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本文是《價值事務所》的原創文章，第728篇。

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說完華韓整形，咱不能不提一下，目前A股裡炙手可熱的朗姿股份。

說起朗姿股份，女孩子應該一點都不陌生，稍微大一點的商場裡面，就有朗姿的女裝，她家的衣服，主打中高端，一條褲子動則上千元，隻有當她出現于奧特萊斯打折大甩賣時，所長才會去看一眼，更多的時候，優衣庫才是我的最愛。

不過，甭管朗姿家的女裝高端與否，反正就是日子不好過，做女裝的太多了，女孩子太“善變”了，女孩子對于服裝品牌的忠誠度，比海王對伴侶的忠誠度還低。

男孩子可能一件衣服、一個品牌會臨幸很久，認準什麼品牌也許出于懶或者出于什麼考慮，會反複光臨。

但女孩不會，絕大多數女孩，對于服裝的追求都是一天一件不重樣，逛到什麼買什麼，而不是覺得某家店衣服适合我就一輩子這家店的衣服。

所以，A股裡但凡做服裝的，股價都是一坨屎，衣食住行，看起來都是剛需行業，然而，真正賺到錢的卻是服裝代工廠。

2014年，知道自己日子不好過的朗姿，提出“泛時尚産業生态圈”，準備對将自己的經營範圍，從高端女裝往童裝、 化妝品、醫美擴張。

2016年8月，朗姿收購了米蘭柏羽，自此，開啟了她的醫美之路。

米蘭柏羽是誰呢？如果坐标在成都的小夥伴，也許見過，在成都市的人民南路上，有一家看上去像“豪宅”一般的醫美機構，如果不是門口挂的那塊招牌，隻看外表，死也想不到，這會是一家醫美機構。這家醫院就叫米蘭柏羽，人家朗姿股份，服裝走的高端路線，醫美醫院，同樣也要走高端。

2020年，成都米蘭柏羽向朗姿貢獻了3.93億的營收。

劃重點、敲黑闆，3.93億，什麼概念呢？

還記得咱們本周講的華韓整形吧，華韓的旗艦醫院南京友誼，有着南京醫科大學的金字招牌，去年的營收為3.6億，這在醫美行業已經是非常漂亮的成績了，成都米蘭柏羽，居然比他還高。

當然啦，米蘭柏羽是一家公司，旗下可不止成都店一家，隻是成都店最老（2005年成立），貢獻業績最多，目前，米蘭旗下有三家醫院、一家門診，整個2020年，為朗姿股份貢獻了5.25億收入，同比 45.29%，要知道，這可是在疫情的大背景下實現的。

自下手米蘭柏羽後，朗姿又陸續收購了“晶膚醫美”和“高一生”兩個優質品牌，這三大品牌，分别主打：高端綜合醫院、 輕醫美機構、專業整形醫院。

晶膚是幹嘛的呢？

晶膚主打輕醫美，就是不動刀子的那種，類似于咱們前面講的華韓的門診，打打玻尿酸呀、肉毒素呀，祛祛斑呀，這一類。

截止2021年一季度，晶膚旗下已經擁有14家店，成都8家、西安3家、長沙/重慶/鹹陽各 1 家，2020年，晶膚實現營收 1.6 億元（ 35.70%）。

高一生，坐标西安，也是醫院 門診模式，目前有一家醫院外帶一家門診，2020年，公司對高一生進行了擴建，使得2020年業績輕微下滑，營收 1.20 億元（-22%），不過，擴建完之後的今年，業績增速應當更快才對。

前文咱們講了，朗姿從2016年開始介入醫美業務，2017年便成立了全資醫療子公司，由于三大主力給力，公司的醫美業績節節攀升，2020年，全年為公司貢獻了8.12億營收，要知道，2016年的時候，這塊業務才貢獻0.85億營收而已，五年間，年複合增長率高達75.81%，至今已經占了全公司總營收的28.25%，很明顯，未來，這一塊，才是公司業績貢獻的主力。

目前上市公司體系内的醫美機構已經有了19家，還參股并受托管理機構 1 家（韓國夢想集團 DMG），相當于一共有20家。

好了，大家注意到什麼了麼，所長說的是，上市公司體系内。

意思就是，體系外還有。

對的，愛爾眼科、通策醫療們，已經成功為終端連鎖醫療機構發展探索出了一條路，上市公司體外可以設立并購基金，收購品牌，進行孵化，盈利後，再被上市公司納入體系之中。

不過，這個并購基金是今年2月份成立的，基金内目前有幾家機構，所長也不知道，不過，這兩支并購基金成立時的總規模為 6.52 億元。

資本市場看到朗姿的動作，當然跟打了雞血一樣，已經在心中意淫，未來朗姿會成為醫美龍頭，成為醫美界的愛爾眼科。

不過，所長在此要潑一盆冷水。

确實，從目前的數據看，朗姿旗下的醫美業務發展得非常之好，但是吧，在之前華韓整形的文章裡咱也講過，醫美更像牙科而不是眼科，講究的是精耕細作、慢慢來，後面并購基金的表現，咱們還得多觀察觀察，不然，你怎麼知道，朗姿是下一個愛爾眼科而不是美年健康？？？？

由于公司被資本市場過于看好，導緻去年以來，朗姿從九塊錢最高漲到70多，一年時間翻了8倍。

資本市場如此熱捧，使得高管們莫名其妙，據2020年年報披露，前十大股東中，中韓晨晖減持284萬股，十月吳巽減持85.8萬股，南山架橋減持120萬股，合源融微減持79.7萬股。今年六月，實際控制人的老爹更是來了個清倉式減持。

大家都覺得朗姿能當老大，可朗姿自己好像對此并沒有自信....

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