本文為LED系列文章之成長能力篇，共選取32家LED企業作為研究樣本。

本文所選取的成長能力評價指标有營收複合增長、淨利潤複合增長、扣非淨利潤複合增長，以及經營淨現金流複合增長，并以近五年經營數據作為參考。數據基于曆史，不代表未來趨勢；僅供靜态分析，不構成投資建議。

從近五年營收複合增長來看，太龍股份、木林森、聚燦光電、洲明科技、萬潤科技等5家企業複合增長超過20%，其中太龍股份複合增長達到102.32%。

太龍股份商業照明業務主要是提供集照明設計、開發制造、系統綜合服務于一體的商業照明整體解決方案，主要産品包括照明器具、LED顯示屏和光電标識等三類；2020年9月，公司完成對博思達資産組的收購，新增半導體分銷業務闆塊，實現“商業照明 半導體分銷”雙主業并行發展。

收入構成上，電子元器件收入占比65.35%，毛利率4.91%；照明器具收入占比22.78%，毛利率31.70%；LED顯示屏收入占比9.88%，毛利率25.68%；光電标識收入占比1.79%，毛利率17.36%。

從近五年淨利潤複合增長來看，英飛特、聚飛光電、崧盛股份、聯創光電等4家企業複合增長超過兩位數，其中英飛特複合增長達到24.70%。

英飛特主要從事LED驅動電源的研發、生産、銷售和技術服務，緻力于為客戶提供高品質、高性價比的智能化LED照明驅動電源及其解決方案。主要産品為大功率LED驅動電源、小功率LED驅動電源、中功率LED驅動電源等。産品銷往中國、北美、歐洲、日韓、南美、東南亞、中東等全球50多個國家和地區。

收入構成上，LED電源為主要收入來源，收入占比達到87.60%，毛利率39.24%；新能源相關産品收入占比5.00%，毛利率26.12%。

從近五年扣非淨利潤複合增長來看，英飛特、崧盛股份、聚飛光電等3家企業複合增長超過兩位數，其中崧盛股份複合增長達到20.99%。

崧盛股份自成立以來一直專注于中、大功率LED驅動電源産品的研發、生産和銷售業務，是目前國内中、大功率LED驅動電源産品的主要供應商之一。公司産品主要供應下遊LED照明生産廠商用于制造中、大功率LED照明産品，終端産品主要應用于城市路橋、高速公路、隧道、機場等大型戶外LED照明設施，以及工業廠房、倉庫等LED工業照明設施，同時正向植物照明等新興應用領域拓展。

收入構成上，戶外LED驅動電源收入占比47.26%；工業LED驅動電源收入占比45.96%。

從近五年經營淨現金流複合增長來看，久量股份、崧盛股份、利亞德、實益達等4家企業複合增長均實現翻倍，其中久量股份複合增長達到296.30%。

久量股份主要從事LED照明産品的設計、研發、生産和銷售。公司已經形成了以LED移動照明與LED家居照明為主的産品系列，涵蓋LED應急燈、LED手電筒、LED露營燈、LED台燈、LED球泡燈等各類照明産品。

收入構成上，LED移動照明收入占比52.57%，毛利率23.41%；移動家居小電器收入占比24.62%，毛利率24.15%；LED家居照明收入占比22.80%，毛利率20.40%。

LED企業成長能力排行榜

注：成長能力榜單中，各項指标得分按照10/32的比例換算得出，綜合得分為各項指标的平均值。如某個指标有數值，但沒有得分（即表格為空格），則該指标權重會下降。

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