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梅奧診所上市了麼

好的醫療商業模式，是能用錢砸出來的嗎？一位上海富豪跨界醫療的失敗，給出了答案。

6月20日晚，*ST海醫公告稱，公司收到上海證券交易所《關于覽海醫療産業投資股份有限公司股票終止上市的決定》，上海證券交易所決定終止公司股票上市。

公司股票将自6月28日進入退市整理期，預計最後的交易日期為7月18日。

*ST海醫背後的覽海醫療，是著名央視主持人董卿的丈夫、上海富豪密春雷由地産向醫療的跨界嘗試。

覽海醫療當年的橫空出世，可謂“高舉高打”，自身持有保險牌照，又聲勢浩大地接連在上海浦東、浦西兩個地價最貴的奢侈地帶——陸家嘴和淮海路的K11接連開出兩家大型診所導入客流，并在公立知名醫院分院雲集的上海國際醫學中心建立核心根據地，落地多家醫院。

覽海醫療的戰略藍圖是宏大的，密春雷試圖打通商保、診所、醫院三個環節，建立一個相當自主的體系，并借助資本快速擴張。

但這樣宏大的藍圖，非常“燒錢”。然而醫療并不是一個可以快速投入變現的生意，尤其運營綜合醫院，通常需要數年精耕細作才能收回早期的重資産投入。

不止密春雷，一衆地産大佬如萬達的王健林、碧桂園等等都将醫療視作為地産落寞後新的處女地，然而時過境遷，這些大佬跨界醫療并不成功，覽海醫療的失敗并非個案。

疫情沖擊風險加劇，跨界醫療的浪潮退去，裸泳者浮出了水面。

“壕”不出個未來

在上海寸土寸金的金融中心——陸家嘴，開設當時号稱全球最大的單體診所，這無疑是覽海醫療發展最具“壕”氣的高光時刻。

2018年2月3日，在公告拿下《醫療機構執業許可證》第二天，覽海醫療第一家線下醫療機構在陸家嘴正式開業，該綜合門診部定位于涉外高端綜合門診部，單體面積超過了一萬平方米。

雖然名為門診部，但是該中心的配置極盡豪華。官網信息顯示，該中心擁有三層樓面，開設有健康檢查、全科、内科、外科、口腔科，皮膚科、眼科、耳鼻喉科、婦科、中醫科、心理咨詢科和醫學檢驗科，幾乎相對于一家綜合性醫院的配置。

“我們在全球範圍内找了下，還真沒有找到單體診所面積比我們大的。”覽海醫療中心當時的總經理在接受媒體采訪時曾說到。

緊接着，2018年5月28日，覽海醫療又在上海浦西淮海路K11頂樓開設第二家線下醫療機構，号稱“上海最高門診中心”，也一度十分吸睛。

單看這兩家門診中心，似乎商業模式很難支撐：客流很有限，且在寸土寸金之地，房租成本很高，即使定位高端，也很難賺錢。

但細看之下，其“醉翁之意”并不在酒，兩個門診中心作為導流入口和服務前哨，覽海同時在商保和醫院上重資産布局，商保解決支付問題，而醫院解決後續服務的場景問題。

然而遺憾地是，在商保、醫院兩環上，覽海接連遭遇滑鐵盧。

保險、醫院滑鐵盧

在正式進軍醫療服務之前，密春雷更早在保險上進行了布局。

2014年9月，密春雷掌控的覽海集團前身上海中瀛聯合中海集團、上海電氣、上海城投、上海外高橋集團、福州寶龍商業、陸家嘴金融發展、上海國際集團、上海俪銘等成立了上海人壽，注冊資金20億元，其中覽海集團出資4億元，為上海人壽最大股東。2015年2月，上海人壽獲批開業。

上海人壽獲批籌建5個月後即拿到開業批文，是當時所有保險公司中最快獲準開業的。

上海人壽成立後，一度轉向萬能險大肆“圈錢”，但之後遭遇監管收緊壓力。2016年上海人壽因為萬能險問題而成為要求整改并派駐檢查組進行現場核查的9家公司之一。

而上海人壽本身，也是覽海醫療發展的重要支撐。覽海醫療相關負責人曾表述過商保對高端醫療的作用：第一，客戶導流。高端醫療機構收費高，人流量偏少，而保險公司有自己的客戶推薦醫療機構目錄，接入商保後，可以為高端醫療機構推薦客戶。第二， 選擇直付醫療機構時，投保人無需支付現金，患者直接刷保險卡，後續由保險公司與醫療機構直接結算，患者隻需确認賬單，給客戶帶來支付環節的便捷。第三，信任背書。商保和醫保一樣，都起到增加信任感的作用。如果高端醫療機構得到了保險公司的肯定，患者對該醫療機構會增加信任感。第四，商保客戶都是高收入人群。

2020年4月8日，覽海集團進一步增持上海人壽，持股比例由20％上升到32.8％。

然而上海人壽的經營，并不順利。2021年第四季度償付能力報告顯示，上海人壽2021年四季度（末）保險業務收入為37.64億元，三季度（末）為49.65億元；四季度（末）淨利潤虧損2.78億元，三季度（末）盈利2.88億元；核心償付能力充足率由115.93％升至119.99％，綜合償付能力充足率由120.91％升至124.89％，最近一期風險綜合評級由二季度的B類下降至三季度的C類。

更大的消耗，在于重資産的醫院建設及運營。覽海醫療從2016年兩家診所開業開始，便計劃将花費12.35億元收購而來的黃埔區中心醫院翻修為外灘醫院及籌建位于新虹橋醫學中心内的上海覽海康複醫院及上海覽海西南骨科醫院。

2017年底，覽海醫療更與雲南省玉溪市、澄江縣合作簽約。在雲南玉溪撫仙湖畔，覽海集團投資設立南亞東南亞醫學中心及生态健康城，總體規劃面積約7000畝，總投資約272億元人民币。

然而幾年過去了，覽海康複醫院已經于2021年11月26日正式對外營業，當年計劃投資百億的雲南健康項目已然落空，上海覽海西南骨科醫院于2018年12 月27日正式開工建設，仍處于建設中。

而耗費12.35醫院收購而來的外灘醫院後更名為和風醫院，6年漫長的整修成為了覽海醫療的一大累贅。

2020年11月，由于項目進度不達預期，基于投資負擔上的考慮，覽海醫療将持有的禾風醫院51％股權及公司對禾風醫院的5.12億元債權出售給控股股東上海覽海投資有限公司（以下簡稱覽海投資），轉讓價格合計8.57億元。

在2021年年報中，覽海醫療稱，由于禾風醫院後續建造成本投入過大，股東方對其的資金支持存在極大不确定性，禾風醫院自身融資能力也嚴重不足。覽海醫療對持有禾風醫院44％長期股權投資計提減值準備1.57億元。

除此之外，覽海醫療年報審計機構和信會計師事務所也對公司2021年度财務會計報告出具保留意見，其中一點理由就是：截至2021年底，覽海醫療對聯營企業禾風醫院的其他應收款賬面餘額為5.39億元，已計提壞賬準備161.69萬元。

和信會計師事務所注意到，根據覽海醫療與禾風醫院簽訂的借款協議，其中4.68億元已于2022年1月24日到期，截至審計報告出具日仍未收回，和信會計師事務所無法獲取充分、适當的審計證據以确定其可收回性以及對财務報告的影響。

醫療不是房地産開發

微弱的收入及重資産投入的模式，幾度将覽海醫療拉入退市邊緣。

由于公司2016年和2017年的歸屬于上市公司股東淨利潤連續為負值，2018年覽海醫療就被實施退市風險警示，但又于2019年“脫星摘帽”。

但時隔不到2年，2021年4月9日，覽海醫療發布公告，由于2020年扣非淨利潤虧損和主營業務收入低于1億元，公司或将被實施退市風險警示，也就是在公司股票簡稱前冠以“*ST”字樣。

而這一次，覽海醫療卻沒有這麼幸運，劃入了退市的深淵之中。

公告信息顯示，2019年、2020年、2021年及2022年季度覽海醫療的營業總收入為3111.82萬元、7439.36萬元、1.19億元及2423.85萬元，淨利潤為-1.78億元、5796.64萬元、-2.85億元及-4888.79萬元。

覽海醫療的遭遇并非個案，密春雷所掌管的覽海集團靠房地産開發起家，習慣了“高舉高達”資本化的方式，也将房地産快速拿地建設的思路延用到了醫療領域。

有相同思路的還有萬達集團董事長王健林。早在2015年，萬達正處在頂峰之時，王健林就已經在為萬達業務全面轉型大健康領域做布局。

2015年底，萬達以每畝216萬元、總成本10.8億元購得成都天府新區500畝商業用地。根據宗地規劃要求，規劃用地使用性質同時涵蓋商服用地、醫院用地、商業用地、住宅用地等闆塊，基本可以确定包含萬達國際醫院項目。而該項目當時的計劃總投資，達到100億元。

2017年4月6日在四川成都舉辦的川商返鄉發展大會上，王健林帶領萬達與成都市正式簽訂戰略合作備忘錄，計劃合作投資700億元，在成都建設醫療産業園區。

與此同時，萬達還與四川大學華西口腔醫院簽署戰略合作協議，計劃投資90億元，在全國各地的萬達廣場，開設300家牙科診所。

王健林造醫院的“雄心”在2017年達到頂峰。當時萬達對外宣布，計劃在昆明市投資500億，打造一個以醫療、健康為核心，兼具體育、養生、度假、商業、商務、居住等功能的世界級醫療及大健康産業園。由此，萬達在醫療領域計劃投資規模已經擴張到千億元的水平。

而事到如今，萬達當年這些宏大的計劃并沒有落地，一些為醫院建設而拿的地甚至脫手轉讓。

無論是覽海醫療還是萬達的案例，都在說明，醫療服務不是可以靠資本就能快速打開局面變現賺錢的生意，而是需要很多年專業精細的運營，才能收回初期高昂的資本投入。

疫情反複，成為了跨界醫院經營的照妖鏡，很多跨界醫療的上市公司紛紛選擇清理旗下的醫院。

2022年3月8日，ST國醫拟将旗下商洛國際醫學中心出售給商洛交投。

此前，男裝上市公司雅戈爾發布公告，拟退出健康産業并向當地政府捐贈13.6醫院醫院資産。6天後，又因股東意見作罷。

2022年6月20日，同仁堂科技發布公告，出售同仁堂第二中醫醫院49％的股權。

但也有人選擇逆勢跨界到醫療領域，近期僅基礎投資就高達19.42億元的茅台醫院正式啟用，平安保險接棒新方正集團接管了北京大學國際醫院。

英雄不問出處，非醫院專業出身的人也能造出很牛的醫院，如洛克菲勒家族就參與籌建了北京協和醫學院，但醫療服務不能完全以資本擴張為導向，高舉高打，否則浪潮退去之後，那些裸泳者必将浮出水面。

本文源自醫藥魔方

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