就在中國通号的網下初步配售結果出爐之際，一個現象令基金圈内人士咋舌。

“C類投資者裡，有幾家私募，每隻産品都是頂格申購，那意味着每隻産品的規模都得10億元以上，我絕對不相信這些私募每隻産品都有這麼大規模。”一位基金經理告訴中國證券報（ID：xhszzb）記者。

按照相關規定，網下投資者申購金額不得超過相應資産規模或資金規模。

中國證券報（ID：xhszzb）記者翻看中國通号的網下投資者初步配售明細表發現，确實有些私募旗下的十幾隻甚至幾十隻産品，都出現頂格申購的情況。

中國證券報（ID：xhszzb）記者了解到，目前，證券業協會已在核查相關情況，相關結果很快公布。

來源：《中國鐵路通信信号股份有限公司首次公開發行股票并在科創闆上市網下初步配售結果及網上中簽結果公告》

申購金額不得超過相應資産規模或資金規模

關于網下投資者參與科創闆的合規性要求主要是遵循中國證券業協會2019年5月31日發布的《科創闆首次公開發行股票網下投資者管理細則》（以下簡稱“《管理細則》”）。

該細則對于網下投資者的禁止性行為進行了數十項具體規定，其中第十二條和第十五條第十一款明确規定：“網下投資者在科創闆首發股票初步詢價環節為配售對象填報拟申購數量時，應當根據實際申購意願、資金實力、風險承受能力等情況合理确定申購數量，……拟申購金額不得超過該配售對象的總資産或資金規模……”。

對于網下投資者違反《管理細則》第十二條和第十五條規定的行為，證券業協會也在《管理細則》第十八條和第十九條中明确規定，協會将違反上述規定的投資者列入黑名單，并可視情節輕重，給予警示、責令整改、暫停新增配售對象注冊、暫停網下投資者資格等自律措施。

圖片來源：《科創闆首次公開發行股票網下投資者管理細則》

根據中國證券報（ID：xhszzb）記者向參與科創闆主承銷商的券商了解到，為了确保參與科創闆的網下投資者的合規性，主承銷商一般均會在相關公告中明确要求：“配售對象嚴格遵守行業監管要求，申購金額不得超過相應的資産規模或資金規模”。

同時，在實務操作中，主承銷商也會在投資者參與詢價前，要求投資者簽署相關承諾函，在承諾函中明确承諾：“本機構參與報價的配售對象申購金額未超過該配售對象的總資産或資金規模，及不存在其他協會《管理細則》中要求的禁止性事項...若違反相關承諾，本機構承擔相應的法律責任，并承擔由此給其他投資者、發行人、承銷商帶來的一切損失”。未按要求出具承諾函的投資者，主承銷商及其聘請的見證律師将不接受該投資者的報價和申購。

某公募基金經理告訴中國證券報（ID：xhszzb）記者，一般而言，申報價格與最低限額的積數不能超過基金總資産。例如，某隻報價24元/股的股票，按500萬股最低限額申報，乘積約為1億元。若基金規模隻有9000萬元，即不能申報24元/股。

業内人士稱，上述私募的申購價格基本在6元/股附近，頂格申購2億股，那申購金額在12億元附近。從中簽結果看，有的旗下約30隻産品，有的十幾隻産品，每隻産品的規模都超過12億元，這幾乎沒有可能。

一位機構人士向記者分析，“C類投資者網下打新資金不會被鎖定，這些私募頂格申購的話，假設産品實際管理規模隻有一個億，申購了十個億，按照相同的獲配比例，相當于獲得10倍的新股配售，也就是說如果别人按照實際規模申購，那麼超規模申購的，就比按照實際規模申購的多獲得數倍新股配售。”

證券業協會已在核查相關情況

若按頂格申購計算，單隻産品規模需近12億元。一家“頂格申購”的私募對中國證券報（ID：xhszzb）記者坦言，不少産品規模隻有幾個億。

“我們也奇怪能申上這麼多。”另一家“頂格申購”私募向中國證券報（ID：xhszzb）記者表示。

事實上，中國證券報（ID：xhszzb）記者了解到，在網下初步詢價過程中，交易軟件會顯示每隻新股的拟申購數量上限，但是具體到每一隻産品，申購管理人需要根據産品淨值進行具體調整，而券商也需要在其中承擔起審核責任。

目前來看，申購規則清晰明了，出現違規行為是相關私募和券商業務能力不足或是主觀蓄意，目前尚不得知。

中國證券報記者獲悉，證券業協會已經展開調查，相關結果将很快公布。

編輯：張楠 曹帥

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