管濤談雙循環對彙率影響?↑ 大咖精品課程，一鍵get↑，我來為大家講解一下關于管濤談雙循環對彙率影響?跟着小編一起來看一看吧!

管濤談雙循環對彙率影響

↑ 大咖精品課程，一鍵get！↑

格林斯潘與羅格夫如何看待“彙率”？

投資者為什麼要同時理解彙率的市場邏輯與政策邏輯？

從微觀、中觀層面理解，什麼是彙率？以及彙率标價法有哪些？

這些基本的概念反映的經濟和政策的含義是什麼？

通常講到人民币彙率問題的時候，聽衆都希望專家直接說明彙率是升值還是貶值，最好還能說明彙率在一個什麼區間。但是我要提醒大家，如果有人隻是簡單的告訴你結論，一定要非常謹慎。美聯儲前主席格林斯潘曾說，他做了半個世紀的彙率預測，才發現要對這個問題始終樹立謙卑的心态。而國際貨币基金組織前首席經濟學家羅格夫也說，不要說事前做預測，就連事後解釋主要貨币的彙率變化也是一件非常困難的事情。羅格夫在國内出版了一本非常有名的書，叫《這次不一樣：800 年金融荒唐史》。羅格夫和格林斯潘這種經驗豐富的專家都對彙率問題抱以謙卑的心态，我們就要更加謹慎。所以了解彙率問題，邏輯比結論更重要。

我原來在體系内工作，2015 年離開體系以後主要從事研究工作，我研究的領域和過去工作的領域相同，都是外彙政策。從體系内出來以後，就像我在 2016 年出版的《彙率的本質》這本書的自序中寫到的，我現在站到了政府和市場中間，我認為我可以作為政府和市場之間的第三隻眼。為什麼呢？因為從政府部門出來後，我跟市場的距離更近了，能夠獲得更多第一手的市場信息和資料，市場人士也會和我反映更加真實的情況。但是我又不同于完全的市場人士。我原來在政府部門工作，對于政府決策，我有一個很重要的體會，它就是一個取舍題，政府并不是不知道什麼是最優的結果，但有時候不得不做出一些妥協。所以說，站在政府和市場的角度，我可以給大家提供一個更加中立的、客觀的、平衡的觀點。

我認為當政策的邏輯和市場的邏輯一緻的時候，事情做起來就事半功倍；如果政策的邏輯和市場的邏輯不一緻，那麼政策效果會大打折扣；如果市場的邏輯和政策的邏輯不一緻，那麼投資者也可能會蒙受很大的損失。隻有這兩個東西合拍，才可能取得最好的效果。

今天我們先從第一部分——彙率ABC與人民币彙率形成機制演變開始講起，先講一些基本的概念。但是這裡要講的基本概念不是從書上生搬硬套的，而是一些有關彙率的政策和市場含義。

↑ 管濤教你讀懂人民币↑

什麼是彙率？

微觀來講，彙率是一種貨币和另外一種貨币之間的比價關系。中觀來講，也就是從國家層面來講，彙率政策是國家對于彙率制度的安排和彙率政策的選擇。我喜歡把彙率制度和彙率政策做一個區分，廣義上的彙率政策既包括彙率制度也包括彙率政策；但從狹義來講，制度是制度，政策是政策，所以我們有必要做一個區分。

衆所周知，有一種貨币政策框架叫通脹目标制，就是一個國家央行的貨币政策是以物價穩定為目标的。這是一種制度安排，它是相對穩定的，不會輕易改變。但随着經濟形勢的變化，在通脹目标制之下，貨币政策有時候可能是中性的，有時候可能是偏緊的，有時候可能是偏松的。例如2008年危機過後，各國都采取了超常規的貨币政策。所以制度可能是穩定的，但是政策是變化的。彙率問題也一樣，彙率制度分為固定彙率制度、浮動彙率制度、有管理浮動彙率制度，但是在管理浮動彙率制度下，如果某一時期的彙率彈性大一點，彙率政策強調靈活性。某個時期，彙率政策就會階段性的強調穩定目标。這是從國家層面來看彙率。

從國際範圍來看，彙率就上升為國際貨币體系，它是為适應國際貿易和國際支付需要，對于貨币在世界範圍内發揮世界貨币職能的一些規範的總和，包括各國對彙率的确定、貨币的可兌換性、國際收支、怎樣處理順差和逆差的問題、外彙儲備的币種，以及黃金和外彙怎麼管理等等，這些内容構成了國際貨币體系。

剛才我們提到彙率是一種貨币對另外一種貨币的比價關系，這就涉及彙率的标價方法。彙率有兩種标價方法，一種叫直接标價法，就是一定單位的外國貨币等于多少單位的本國貨币。中國采用的就是直接标價法，人民币彙率之前由人民銀行公布，現在由人民銀行授權中國外彙交易中心公布，它表示的就是一美元等于多少人民币。但是在國際上還有一種标價方法，叫間接标價法，是一定單位的本國貨币等于多少單位的外國貨币。例如，用間接定價法表示，美元彙率就是一美元等于多少外國貨币。所以我們可以看到，即便是國際慣例，也不隻有一種做法，直接标價法和間接标價法都屬于國際慣例。

↑ 管濤教你讀懂人民币↑

這些基本的概念反映的經濟和政策的含義是什麼？

第一，研究彙率問題，不但要看國内還要看國際，因為它是一種貨币和另外一種貨币的比價關系，是一個相對價格。

第二，彙率政策是一個國家的經濟主權，是貨币主權的一部分。但從彙率的基本概念我們可以發現，彙率政策天然就有外部性。特别是對于一些大國來講，經濟體量越大，貿易和投資規模越大，彙率變化對其他國家的溢出影響就越大。

第三，從标價法我們可以發現，國家都強調彙率政策是自己的主權，例如用直接标價法表示，現在的人民币彙率是1美元等于6.90人民币，這是由人民銀行确定的，看起來似乎是中國的主權，但是按照美國的間接标價法，1美元等于6.90人民币實際上就是美國的主權了。彙率的多少到底誰說了算，恐怕不是那麼簡單。特别是彙率問題，因為它有外部性，因此在國際金融外交領域，不能僅僅從自己國家的角度來考慮和認識彙率政策。

更多關于彙率形成機制、彙率相關政策含義、人民币市場邏輯、“8·11”彙改、新“不可能三角”、大國的彙率選擇、未來政策前景等，中銀證券全球首席經濟學家、中國首席經濟學家論壇理事；國家外彙管理局國際收支司前司長管濤帶來《讀懂人民币》，用22年彙改經驗，教你真正“讀懂人民币”。

管濤

中銀證券全球首席經濟學家、中國首席經濟學家論壇理事；國家外彙管理局國際收支司前司長。

長期從事貨币可兌換、國際收支、彙率政策、國際資本流動等問題的研究。參與了1994年以來我國外彙體制改革的重大方案設計，并堅持理論聯系實際、嚴謹治學的研究作風，撰寫了大量工作報告和學術論文。

2009 年 - 2015 年 4 月任國家外彙管理局國際收支司司長，2015 年 7 月任中國金融四十人論壇高級研究員。在 2010 年，2016 年和 2017 年分别出版了專著《中國先機》《彙率的本質》和《彙率的博弈》，完成了人民币彙率研究“三部曲”。

課程亮點

15節以上課程，40個以上知識點

兼顧基礎與實戰：梳理彙率走勢核心變量，總結中國22年彙改經驗，建立外彙市場分析框架

區别于其他相關課程，本專輯研究視角獨特：同時理解人民币彙率政策邏輯與市場邏輯，投資事半功倍！

↑ 管濤教你讀懂人民币↑

↓ 更多人文社科精品課程盡在澎湃 ↓

中國人必聽 |《中國文化必修課》

羅翔教你如何擁有法律思維|《羅翔的法律思維實驗室》

以投資思維觀世界|《飯統戴老闆：投資思維60講》

曆史為你所用|《複旦名師中國通史課》

人生因莊子不同 |《傅佩榮詳解莊子》

更多精彩资讯请关注tft每日頭條，我们将持续为您更新最新资讯!