北京青年報記者注意到，整個研報總共94頁，拆解内容就有近80頁。8位分析師中有六位是首席，包含了雲基礎設施行業、科技産業、新能源汽車行業、汽車及零部件行業、計算機行業等。

研報介紹，該券商經過兩個月時間，對具有标志性意義的Model 3标準續航版進行了完整拆解，對特斯拉的三電、熱管理、車身域、座艙域、駕駛域等進行詳細分析，得出的核心觀點為，中國智能電動汽車目前正處在蓬勃發展階段，今年國内新能源汽車銷量有望突破600萬輛，通過對Model 3這一智能電動的标杆車型的分析，以期厘清後續産業發展的可能方向，并稱堅定看好中國智能電動化發展趨勢，持續推薦甯德時代、比亞迪、德賽西威等智能電動汽車産業鍊。

卷商拆車寫研報，中信證券不是第一個

其實，券商通過拆車寫研報，并不是中信證券獨創。據報道，2017年瑞銀(UBS)的研究團隊拆解了雪佛蘭的博爾特電動車；2018年拆解了特斯拉的Model 3；2021年又拆解了大衆MEB純電專屬平台打造的ID 3電動車。

2022年6月26日，海通國際發布名為《海通汽車實驗室——比亞迪“元”細化拆解》的研報，篇幅長達87頁。16人的研究團隊花費3個月時間，動手拆解了一輛價值7萬元左右的比亞迪元EV。海通國際團隊也表示，希望用第一手的數據展示汽車零部件的詳細細節。當時這份硬核研報也引發了熱議，有觀點認為拆車有助于了解汽車供應鍊，也有人稱該報告大部分就是零部件介紹的堆砌，沒什麼“幹貨”，直言當前券商賣方行業内卷嚴重。

此次中信證券拆車同樣令網友不解，難道分析師不拆個車，都寫不出研報了，是真有必要還是在跟風？券商竟卷到如此地步了嗎？7月19日晚，參與此次研報的中信證券研究部高級副總裁、雲基礎設施行業首席分析師丁奇在騰訊科技聯合電廠、光子星球等發起的直播欄目中對相關質疑作出了回應。丁奇表示，其實海通國際的報告發布的時候，中信證券在處在拆解特斯拉的過程中，畢竟一個報告在一個很短的時間内是出不來的，“我們是并行的，相互之間并不知情，但是海通國際的報告在我們之前發布了，當時也是大吃一驚，原來大家都想到一塊去了，不謀而合。”不過他坦言, “這個行業裡确實有些卷，因為大家都在不斷提升研究水平，卷是必然的，但更卷也是有難度的。目前也不知道會進一步研究到什麼程度，隻能拭目以待。哪怕是在半年之前，也很難想象現在要把這個研究做得如此之細。”

券商拆車寫研報，各方看法不一

那麼，券商拆車寫研報意義到底有多大？相關機構和業内人士、投資者如何看？

對于此次中信證券拆解特斯拉的研報，全國乘用車聯合會秘書長崔東樹告訴北青報記者，他認為，拆車寫研報是一個嚴謹的行為，“拆車寫報告，我認為價值很大，很有意義，這體現了研究機構的一個專業性，對行業的一個認真的分析，是值得推薦的。”

有證券從業人員向北青報記者表示，确實感覺到挺内卷的，拆車寫研報有博眼球之嫌。不過，該從業人員也認為，對于投資者選股并長線持有還是有參考價值的。投資者是什麼反應？各大股吧裡，投資者對此吐槽頗多，有不少投資者明确表示：中信證券投入不小，卻把産業鍊上市場耳熟能詳的标的又推薦了一遍，對此表示頗為失望。

對于券商拆解新能源車的價值和意義，認證為财經博主的網友韓先生發文表示，花費巨資，多達數月，研報高達近百頁，投入人力、财力和精力均不菲。這樣的所謂研報更像是噱頭，是炒作，是抓人眼球，沒有多大實質意義。等推出報告的時候，這些新能源概念标的早已漲上了天，投資者如果據此買入，被高位站崗的概率極大，這些報告在一定程度上更像是莊家高位出貨的一種誘餌，吸引跟風者接盤，莊家跑路。

韓先生還稱，茅台的例子再鮮明不過，此前有券商花費巨大精力仔細研究茅台，把茅台公司的文化、生産線、管理、存貨以及酒的品質等等研究了個遍，最終抛出了茅台要上3000元的論點，可即便是現在茅台也沒能突破2000元。韓先生提醒投資者，不要一味迷信研究報告。

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文/北京青年報記者 宋霞

編輯/樊宏偉