經濟觀察報 記者 沈怡然 3月28日，華為舉辦了2021年年報發布會，首席财務官孟晚舟也在回國後首次出席了該會議。 其後，在社交媒體中，“華為活過來了”、“淨利潤大增”、“研發投入曆史高位”等話題引爆輿論，但是财報也反映出華為正在經曆的一些變化。

根據年報數據，華為2021年總收入6368億元，同比下降28.6%，這是過去10年來降幅最大的一年。同時，扣除對榮耀和超聚變兩家公司的資産處置收益，其淨利潤同比下降明顯。

收入端，華為的消費者業務下降49.6%，運營商業務下降7%的幅度低于分析師預期，企業業務增長2.1%，相比2020年23%的增速，有明顯放緩。在開支方面，華為的研發投入進入曆史高位，即投入了總收入22.4%的份額1427億元。

StrategyAnalytics無線分析師楊光表示，在先進芯片受限的情況下，對于華為來說，如何運用系統和軟件等技術研發，抵消芯片工藝的不足，是一個非常迫切的技術難題。

提升的淨利率

2021年公司通過出售榮耀和超聚變兩家公司獲得數百億元的收益，但是孟晚舟表示，即便不考慮資産處置收益的情況，華為的淨利潤率17.8%仍比上年有所提升。對此，楊光認為，或許是由于消費者業務在收入中的占比減少，能在一定程度上提升整體毛利率。因為從行業利潤率來看，銷售系統設備比銷售手機等終端要高。系統設備指的是包含基站設備在内的所有網絡設備。

在當天發布會上，孟晚舟表示，“我們的規模變小了，但我們的盈利能力和現金流獲取能力都在增強，公司應對不确定性的能力在不斷提升。”根據财報顯示，2021年華為資産負債率達到57.8%，同比下降4.5%。從資産結構來看，99%的資産屬于有形資産。

經營現金流達到597億元，同比增長69.4%。孟晚舟對此解釋稱，公司保持了非常良好的現金收入比，換句話說，公司的收入都是可以用現金的回款來支撐的。

孟晚舟還稱，華為2021年淨現金額是2412億元，同比增長11.9%。其中淨現金的概念是，公司擁有的現金加上公司的短期投資，去掉有息負債，所得出的餘額。

另一個特别之處是，華為2021年的研發投入是1427億元，占銷售收入的22.4%。楊光表示，通信本身是個技術驅動型的産業，企業在整個科技領域屬于研發投入較高的，研發投入占比一般在15%左右。相比愛立信和諾基亞，華為的收入規模更大，并在2021年再度提高了投入占比，所以無論是在通信産業，還是對華為自身來說，都屬于曆史高位。

根據《歐盟2021年産業研發投入記分牌》，華為研發投入居全球第二，第一名是谷歌母公司Alphabet。

三項收入的變動

業務上，華為仍然以消費者業務、運營商業務、企業業務為支柱。從收入端來看，華為消費者業務在2021年收入2434億元，是降幅最大的一項業務。華為輪值董事長郭平表示，手機、平闆、PC三個受限的業務領域出現下降。

根據StrategyAnalytics數據顯示，華為手機2021年在全球市場已經跌到了第十名，市占率2%左右，在中國市場2021年排名第六，市占率6%。

對于消費者業務下滑的原因，郭平表示，美國連續多年的制裁，給華為造成非常大的困難，特别是消費者中的手機業務，因為手機的基帶芯片需要強算力、低功耗、更小體積，這一點公司在獲得性上仍然有困難。

此前，有消息稱，華為正在組建芯片産線，嘗試自主代工生産芯片，郭平在發布會上并沒有對此給出直接的回應，隻是說，“我們相信也樂意看到有越來越多的企業參與到這個市場，我們也非常樂意看到他們的成功”。

華為在探讨手機可持續性解決方案的同時，也在拓展可穿戴、運動健康、全屋智能等新業務。StrategyAnalytics數據顯示，華為2021年在全球可穿戴市場排名第二，市占率13%。在智能音箱市場排名第七，市場份額3%。但上述終端市場仍處于初期發展階段，整體保有量無法和手機市場相比。

華為運營商業務在2021年收入2815億元，同比降低7%，楊光對經濟觀察報表示，華為運營商網絡業務在2020年的增速 0.2%，2019年增速3.8%，2021年中國國内5G投資仍在高位，華為的份額也相對穩定，7%的降幅确實有些超出他個人的預期。

對此，孟晚舟表示，這與運營商業務與全球5G建設的周期緊密相關，中國經過2020年5G建設高峰，到2021年有所放緩。根據中國三家運營商的2021年财報，中國移動5G投資1140億元，中國電信380億元，中國聯通的投資數額沒有公布。

楊光對經濟觀察報表示，2021年國内運營商的5G投資仍然處于高位，與2020年基本持平，未有明顯下降。而且華為在國内5G網絡設備市場的份額也較為穩定，所以中國國内5G發展的節奏，應該不是引起華為運營商業務收入下滑的主要原因。具體原因分析有賴于更詳盡的數據披露。

郭平表示，運營商收入下滑也并非來自華為在芯片采購方面的限制，因為通信基站所需芯片的數量級遠遠比不上手機業務。他舉例稱，2019年，華為5G手機出貨大概是1.2億，如果是一個手機一個基帶芯片的話，大概需要1.2億隻手機芯片。華為2019年大概交付基站是100萬，如果每個基站需要1片的話，就是100萬顆芯片。

華為在企業業務上，2021年收入1024億元增長2.1%，相比2020年23%的增速，明顯放緩。

在企業業務方面，郭平表示，華為組建了若幹個軍團，把華為5G、計算、雲、場景化的應用相結合，更靠近客戶，為客戶打造出場景化的解決方案。例如，2021年華為成立了華為數字能源公司，這個數字能源公司包含智能光伏、數據中心能源、智能電動、站點電源和綜合智慧能源業務。

一位來自華為的人士曾對記者稱，2021年企業業務内部很多部門都經過了調整，包括領導和組織架構，相比消費者業務，人員和策略變動更頻繁。過去，運營商業務是公司的立足點和技術基礎，但是企業業務所面臨的客戶、市場、産品和研發方向，都和過去運營商業務有非常大的差别，加上現在面臨的困境，公司給團隊的時間太短了。

該人士稱，這些挑戰在于，過去華為的運營商業務隻需要服務三家運營商集團及各地子公司，采用直銷模式，産品方面持續供應和可靠性要求更高。如今華為面對政企市場，采用分銷，增添了很多代理商夥伴，而且客戶數量多，小而散，需求都是非常定制化的，需要華為提升對行業的理解和場景的認識，同時摸索出适合的管理體系。

研發的方向

華為要将這些收入投入何處？

郭平表示，華為現在面臨先進工藝不可獲得的困難。我們要生存，就必須加大戰略投入，在單點技術領先遇到困難的時候要積極地尋求系統的突破。

根據發布會，華為的研發戰略，是面向基礎理論、架構和軟件三個方向的重構。

郭平表示，第一，基礎理論重構，即持續探索新一代MIMO和無線AI的理論和技術，進一步逼近香農極限（信息論的理論基礎）。同時，也研究語義通信等新理論，嘗試超越香農極限，為通信打開廣闊的發展空間；第二，架構重構，即在通信領域，将無線和光的技術充分地協同，引入光電融合技術，解決無線超高頻、超大帶寬、超高速的問題，并突破未來芯片面臨的工藝瓶頸，同時提升傳統的以CPU為中心的計算架構等；第三，軟件重構，雖然AI的爆發，對算力的需求急劇增加，但是硬件工藝的進步在放緩。華為為此提升了軟件的優先級，梳理了基礎軟件的技術體系，通過鴻蒙、歐拉更有效地發揮多樣化硬件的算力潛能。

楊光表示，通信行業确實面臨基礎理論的發展瓶頸，需要在基礎理論方面尋求突破，這首先應該是學術界的責任，需要學術界更為廣泛和積極的探索。華為作為一家企業，主要優勢在于工程創新能力，也就是将一個創新的想法，用最快速度、最佳性價比去落地實現。在基礎理論方面，華為可以利用自己的資金和工程經驗優勢，加強與學術界的合作，尋求理論突破。

在楊光看來，對于華為來說，如何運用系統和軟件等技術研發，抵消芯片工藝的不足，是一個更為迫切的難題。郭平在發布會表示，在現今工藝不可獲得，單點技術遇到困難的情況下，華為積極尋找系統的突破。比如用面積換性能、用堆疊換性能，使得不那麼先進的工藝也能夠持續讓華為在未來的産品裡面具有競争力。

楊光表示，從28nm、14nm到7nm，芯片的制程工藝越先進，集成度越高、功耗越低，不同工藝的芯片的差距很難抹去，但是可以通過軟件的改進、新材料和新工藝的應用彌補芯片硬件的差距。這種思路在智能手機上無法實現，但在無線通信基站上是可以的。“可是，這畢竟是一種補救性措施，對系統性優化能力要求更高，這是華為要比愛立信、諾基亞付出更多的地方，也意味着華為探索曆程會很艱難。”楊光說。

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