金融界9月26日消息 今日盤前央行網站發布重要消息，為穩定外彙市場預期，加強宏觀審慎管理，中國人民銀行決定自2022年9月28日起，将遠期售彙業務的外彙風險準備金率從0上調至20％。這一調整從9月28日起生效。

值得注意的是，這是央行近期第二次出手彙市。9月5日央行下調外彙存款準備金率，政策面釋放穩彙率信号。

民生銀行首席經濟學家溫彬表示，此舉提高銀行遠期售彙成本，降低企業遠期購彙需求，進而減少即期市場購彙需求，有助于外彙市場供需平衡。

東方金誠首席宏觀分析師王青分析指出，央行此舉旨在避免彙市做空預期過度聚集、人民币彙價出現脫離美元走勢的快速貶值，具有未雨綢缪性質。在王青看來，本次提高遠期售彙業務的外彙風險準備金率，旨在增加人民币彙價波動的摩擦力，政策目标并非逆轉人民币兌美元貶值勢頭。

什麼是遠期售彙業務風險準備金？對彙率影響邏輯

遠期售彙風險準備金是2015年8.11彙改後央行創設的新工具，當時人民币因為彙改出現明顯單邊走勢，中國央行随後對開展代客遠期售彙業務的銀行收取外彙風險準備金，通過增加銀行交易成本來間接調控結售彙行為，借此平穩人民币彙率的市場預期。

遠期售彙外彙風險準備金率屬于逆周期調節工具，通過調節，可以防止人民币過度單邊升值或單邊貶值，實現人民币彙率在合理均衡水平下的雙向波動。調整遠期售彙準備金一般可視為監管層引導人民币彙率預期的明确政策信号。

根據人民銀行網站披露的信息，2015年起，為抑制外彙市場過度波動，人民銀行将銀行遠期售彙業務納入宏觀審慎政策框架，對開展代客遠期售彙業務的金融機構收取外彙風險準備金。随後，外彙風險準備金率曾屢次在外彙市場出現波動時，發揮購彙行為“調節器”作用。

在實操過程中，通常當人民币貶值預期較強時，人民銀行上調外彙風險準備金率；當人民币升值預期較強時，下調外彙風險準備金率。

2015年8月31日，在8.11彙改後，為抑制人民币彙率的過度波動，中國央行将銀行遠期售彙業務納入宏觀審慎政策框架，對開展代客遠期售彙業務的金融機構收取外彙風險準備金，準備金率定為20％。

2017年9月8日，人民币貶值壓力消除，外彙風險準備金率調從20％至0％。

2018年8月6日，人民币貶值預期升溫，外彙市場出現了一些順周期波動的迹象，中國央行将遠期售彙業務的外彙風險準備金率從0調整為20％。

2020年10月12日，中國央行将遠期售彙業務的外彙風險準備金率從20％下調為0。

人民币不存在持續貶值基礎 美元見頂有三大信号

今日，人民币兌美元中間價報7.0298，下調378點；上一交易日中間價6.9920，上一交易日官方收盤價7.1104，上日夜盤報收7.1298。

離岸人民币兌美元短線拉升300多點，之後再次下跌。截至發稿，離岸人民币兌美元報7.1488。截至發稿，在岸人民币兌美元報7.1480。

光大宏觀高瑞東團隊指出，歐洲央行已經于9月8日開始跟随美聯儲大幅加息，日本當局已經于9月22日開始實施“日元買入型”單邊外彙幹預措施，美元指數上行的斜率有望逐漸趨緩。

但美元指數上行的主要驅動因素均未發生根本性扭轉，美元指數有望延續震蕩上行，12月有望成為美元指數會否觸頂的首個觀察節點。美元指數見頂的觸發因素可以從三個維度進行觀察：

一是，市場對美聯儲的加息預期不再繼續增強，甚至是出現回落，12月FOMC前後将是重要的觀察節點。二是，能源短缺對歐元區的沖擊達到峰值，2023年一季度将是重要的觀察節點。三是，俄烏沖突不再繼續升級，全球政治經濟形勢風險趨于緩和。

東方金誠預計，短期内受美聯儲持續大幅加息，以及地緣因素帶動避險需求等影響，美元還将強勢運行一段時間。這意味着年底前人民币兌美元仍有被動貶值勢頭，不排除年底前進一步貶值至7.2至7.3區間的可能。“但這并不意味着人民币處于實質性弱勢，或彙率風險升溫，其中一個标志就是三大人民币彙率指數将保持基本穩定。”

溫彬表示，從我國經濟基本面看，預計三季度GDP增速較二季度有明顯回升，通脹水平溫和可控，國際收支狀況良好，特别是經常項目和直接投資等國際收支基礎性項目保持較高順差，為人民币彙率穩定和外彙市場平穩運行奠定了基礎，人民币不存在持續貶值的基礎。

東方金誠判斷，若美聯儲在2023年一季度末停止加息，地緣政治局勢也未朝着失控方向發展，屆時美元有可能趨勢性下行，人民币兌美元的貶值壓力也将随之緩解。

英鎊暴跌！李嘉誠“躺槍”

英鎊兌美元彙率在創出37年新低後，在今日亞市早盤繼續下跌，盤中一度重挫逾4％，最低跌至1.0224，截至發稿已收複1.06，報1.0690。

上周五英國政府公布了自1972年以來最激進的減稅方案。除了在未來六個月為家庭和企業提供600億英鎊的能源補助之外，财政部預計在未來五年内還将通過減稅等計劃向市場注入約1610億英鎊的資金，從而引發投資者的擔憂：未來通脹将進一步螺旋式上升，威脅整個英國經濟。

據中金公司分析，市場的急速下跌主要原因是擔憂英國财政主導經濟。而曆史表明“财政主導”将削弱央行的信譽，最終引發高通脹乃至惡性通脹。如果英國央行抗通脹意志不夠堅定，資産價格将進一步下跌，加大英鎊貶值壓力。

前美國财政部長薩默斯（Lawrence Summers）抨擊英國首相特拉斯所采取的經濟政策“天真且一廂情願”，并表示這些政策正在為英鎊兌美元跌破平價創造條件。“從英國脫歐、到英國央行遠遠落後于形勢，再到現在這些财政政策，我認為英國将因為長期以來推行的最糟糕的宏觀經濟政策而被人們記住。”

英鎊彙率急跌也引發市場擔憂，重押英國的李嘉誠的長和系港股上市公司股價午後繼續下跌。截至發稿，長實集團（01113.HK）跌超9％，長和（00001.HK）跌超6％，港燈-SS（02638.HK）跌超4％，長江基建集團（01038.HK）跌超2％。

本文源自金融界

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