項營業收入，也可以将資源提供給他人使用，獲得租金與利息等營業外收入。收入的增加，意味着公司資産的增加或負債的減少

2.費用項目分析。費用是收入的扣除，費用的确認、扣除正确與否直接關系到公司的盈利。所以分析費用項目時，應首先注意費用包含的内容是否适當，确認費用應貫徹權責發生制原則、曆史成本原則、劃分收益性支出與資本性支出的原則等。其次，要對成本費用的結構與變動趨勢進行分析，分析各項費用占營業收入百分比，分析費用結構是否合理，對不合理的費用要查明原因。同時對費用的各個項目進行分析，看看各個項目的增減變動趨勢，以此判定公司的管理水平和财務狀況，預測公司的發展前景。

三、現金流量表

财務狀況變動表是反映企業在一定會計期間(通常是年度)内資金的來源渠道和運用去向的會計報表，是一張綜合反映企業理财過程，以及财務狀況變動的原因與結果的報表。

現金流量表記錄公司賬上真實的現金流入和流出，公司涉及現金的活動分為三大類：經營活動、投資活動和籌資活動。

對現金流量表主要從3個方面進行分析：

1.現金淨流量與短期償債能力的變化。如果本期現金淨流量增加，表明公司短期償債能力增強，财務狀況得到改善;反之，則表明公司财務狀況比較困難。但是如果公司的現金淨流量過大，表明公司未能有效利用這部分資金，其實是一種資源浪費。

2.現金流入量的結構與公司的長期穩定。經營活動是公司的主營業務，這種活動提供的現金流量，可以不斷用于投資，再生出新的現金來，來自主營業務的現金流量越多，表明公司發展的穩定性也就越強。公司的投資活動是為閑置資金尋找投資場所，籌資活動則是為經營活動籌集資金，這兩種活動所發生的現金流量，都是輔助性的，服務于主營業務的。這一部分的現金流量過大，表明公司财務缺乏穩定性。

3.投資活動與籌資活動産生的現金流量與公司的未來發展。分析投資活動時，一定要注意分析是對内投資還是對外投資。對内投資的現金流出量增加，意味着固定資産、無形資産等的增加，說明公司正在擴張，這樣的公司成長性較好;如果對内投資的現金流量大幅增加，意味着公司正常的經營活動沒有能夠充分吸納現有的資金，資金的利用效率有待提高;對外投資的現金流入量大幅增加，意味着公司現有的資金不能滿足經營需要，從外部引入了資金;如果對外投資的現金流出量大幅增加，說明公司正在通過非主營業務活動來獲取利潤。

一、财務報表是記分卡

全球有數以百萬計的個人投資者，盡管這些投資者中很大一部分人選擇共同基金作為其投資活動的首選工具，但其他投資者也直接投資于股票。謹慎的投資實踐決定了我們尋找具有強大資産負債表，穩定【收益】和正【現金流量】的優質公司。

無論您是自己動手還是依靠投資專家的指導，學習某些基本的财務報表分析技能都可能非常有用。大約30年前，商人Robert Follet寫了一本題為《如何保持商業分數》的書(1987)。他的主要觀點是，在商業中，你用美元保持得分，記分卡是财務報表。他認識到“很多人不明白在商業上保持分數，他們對利潤，資産，現金流和投資回報率都有所混淆。”

今天可以對大部分投資公衆說同樣的事情，特别是在确定财務報表中的投資價值時。但不要讓這恐吓你;可以辦到。正如Michael C. Thomsett在《掌握基本分析》(1998)中所說：

“沒有秘密就是華爾街和任何專業行業的最大秘密。金融世界裡使用複雜的單詞，這些單詞是是如此複雜，以至于你無法把握它。基本面，正如其名稱所暗示的，是基本的和相對簡單的，唯一的使财務信息複雜化的因素是行話，過于複雜的統計分析和複雜的公式，這些公式并沒有比直接談話更好地傳達信息。“

1、【收益】

收益通常是指稅後的淨收入，有時也被稱為底線或公司的利潤。收益是公司股價的主要決定因素，因為收益和與之相關的情況可以說明企業長期是否會盈利并取得成功。收益可能是公司财務報表中最重要也是研究最多的一個數字，因為它們顯示了公司與分析師相比的盈利能力估計和公司指導。它們也可以用來比較公司在一段時間内的表現以及相對于其競争對手和同行的表現。公司通常會按季度和年度報告收益，而收益報告偏離分析師預期會對股價産生較大影響。更多情況下，如果分析師平均估計每股收益為1.00元，而他們的收益僅為每股0.80元，那麼該股票的價格可能會因此而下跌。

收益是指公司在特定時期内産生的利潤額，通常定義為季度(三個月)或一年。每個季度，分析師都會等待他們關注的公司的收益被釋放。研究收益是因為它們代表了與公司績效的直接聯系。一家預計勝出的公司表現優于同行;因此，首席執行官可能會受到稱贊，董事會可能會背後反省。一家錯過收益的公司被認為表現不佳，因此首席執行官将受到指責，董事會可能會選舉新的首席執行官。

2、【現金流量】

現金流量是轉入和轉出業務的淨現金和現金等價物。在最基本的層面上，公司為股東創造價值的能力取決于其産生積極現金流量的能力，或者更确切地說，是最大化長期自由現金流量。

評估現金流量的數量，時間和不确定性是财務報告最基本的目标之一。了解現金流量表(報告經營現金流，投資現金流和融資現金流)對于評估公司的流動性，靈活性和總體财務業績至關重要。

積極的現金流表明公司的流動資産正在增加，使其能夠清償債務，對其業務進行再投資，向股東返還資金，支付開支并為未來的财務挑戰提供緩沖。财務靈活性強的公司可以利用有利可圖的投資。通過避免财務困境的成本，他們在經濟低迷時期也表現更好。

如果經營活動沒有産生足夠的現金來保持流動性，即使是盈利的公司也會失敗。如果利潤與應收賬款和庫存挂鈎，或者公司在資本支出上花費太多，就會發生這種情況。因此，投資者和債權人想知道公司是否有足夠的現金和現金等價物來解決短期負債。要查看是否有公司能夠滿足其流動負債從經營産生現金，分析師看債務償還比率(DSCR)。

但流動性隻能告訴我們這麼多。一家公司可能擁有大量現金，因為它通過出售長期資産或承擔不可持續的債務水平來抵押其未來增長潛力。

二、使用什麼财務報表

用于投資分析的财務報表是資産負債表，【損益表】和現金流量表，并附加分析了公司的【股東權益】和【留存收益】。雖然損益表和資産負債表通常會得到投資者和分析師的大多數關注，但在分析中包含經常被忽視的現金流量表是很重要的。

1、【損益表】

損益表是用于報告公司在特定會計期間的财務業績。通過總結業務如何通過運營和非運營活動招緻收入和支出來評估财務績效。它還顯示特定會計期間發生的淨利潤或虧損。損益表也稱為利潤表或收支表，損益表是年報和10-K三大财務報表之一。所有上市公司必須将這些法律文件提交給證券交易委員會(SEC)和投資者公衆。另外兩份财務報表是資産負債表和現金流量表。這三者都為投資者提供有關公司财務狀況的信息，但利潤表是唯一提供公司銷售額和淨收入概覽的信息。

【損益表】的用途

分析師使用損益表數據來計算财務比率，如股本回報率(ROE)，資産回報率(ROA)，毛利潤，營業利潤，利息和稅前利潤(息稅前利潤)以及利息稅和攤銷前收益( EBITDA)。損益表通常以一種通用尺寸的格式顯示，該格式将損益表中的每個項目作為銷售額的百分比。通過這種方式，分析師可以輕松查看哪些費用構成銷售額的最大部分。分析師還使用損益表比較同比(YOY)和季度(QOQ)的表現。利潤表通常提供兩到三年的曆史數據供比較。

2、【股東權益】

股東權益(SE)，也稱債務支付後的所有者剩餘索取權，等于公司總資産減去其總負債。在公司的資産負債表中發現。股東權益代表公司的淨值或賬面價值。可以是負面的也可以是正面的。如果是正面的，公司有足夠的資産來彌補其負債。如果為負面，公司的負債超過其資産，如果延長，這被視為資産負債表破産。因此，許多投資者将負股東權益的公司視為風險或不安全的投資。僅股東權益并非公司财務健康的明确指标;與其他工具和指标結合使用時，投資者可以準确地分析組織的健康狀況。

股東權益通常以總資産減去總負債計算。所有計算公司股東權益所需的信息都可以在其資産負債表上找到。總資産包括流動資産和非流動資産。流動資産是一年内可轉換為現金的資産(如現金，應收賬款，存貨等)。長期資産是指一年内不能轉換為現金或消耗的資産(如投資;物業，廠房和設備;以及無形資産，如專利)。總負債包括當期和長期負債。流動負債是通常在一年内償還的債務(例如應付賬款和應付稅款)。長期負債是指在一年以上到期償還的債務(例如應付債券，租賃和養老金義務)。在計算總資産和負債時，可以确定股東權益。例如，ABC公司總資産為260萬元，總負債92萬元。因此，股東權益為168萬元。

股東權益也可以表示為公司的股本和留存收益減去庫存股的價值。然而，這種方法并不常見。雖然兩種方法的産量都相同，但總資産和總負債的使用更能說明公司的财務狀況。通過比較具體數字來反映公司所擁有的一切及其所欠的一切，“資産 - 負債”股東權益方程描繪了一個公司财務狀況的清晰畫面，很容易被投資者，專業人士和外行人解讀。

3、【留存收益】

未分配利潤是在分紅之後企業的累計淨收益或利潤，有時也稱為盈餘。未分配利潤是可用于公司核心業務的再投資或償還債務後的淨利潤。它記錄下的股東權益對資産負債表。該公式計算留存收益，方法是将淨收入加入或減去任何淨虧損，從開始留存收益中減去向股東支付的任何股息。

留存收益公式可以總結如下：

留存收益(RE)=開始留存收益(RE) 淨收入 - 股息，也稱為“保留比率”或“保留盈餘”。

在大多數情況下，公司留存收益以将其投入到公司可以創造增長機會的領域，例如購買新機器或花費更多研發資金。如果淨虧損大于期初留存收益，留存收益可能變為負數，從而造成赤字。每次将日記帳分錄到收入或支出帳戶時，都會調整留存收益總帳科目。

三、了解數字背後的内容

公司财務報表中的數字反映了公司的業務;它是産品，服務和宏觀基礎事件。如果您能夠想像推【定量分析】信息的基本面的基本現實，那麼這些數字和從中得出的财務比率或指标就會更容易理解 。例如，在開始處理數字之前，了解公司的行為，産品和/或服務以及運營行業至關重要。

定量分析

定量分析(QA)是一項技術，旨在通過使用數學和統計建模，測量和研究來了解行為。量化分析師的目标是用數值來表示一個給定的現實。定量分析的原因有多種，包括衡量，績效評估或金融工具的估值，以及預測現實世界的事件，如國家國内生産總值(GDP)的變化。

定量分析為分析師提供了工具來檢查和分析過去，當前和預期的未來事件。任何涉及數字的主題都可以量化;因此，有許多領域使用定量分析并且是有益的。例如，定量分析用于分析化學，财務分析，社會科學和有組織的運動。在金融世界，嚴格依賴定量分析的分析師經常被稱為“量化分析師”。各國政府依靠量化分析來制定貨币和其他經濟政策決策。政府和中央銀行通常會跟蹤和評估統計數據，如GDP和就業數據。

在金融服務行業，QA用于分析投資機會，例如何時購買或出售證券。投資者在其投資決策過程(如是否購買公司股票)中使用主要财務比率(如市盈率(P / E)或每股收益(EPS))進行定量分析。定量分析範圍從簡單的統計數據(如收入)到複雜的計算(例如現金流量折現或期權定價)。

定量分析 VS 定性分析

定性分析是基于不可量化的信息(如管理專業知識，行業周期，研發力量和勞動關系)的主觀判斷的證券分析。定性分析與定量分析相對照， 定量分析側重于可在諸如資産負債表等報告上找到的數字。但是，這兩種技術通常會一起使用，以檢查公司的運營情況并評估其潛力作為投資機會。定性和定量方法之間的區别與人類和人工智能之間的區别類似。另一方面，定性分析則涉及屬于社會和經驗領域而非數學領域的無形的，不精确的關注。公司的商業模式和競争優勢是定性分析的關鍵組成部分。定量分析背後的想法是衡量事物，定性分析背後的想法是理解它們。定性分析聽起來幾乎就像“聽你的直覺”，事實上許多定性分析人員都認為，直覺感受在這個過程中占有一席之地。但這并不意味着它不是一個嚴格的方法。事實上，它可能比定量分析消耗更多的時間和精力。

雖然定量分析是一種有用的評估工具，但它往往與定性分析的補充性研究和評估工具相結合。公司通常使用定量分析來評估銷售收入，利潤率或資産回報率(ROA)等數據，然而，為了更好地了解公司的表現，分析師還評估了難以量化或減少到數值的信息，例如聲譽或員工士氣。定性分析側重于意義，涉及對上下文的敏感性而不是獲得普遍概括的願望，并且其目标是建立豐富的描述而不是量化的度量。定性分析試圖回答人類行為的“原因”和“如何”。

在定性和定量分析結合的項目中，公司，分析師或投資者可能希望評估産品的強度。用于該項目的定性工具可以包括客戶調查和小組讨論。對産品的定量分析也可以通過檢查有關重複客戶數量，客戶投訴和特定期間保修索賠數量的數據來啟動。

定量分析與定性分析不是相反的;他們隻是不同的哲學。一起使用，他們可以提供有用的信息，作出明智的決定，促進更好的社會，改善财務狀況，并加強業務運營。

四、财務報告的多樣性

不要期望财務報表适合單一模式。關于财務報表分析的許多文章和書籍采取了一種萬能的方法。經驗不足的投資者在遇到不屬于主流或所謂“典型”公司的賬戶介紹時可能會迷失方向。請記住，【商業活動】的多樣性導緻了多種财務報表演示。資産負債表尤其如此;收益表和現金流量表不太容易受到這種現象的影響。

商業活動

業務活動包括從事盈利主要目的的任何活動。這是一個通用術語，涵蓋了公司在經營過程中進行的所有經濟活動。包括運營，投資和融資活動在内的業務活動正在進行中，并側重于為股東創造價值。

有三種主要類型的業務活動：運營，投資和融資。各項活動使用和創造的現金流量列入财務報表中稱為現金流量表的年度報告中。現金流量表旨在将淨收入與現金流量進行對賬。損益表和資産負債表上的每個行項目都根據業務活動進行識别。從淨收入中扣除的非現金項目加回淨收入;添加到淨收入中的非現金項目從現金流中扣除。結果是一份報告，為投資者提供了公司内現金和非現金業務活動的摘要。

經營業務活動

現金流量表的第一部分是經營活動産生的現金流量。這些活動包括損益表和當前部分資産負債表中的很多項目。現金流量表加回并扣除某些非現金項目，如折舊，攤銷，應收賬款和應付賬款。這些項目會影響淨利潤表，但不會導緻現金流入或流出公司。如果業務活動産生的現金流量為負數，則意味着公司必須通過投資活動或融資活動為經營活動提供融資。

投資業務活動

投資活動在現金流量表的第二部分。這些是超過一年資本化的商業活動。購買長期資産在本節記錄為現金的使用。同樣，房地産的銷售被視為現金來源。項目“資本支出”被視為投資活動，可在現金流量表的這一部分中找到。

融資業務活動

在現金流量表中的最後一節是籌資活動産生的部分。本部分概述與融資有關的所有業務活動。這些包括首次公開發行，二次發行和債務融資。本節還列出了支付股息，股票回購和利息的現金金額。任何有關融資和籌款活動的商業活動都包含在現金流量表的這一部分。

五、理解金融術語的挑戰

缺乏财務報告術語的任何可觀的标準化使複雜的許多财務報表帳戶條目的理解。這種情況可能會讓初創投資者感到困惑。在可預見的将來，在這個問題上事情會發生改變的希望渺茫，但一本好的金融詞典可以大有幫助。

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