汽勢Auto-First|張憲

9月13日，深交所創業闆受理東風汽車集團股份有限公司IPO申請，預計融資210.33億元，或超過此前金龍魚的138.7億元IPO記錄，成為創業闆最高募資的企業。

公開信息顯示，本次募集的資金，東風集團主要用于全新高端品牌新能源乘用車項目、新一代汽車和前瞻技術開發項目、數字化平台及服務建設項目、補充營運資金。東風集團股份2005年在港交所挂牌上市，目前市值為431億港元。

從申請IPO披露的信息，可以看出東風集團的經營情況，包括近年來企業收入占比變化，中外合資品牌經營情況，以及在汽車大盤整體下行情況下，東風集團旗下品牌的産能利用率如何。

東風集團公司主要經營業務涵蓋全系列商用車和乘用車的整車及零部件業務、金融業務以及汽車相關的其他業務。從近年來的收入占比情況來看，東風汽車乘用車業務逐漸式微，商用車收入逐年增長。2017年東風汽車乘用車收入占比49.27%，商用車為47.97%，2018年開始，東風汽車商用車收入占比開始超過50%。到2019年商用車、乘用車收入占比差距繼續拉大到67.83%和26.78%。今年上半年，乘用車的收入已萎縮至15.16%，商用車收入占比則高達77.61%。東風集團商用車的收入占比已接近八成，其已淪為不折不扣的以商用車運營為主的大型國有汽車集團。公司商用車業務由東風商用車、東風特商、東風柳汽以及東風有限的下屬子公司東風股份與鄭州日産開展，其中中重卡和輕型卡車具有優勢。

東風集團旗下有衆多中外合資企業，其中包括東風标緻雪鐵龍、東風本田、東風日産等，目前來看，法系品牌持續負增長，今年四月雷諾從東風雷諾退出，東風标緻雪鐵龍也在苦苦掙紮中。相比之下，日系品牌成東風集團的現金奶牛，對集團很多業務闆塊進行反哺。

2019年上半年，東風集團的淨利潤為27.55億元，而東風本田上半年的淨利潤為35.35億元，東風日産淨利潤為54.38億元，兩個日系合資品牌上半年為東風集團貢獻了近百億元的淨利潤。神龍汽車上半年虧損6.26億元，東風标緻雪鐵龍銷售公司虧損6.26億元。此外東風特商、東風變速箱公司格特拉克、東風暢行都處于不同程度的虧損狀态。

截至 2019 年 12 月 31 日，東風集團公整車産能約為339.4 萬輛，2019年東風集團總計銷售293.2萬輛，産能利用率為86.4%。總體産能利用率良好。其中東風商用車産能利用率為103.51%，東風柳汽的産能利用率為43.87%，東風乘用車為63.83%，東風有限為102.47%，東風本田為129.76%，神龍汽車為28.98%，從産能利用率來看，東風商用車和日系品牌在超負荷運作，而法系品牌和自主乘用車産能利用率偏低。整體呈現商用車和日系車強勢增長的态勢。

從經營數據上來看，近年來，受宏觀經濟和國家大型項目建設影響，東風汽車集團商用車發展态勢良好，但乘用車方面，特别是自主品牌方面明顯滞後，2019年東風風神和東風風行兩個品牌總計銷售還不到20萬輛，而且主要集中在10萬左右的經濟型車。面對一汽紅旗品牌的快速崛起，東風集團在乘用車領域将面臨品牌向上壓力，雖然已推出高端電動車品牌岚圖，但顯然還需要有更多技術和體系加持。

若東風集團成功登陸A股，将成為繼比亞迪、廣汽集團和長城汽車後，第四家“A H”股上市的整車制造企業。除回歸的車企外，威馬汽車、合衆汽車也相繼宣布開啟融資沖擊科創闆。國内上市，對于提振各自品牌影響力，助力國内銷售會起到積極的促進作用。

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