#頭條理财季##理财投資# 還記得上周一的一天漲幅192倍的期權嗎？

周一刷屏，而到了周三，它卻死了，價格從0.0582元跌到0.0001元，價格跌掉了99.9%！

因為周三到了它的最後交易日，而它的價值為0。

對于喜歡押一把的中國股民們來說，能T 0交易，再加上一天可以高達50%以上漲跌幅的空間，是比股票刺激得多的“好東西”。

它，就是期權（權證）！

今天料哥再和大家分享一下權證的曆史和知識，讓大家對這個可以一天漲192倍的金融交易工具有更多的認識和了解。

文：财經有料哥 編/圖：小天 公衆号：财經天天有料（ID:caijingyouliao）

年資還不到7年的那些中國小鮮肉股民，估計都沒有聽說過什麼是“權證”。

論炒作的瘋狂程度，如今的那些什麼所謂的"妖股"，在它們面前都隻能是跪下仰望高唱《征服》的份。

由于權證交易規則不像股票那樣，當天買入後隻能次日賣（也就是T 1），而是當天就可以做無限次交易（T 0）。

再加上權證的每天漲跌幅的計算公式，并不是像股票那樣是定一個固定的10%幅度（ST是5%），一個權證的日漲跌幅限制甚至可能超過50%。

因此，這對于喜歡炒作、賭一把的股民們來說，簡直是“天堂”！

權證（warrant），本質上就是股票期權（option）。

這個金融衍生品在中國A股市場上，曾經在數年時間裡扮演過非常重要的角色，并曾經引起過股民全民瘋狂投機的交易工具。

随着2011年8月，A股市場裡最後一隻權證--長虹CWB1結束了最後一個交易日後，也宣告了A股權證時代正式落幕，至今再也沒有發行新的股票權證。

先看一下2005的第一隻權證的資料。

作為寶鋼股份股權分置改革的一項對價條件，發行并支付給原流通股東的38770萬份寶鋼認購權證（簡稱“寶鋼JTB1”，權證交易代碼為“580000”），于2005年8月22日正式上市交易，下面是它的合約要素表：

其中 ，期權簡稱當中的B（Buy），表示是認購權證，如果是P（Put）的話，則代表是認沽權證。

雖然期權本身隻是一項國際上成熟的風險對沖和套期保值的工具，但是到了喜歡“押一把”的的中國股民手中，就變成了極高杠杆的“押一把”工具。

最瘋狂的時候，鋼釩PGP1、萬科HRP1、鞍鋼JTC1、寶鋼JTB1、武鋼JTB1和武鋼JTP1這6個金剛葫蘆娃，噢，是這6隻權證，在2005年12月6日這一天，總成交額合計共達到了101.8億元！

這個究竟是個什麼概念？

料哥舉個參考例子你們就明白了：在當天，整個滬深股市A股的成交總額僅僅隻有78.9億元，而當時已經有1300多家上市公司股票在交易！

也就是說，當天僅僅這6隻權證的成交，就足夠讓那1300多隻股票一起跪下來叫：

爸爸！

雖然上周有一個一天漲192倍的神話故事出現，但是很多新股民依然不知道權證/期權的交易有多麼地瘋狂。

當時的權證裡面，有一個明星級的權證--鉀肥認沽證（簡稱：鉀肥JTP1）。

鉀肥JTP1的行權價是15.10元，而臨近行權日（2007年6月）的時候，鹽湖鉀肥的股價始終在34元以上。

這就意味着這張權證（認沽是看跌的），一文不值！

但是，就是在這個最後交易月，這隻鉀肥認沽證仍然被人有意地爆炒，甚至在短短4天内爆漲了858%！對，4天漲了8倍多，是不是比用了幾個月時間才漲了8倍多的最近最妖之股“東方不敗”--東方通信（600776，SH）還要更像是修煉了《葵花寶典》？

但是，接下來料哥要說一個“鬼故事”。

因為在鉀肥認沽權證的最後一個交易日，有一個“神秘大戶”宣稱要在網絡上全程直播他的出貨過程。

當天早盤，鉀肥認沽權證的價格一度瘋狂地沖破1元（而它内含價值為0），讓很多不了解真相的股民們依然不相信它是即将歸0的、一文不值的一張廢紙，仍然瘋狂地有人追漲買入。

到了收盤前最後一刻，卻有一位被很多不明真相的網民稱之為“義莊”的“神秘大戶”，大手筆買入了1166萬份鉀肥認沽權證，成交價格0.107元/份。

從而讓這個本質上已經是一張廢紙的到期權證，并沒有以0.001元（最低的報價單位）結束它的生命。

而在價格高峰時，這隻沽證的市值超過百億元！然後卻因為沒有行權價值，在收盤時賬戶當中仍然持有這張沽證的股民們，會變成資産歸0，一文不值。

這個就和上周一的那隻期權一樣，如果持有它的人，沒有乘那天大漲192倍時在0.058元的高位賣出，那麼，就會在次日價格跌去了近98%，第二天再跌到了最低報價單位0.0001元/份，最終也和上面料哥介紹的鉀肥認沽證一樣，以價格、資産歸0的結局，結束了它的交易生命。

在交易行情最瘋狂的時候，看似收益最大、來錢也快，但也恰恰是大多數人最容易虧掉大錢的時候。

如果一邊是天堂，那麼它的旁邊就是地獄。

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