記者 | 白帆

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11月11日，安能物流正式在香港聯交所主闆挂牌上市，發行價為13.88港元/股，股票代碼9956。

安能公開發售階段獲2.8倍認購，分配至公開發售的發售股份最終數目為802.2萬股，占發售股份總數的約10%（任何超額配股權獲行使前），國際發售股份最終數目為7219.8萬股，相當于發售股份總數的約90%（任何超額配股權獲行使前）。

在中國的零擔市場中，傳統的貨運運營較為分散，效率不高。如今，随着物流網絡和技術的發展，以安能為代表的企業正在抓住機遇，整合分散的零擔市場。除了安能之外，百世快運、德邦快運、中通快運、壹米滴答等企業也在迅猛發展，市場競争十分激烈。

值得注意的是，百世快運、韻達快運也都曾抛出上市的信号。繼安能之後，下一個上市的快運巨頭會是誰？

依托加盟商模式發家

成立于2010年的安能并不是行業内最資深的玩家，但自2012年創建貨運合作商平台模式之後，安能的業務增速便進入了快車道。

根據安能招股書公布的數據，2015年-2020年，安能物流的貨運總量年複合增長率為31%；2018-2020年，安能的貨運總量分别為732.6萬噸、813.8萬噸、1021.1萬噸。今年上半年，安能的貨運量較往年同期實現了48%的增長。

受貨運量增加的影響，安能的營收也逐步提升。安能招股書顯示，2018-2020年，安能總收入分别約為53.3億元（人民币，下同）、53.4億元、70.8億元，2021年前四個月的收入為28.4億元，同比增長127%。

安能提供多種快運服務，包括精準零擔快運、普惠達等，其中精準零擔快運的總運量從2018年到2020年依次為520萬噸、570萬噸、750萬噸；普惠達産品的總運量則從2018年的14.9萬噸增加至2020年的56.93萬噸。

這樣的發展速度與安能采取的加盟制度密切相關。中國零擔行業長期處于分散狀态，大約有20-30萬家中小型專線及區域貨運運營商參與其中。2012年，成立僅兩年的安能推出了貨運合作商平台模式，也就是快遞行業常稱的加盟商模式，吸引了大量區域貨運運營商以貨運合作商及代理商的身份加入。

在這種模式下，安能并不負責收派件，而是運營和控制所有關鍵的分撥和幹線運輸環節；貨運合作商則建立網點，并與貨運代理商一起提供攬件和派送服務。

招股書數據顯示，截至2021年4月30日，安能合作的貨運合作商有7000家，貨運代理商22400家，這些代理合作商使安能的終端覆蓋面擴大到了中國約96%的縣城和鄉鎮。

然而，要把這麼多合作商和代理商聚攏起來并不容易。安能十分重視技術管理，招股書顯示，目前安能用于業務運營的自主研發IT系統達48套，包括綜合數據管理系統魯班、網點管理系統360智靈通、分撥中心管理系統倚天等。

安能方面表示，貨運合作商平台模式和科技基礎設施使安能的成本效益和運營效率不斷得到優化，彌補了傳統貨運市場覆蓋範圍有限、服務品質良莠不齊、科技和數字化能力不足的問題，同時自動化技術有效降低了勞工成本。

根據艾瑞咨詢的數據，2020年安能的零擔業務單位運營成本為591元/噸，在中國貨運網絡中是最低的。另外，安能的單位幹線運輸成本從2018年到2020年下降了22.7%。

值得一提的是，安能早在2016年就曾試水快遞業務，但不僅沒賺到錢，反而備受拖累，直到2019年砍掉快遞業務、專注快運之後，才轉虧為盈。

未來注重三大領域的投資

安能物流表示，公司未來的戰略重點，是滿足快速變化的商業體系所帶來的對綜合運輸服務的需求，鞏固行業領導地位，加速中國零擔行業的整合，并在未來幾年内保持強勁的盈利性增長。

安能此次上市募集的資金主要用于三大方面：40%用于收購5-10個核心轉運中心樞紐，以适應高貨運量的高增長，改善自身的網絡結構；30%的募資将用于投資幹線運輸車隊，計劃購買20000-30000台現代化高運力牽引車及挂車，并與卡車制造商合作對車型進行個性化定制；此外還有20%的募資用于投資科技創新。

轉運中心和幹線運輸能力是安能最關鍵的基礎設施。截至2021年4月30日，安能自營的分撥中心有151個，其中有10個核心中轉樞紐，位于上海、杭州、廣州、深圳、成都、無錫等城市；43個中轉樞紐，覆蓋全國主要城市的2000條省際直達幹線線路。同時，安能還有6000輛自營車輛和1000輛第三方運營車隊。

在科技創新方面，除了繼續升級分撥網絡的科技水平和自動化設施以外，安能還計劃投資智能運輸管理系統和自動駕駛技術。

安能在招股書中表示，安能的科技系統提升了平台的運營效率，有助于管理整個網絡及平台，在線路規劃、分撥管理和網點管理等關鍵運營環節進行實時決策。同時，安能也通過科技能力賦能貨運合作商和代理商，共同為終端客戶提供優質服務。

行業競争激烈

安能的上市對快運市場無疑是一大利好，但也意味着行業競争将更加激烈。

10月29日，百世宣布将國内快遞出售給極兔，此後百世快運将成為百世集團最大的業務闆塊。今年4月24日，在百世快運召開的網絡大會上，百世集團董事長兼CEO周韶甯透露，百世快運正在融資階段，最快将于2022年完成上市。

同時，百世快運方面還制定了2021年的業績目标：貨量超1100萬噸，同比增長32%。

周韶甯表示，随着國内經濟持續向好，網絡零售市場規模不斷增長，龐大的下沉市場開始顯現紅利，直播等新型網絡電商也開始成為擴大内需的新引擎，快運産業規模效應已經顯現。

順豐在發展快運的路上也毫不含糊，目前快運業務已經成為順豐的第三大業務。今年8月，順豐快運再一次調整快運業務的産品布局，宣布取消原先的重貨包裹（20KG-100KG）和标準零擔（100KG ）産品，合并為“快運标準達”（20KG ），統一采取首重 續重的計費方式，讓快運業務逐步實現“快遞化”。

不僅如此，在順豐加碼布局的四網融通中，也包括順豐速運網絡的大件快遞與快運網絡融通處理。數據顯示，截至今年上半年，順豐優化整合幹線約1200條，約占幹線線路5%；大件全環節生命耗時縮短至42小時，未來仍有進一步整合空間。

除了快遞企業攻堅快運市場外，快運領域的老将德邦則選擇将快遞業務與快運業務相融合。德邦在2013年便推出大件快遞業務，2017年，其快遞業務營收首次超過快運業務。目前，德邦正在将業務延伸至生鮮、農産品、家具物流等領域，通過标準化、品質化、信息化的物流鍊條維持核心優勢，保持市場競争力。

随着更多的商家及零售商采用全渠道策略以滿足客戶需求，供應鍊系統日益複雜，貨運網絡是其中的關鍵要素。

中國目前已成為全球最大的零擔市場，從2015年至2020年，中國零擔市場複合年均增長率達5.6%，而美國零擔市場則為3.7%；2020年中國零擔行業的市場規模達到14920億元（或2162億美元），約為美國的5倍。艾瑞咨詢預計，到2025年，我國零擔市場規模會達到20000億元。華創證券也測算，快運市場規模兩倍于快遞市場，且未來增速能達到20%。

但是，我國零擔快運服務商的成熟度仍然遠低于美國。從集中度來看，2020年美國前十大零擔網絡的市場份額占比已經達到了74%，而中國這一數據隻有5.7%，标準化服務和運營效率也有較大的提升空間，整個市場的發展空間和整合潛力仍有待激發。

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