（圖片來源：東方C）

經濟觀察報 記者 葉心冉在提交了一份不太好看的半年報之後，三隻松鼠又陷入了疑似食品安全的危機。

針對消費者反映的三隻松鼠多味花生中出現形态完整的“油炸壁虎”事件，三隻松鼠官方微博9月20日回應稱，已對該産品生産工藝環節進行核檢，同時對産品安全監測流程環節等進行核查，推斷結論為該産品中不可能出現該異物。公司已向公安部門報警，主動配合市場監管部門調查。

今年是三隻松鼠的多事之秋，年初因為在宣傳廣告中使用“紅領巾”圖案引起廣泛關注，7月又因“脫氧劑洩露緻孕婦誤食”再掀波瀾，8月提交了營收淨利雙降的半年報表，9月又出現疑似食品安全問題。

這家初代互聯網網紅零食品牌遇到了坎，那些曾幫助它飛速發展的能力——代工生産、玩轉線上開始成為它發展的制約因素。

補上遊功課已是必選項？

當有關食品安全問題被曝出的時候，三隻松鼠所采用的代工模式就會成為被讨論的對象。

今年的中期報，三隻松鼠透露，公司在布局制造示範工廠，首批建設的每日堅果工廠于今年 8 月運營投産。除了自建工廠外，三隻松鼠還将推動堅果種植，試圖打通“一産二産三産”。這一家生于線上的互聯網休閑零食品牌在2022年想成為一家制造型公司。

風向已然變了，2022年上半年，那些曾經被三隻松鼠的增速甩在身後的産銷一體化的傳統零食企業，紛紛迎來業績增長，比如洽洽食品、鹽津鋪子，而三隻松鼠卻是營收下滑、淨利大幅下挫。

曾經三隻松鼠的觀點是國内的優質産能過剩，生産端的供應不需要從頭開始，而在當下，自建産能已經是三隻松鼠必須要走的路了嗎？

零售與新消費領域專家、博士戰略創始合夥人王重陽表示，從全球範圍看，自建産能并非是必然趨勢，但對于三隻松鼠來說是要這樣選擇。以美國的堅果龍頭企業藍鑽為例，其也是選擇代工。因為上下遊打通必然推高運營成本，并且企業要兼顧研發、供應鍊以及品牌運營，整個盤子會很大。但這裡有一個前提是，代工廠與品牌方之間的契約精神要非常濃厚，并且要與品牌方協同發展，比如升級原材料、應對競争對手等，一旦代工廠有違合同約定，對其産生的代價會非常高。而在中國市場，還沒有這樣的機制約束。

事實上，往産業鍊上遊延伸，是越來越多下遊企業開始着手的事。過去幾年，原材料價格上漲的壓力還未像近兩年這般突出，加上線上流量高速增長，新消費品牌譜寫了一個個造富神話。然而，當品牌力、産品力無法支撐高溢價，一旦出現産品質量問題，流量便開始反噬沒有自主生産能力的企業，此外原材料價格上漲又逐漸侵蝕利潤，企業不得不從頭踏踏實實布局産業鍊，尋求品質可控、成本可控。

2022年上半年，三隻松鼠營收41.14億元，同比減少21.80%；歸母淨利潤8213萬元，同比減少76.65%；扣非淨利潤2417萬元，同比減少90.84%。并且在二季度，三隻松鼠歸母淨利潤虧損7933萬元。

這大概是2019年實現上市之後，三隻松鼠經曆的最為艱難的時刻，2019年其在營收跨過百億大關之後，開始失速。

初代零食網紅走在彷徨路口，而那些傳統的零食企業，似乎也未見大的革新，但有些不僅穩住了大盤，還實現了增長，比如鹽津鋪子今年上半年實現營收12.10億元，同比增長13.73%；淨利潤達1.29億元，同比增長164.97%。再比如洽洽食品，其實現營收26.78億元，同比增加12.49%；淨利潤達3.51億元，同比增加7.25%。這中間究竟是什麼因素在起作用？

在王重陽看來，快消領域有三駕馬車：品牌力、渠道資源和産品創新。前兩者是傳統品牌占據優勢，互聯網新品牌一般會在産品創新上表現更好，但是傳統企業可以迅速跟進産品，并且其渠道更加成熟、鋪貨效果更好，再加上品牌力在消費者心智當中的積累，所以傳統型的企業表現上半年會更好一些。

寄希望于“難啃”的全渠道

除了産能之外，三隻松鼠另一個廣泛被讨論的問題是——公域流量依賴。2019年，三隻松鼠在第三方電商平台的銷售收入占比達到97%。2022年上半年，第三方電商平台銷售占比雖然下降到了73.25%，但在天貓系和京東系的銷售額下滑，為三隻松鼠帶來了直觀的影響。2022年上半年，來自天貓系的營收11.97億元，同比下滑25.56%，來自京東系的營收11.19億元，下滑21.64%，公司營收整體下滑21.80%。

2019年7月，三隻松鼠成功上市，市場發現了互聯網渠道對傳統品牌的颠覆能力，三隻松鼠股價一路水漲船高，曾一度漲到90元/股附近，但到達這一高峰點之後，便開始走下坡路。9月22日收盤，三隻松鼠股價18.51元/股。

主流電商平台祛魅的過程，也伴随着傳統的大流通渠道重新被新消費品牌重視。需要着重強調的是，線下依然是消費品的主陣地。2021年社會消費品零售總額為44.1萬億元，其中線下實體店消費品零售額33.3萬億元，占比超過四分之三。

新營銷體系倡導者、鄭州大學副教授劉春雄有個觀點，電商的力量不在于規模，而在于快速發展形成的勢能。但是，當電商發展速度放慢時，勢能會回到傳統企業。

三隻松鼠并不是未在線下渠道做出努力。三隻松鼠投食店、聯盟店均是其在線下的嘗試，2018年7月，三隻松鼠創始人、CEO章燎源還曾提出5年開萬店、線下達100億銷售的目标。

但這種策略未能走通。今年半年報顯示，報告期内三隻松鼠新開線下“投食店”（即自營實體店）1家，關閉56家。上半年聯盟店（即加盟形式實體店）新開37家，閉店182家。

章燎源曾反思道，“堅果等産品價格較高，線下主力商超渠道未能把這些産品作為主力銷售，加之進入這些渠道的費用過高，所以三隻松鼠選擇自建店，但線下主流渠道擠壓了直營店的空間，所以自建直營店的邏輯是不對的。”

現下，三隻松鼠将目光放在了中度分銷體系上。三隻松鼠在回複經濟觀察報采訪時指出，2022年三隻松鼠重點推進全域分銷布局。在組織端，升級分銷事業部組織架構，劃分六大經銷大區及平台分銷、KA銷售、新渠道九大銷售業務單元，組建百人團隊；在渠道端，已與546家經銷商夥伴建立品牌授權經銷合作；在産品端，聚焦堅果品類，升級開發2022款經銷專供系列産品共38款。

此外，三隻松鼠還打造了中島櫃台。據介紹，今年6月，三隻松鼠以“熱榜零食”散稱專櫃項目進軍線下散稱業務。

今年4月，三隻松鼠發布未來十年戰略，提出聚焦堅果産業，要從單一品牌向多品牌轉型，重構品牌力、渠道力與産品力。章燎原曾強調，其中重要的一環就是從電商向全渠道轉型，構建全域布局的新型分銷網絡。

據介紹，目前，三隻松鼠線下分銷渠道主要包括KA系統、現代渠道、傳統渠道、特通渠道以及批發市場、禮品經銷、社區團購、B2C平台分銷等新興渠道。

但這條路明顯不易走。王重陽指出，全渠道的能力構建固然重要，但是非常難。因為傳統的商超被大品牌占據，新進場品牌非常考驗品牌力，此外線下渠道同樣在變得碎片和多元，比如出現了進口零售店、零售折扣店這樣的新渠道參與競争，所以考驗衆多。其認為，相比渠道，更加重要的應該是産品創新，找到差異化的堅果品類創新點，優化産品，進而在創新品類中占據消費者心智。

三隻松鼠急于擺脫電商依賴，向大流通渠道拓展，但現下三松鼠還有一個亟待回答的更重要問題，那就是廣泛出現在社交媒體上的“又貴又不好吃”的消費者評論，稍加翻閱就會發現這樣的聲音并不小衆，很多評論直指三隻松鼠的堅果品質問題。當前，有關上遊的優質産地、優質貨源的競争已經非常激烈，這些均是三隻松鼠需要去面對的功課。

電商紅利的見頂，實際上章燎原早在2011年時就曾作出過預測，當時他還是殼殼果網絡堅果品牌的CEO，三隻松鼠還未正式誕生，他在文章中寫到，電商品牌和電商企業成長的機會最長隻有5年。也許是思考與行動并不對等，也許想法照進現實會遇到阻力，現如今，互聯網紅利消失已是不争的事實，業績也證明，三隻松鼠未能在大盤降速前找到行之有效的策略，此時轉型還正在進行。

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