曆經一年時間，大财富管理已牢牢占據了金融行業的C位。

自2021年初招行率先提出“打造大财富管理價值循環鍊”後，各類财富管理機構紛紛跟進，有媒體甚至評論，“大财富管理撐起了金融闆塊的顔面”。

然而，講故事容易，講好故事卻很難。

2022年以來，國内國際、股市債市，多重負面因素疊加，使得财富管理業務嚴重承壓，各類财富管理機構均面臨嚴峻挑戰。以一季度為例，全市場首發基金遇冷，新發基金募集規模同比下降超過70%，權益類基金銷售低迷；同時，理财産品亦受到淨值化轉型的挑戰，全市場破淨産品一度超過2000隻。多家銀行的一季報顯示，當季财富管理手續費收入明顯減少。

事實上，财富管理從來就不可能一蹴而就，這需要專業，說到底就是資産配置能力與投研能力。作為業界龍頭，招行管理層曾在2022年一季度業績交流會上表示，正在加快構建以客戶為中心的資産配置專業能力。

近日，招行啟動“資産配置季”，面向全客群加強科學理财觀念的投教與傳播，聚焦“好策略、好産品、好工具”，在科學理财之路上為億級客戶助一臂之力。

根據中國基金業協會披露的數據，今年一季度，公募基金保有規模前14家銀行中，股混基金餘額縮減幅度在6.9%-23.7%之間，非貨币類基金縮減幅度在5.2%-41.9%之間。同時，理财産品也在向全面淨值化轉型，理财産品收益率的波動也讓銀行面臨較大的投資壓力。“不敢投、不會投、不願投”的迷茫與焦慮在客戶中蔓延。

在招行看來，究其根本，這是“配置”理念的缺失。招行相關負責人透露了一個數據：截至2021年末，近三年招行有配置客戶的年化平均收益率是無配置客戶的1.9倍，這也印證了科學配置對于投資效果的增強作用。

而從銀行角度來看，根據招行的經驗，客戶持有的資産越豐富，其AUM的穩定性越高，且投資組合收益率的韌性越強。也就是說，科學配置對于客戶和銀行而言是一種雙赢，既能優化客戶的投資體驗，又能提升銀行财富中收的穩定性。

作為國内财富管理領域的領跑者，2021年，招行從客戶視角出發，從理論框架、模型算法、産品分類體系、資産配置系統等四大維度進行了全面升級，重構“TREE資産配置體系”，讓配置建議更加專業、讓産品體系更符合客戶認知、讓配置流程更簡單快捷。據了解，2022年，招行将持續推動“TREE資産配置體系”的傳播與應用，鼓勵客戶逆周期均衡配置并長期持有。

今年初，招行啟動了大型線上活動“全民招财節”，圍繞活錢管理、穩健投資、進取投資和保障管理等四個方面，對全客群進行了“TREE”方法論的首次傳播。而今，面對更為嚴峻複雜的市場環境，招行啟動“資産配置季”，進一步加大投教力度，讓更多客戶學會科學理财。

衆所周知，招行的零售是通過“十年磨一劍”磨出來的，而“TREE”所代表的方法論與專業配置能力的打磨，或是招行又一個“結硬寨，打呆仗”的開始。

投資産品浩如煙海，僅公募基金就有9000多隻，理财産品更是數以萬計，能否從中持續精選出優質産品，是實現均衡配置的前提，也是财富管理機構的核心競争力之一。

而卓越的産品篩選能力正是招行的強項。以公募基金為例，招行畢15年之功，從2007起持續叠代和優化基金篩選體系，在業内首創“五星之選”這一有口皆碑的基金優選品牌。“五星之選”注重長期勝率和穩定性，嚴控投資風險，曆經多輪牛熊，其業績經受住了市場的考驗。

近十年來（2013年1月-2022年3月），“五星之選”權益指數累計漲幅 362.97%，大幅跑赢滬深300指數（同期67.37%），年化漲幅18.02%；“五星之選”債券指數累計漲幅 88.96%，大幅跑赢中證全債指數（同期43.90%），年化漲幅 7.12%。同期，“五星之選”基金共為客戶創造盈利近1700億元，成為凸顯招行财富管理專業能力的代表。

相較于其他類型的财富管理機構，商業銀行的一大優勢在于财富投資産品品類的豐富與全面，這無疑将有助于資産配置的均衡。因此，除了公募基金以外，穩健類理财産品、保障類産品和活錢管理類産品的優選，也是招行構建大類資産配置能力的核心要素之一。

近兩年，招行全面開放、創新頻頻。比如率先打通支付主賬戶與财富主賬戶，首創零錢理财服務“朝朝寶”，僅用1年多的時間便獲得1700餘萬客戶的購買與認可；比如先後引入8家友行理财子公司，極大地豐富了穩健類理财産品池；再比如搭建創新互聯網保險平台，支持惠民保、健康險、寵物險等多種保障類産品的快速上線。

強大的優選與産品組織能力不僅能豐富客戶的選擇，也能讓财富管理機構更加從容地應對市場波動。以今年一季度為例，在股債雙殺的市場環境下，招行順勢而為，迅速組織穩健理财、保障類保險等避險産品，較好地抵補了基金代銷的疲軟，凸顯了其财富管理業務的韌性。

給投資組合充分的耐心，是提高投資勝率的有效方法，但構建投資組合卻并不是一錘子買賣，資産配置當然也需要适時檢視和動态再平衡。以往，這一檢視與再平衡的工作由客戶經理承接，定期邀約客戶到訪網點，根據投資目标，共同讨論制定下一階段的配置策略。

而今，依托金融科技的力量，招行将這一線下服務在線上進行了重現，以智能理财助理——AI小招為依托，讓億萬客戶都能随時享受專業的财富檢視與配置服務。

去年12月，AI小招搭載于招商銀行App10.0版本發布。不同于以往的App浏覽模式，招行在AI小招的研發過程中，通過海量知識沉澱與機器訓練，培養出一定的開放會話能力，使其能夠懂客戶、懂産品、懂配置，能在線上為客戶提供TREE資産配置、招财分評估等服務，并能給出調倉建議，構建了線上線下統一的資産檢視與配置服務體系。

前述負責人還透露，對于投資經驗豐富、對自身資産組合有更深分析研究訴求的客戶，招行正在打磨一個重磅殺手锏——基金持倉透視分析。作為銀行業首個基金穿透性分析工具，其投研功能集中體現于以下三方面：

其一是具備持倉穿透功能，即能對客戶持倉基金進行全局性考量，清晰展示股票、債券、貨币等大類資産分布，并可根據基金的底層資産，穿透式分析其行業分布、重倉股票、投資風格、基金經理等關鍵信息，幫助客戶更為全面地了解持倉基金的底層分布，助力均衡配置。

其二是可拉長時間段觀測持倉基金組合整體的收益率走勢，以及持倉期間的交易行為。客戶可輕松了解整體基金持倉近1月、近3月、近半年等時間段内的收益表現，并可追蹤相應時間段内購買、贖回、定投等交易行為。此前招行曾披露其客戶持有基金的平均時長為16個月，相關功能模塊的設計也都遵循長期投資的原則，鼓勵客戶通過長期投資收獲時間的價值。

其三，也是非常值得關注的一個新模塊——行外持倉分析，即客戶可通過上傳截圖或手動錄入等方式，添加自己在招行以外平台的基金持倉，招商銀行App會對客戶招行内外的基金資産進行合并後全面分析。

據悉，上述功能将于近期灰度上線。以客戶為中心，在資産配置的框架下，将合适的财富管理服務與客戶匹配，誰更懂客戶，誰就更有可能獲得客戶投出的信任票。

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