來源：投中網旗下CV智識 作者：宋楠

一

5G就要來了。

像一個外星人一樣，即将闖進了我們的世界，同時帶來了新的問題：我們絕大多數人都沒有在5G的環境下生活過，它到底能帶給我們什麼？

未來學家、技術分子以及心靈雞湯大師們會為此準備豐富的答案，用以證明人類解決問題以及自我安慰的能力。

我當然無法講述這些。

宋楠 | 洪泰基金副總裁

我是個投資人，在一級市場，關注着科技創業。在我們這個領域，大家熱衷于交流時鮮的技術物種，5G當然是其中之一。我和我身邊的夥伴，好奇的問題是：

1、從一級市場的角度來看，5G的投資機會在哪裡，或者說還有沒有機會？

2、與5G相關的未來場景，到底是什麼樣的，它會如何改變我們的生活？

二

記住這兩個問題，然後讓我們抛開它。

先談談什麼是5G。

顧名思義，有5G，前面就必須得有1、2、3、4G，G就是Generation，代際的意思。它指的是每一代的通訊技術。

每一代通訊技術都會擁有相應的技術标準。

第一代通訊技術出現時，它的技術标準很長。當時在全球，大概有十幾種标準。到了2G時代，已經收斂到了，大概隻有5個主流的标準。3G時代，應該大家更熟悉一些，基本上就是WCDMA、CDMA2000和我們的TD-SCDMA，三大主流标準占據市場。或者換個維度，再簡化一點，其實就是兩大标準，一個是3GPP主導的，一個是高通主導的。當然，如果要算上英特爾曾主推用WiFi來替代移動網絡的方案，勉強可以算有四個标準。

到了今天，4G時代，就隻有兩個标準了，一個是歐洲推的FDD-LTE，一個是咱們國内用的TD-LTE，都是LTE的一個延伸。這個單詞是LongTerm Evolution的英文縮寫，指的是，在3G已經比較火的情況下，如何能夠基于3G的基礎繼續向下延伸。換句話說，4G時代的技術标準，其實是一個大标準下的兩種方案，這兩種方案相互之間，也是通用的。

以此類推，5G時代，通訊技術标準會是什麼樣的呢？這件事全球範圍内還沒有一個統一的标準，至少現在人們還沒有完全把這個标準定出來。預計2019年12月份，這個事情會形成一個标準。在很多人看來，5G時代，可能隻會有一個技術标準了。

天下很可能歸于一統。

從通訊标準的層面來看，市場集中度在不斷地提高，産業也在發生地域轉移。1G時代，技術基本是北美主導的，貝爾實驗室和摩托羅拉等機構是執牛耳者。2G時代，歐洲的通訊運營商，成為了主要的移動通訊主器材提供商。3G時代，全球技術領域，出現了相當多的并購事件，天下合縱連橫。

結果就是，到了4G時代，全球通訊主設備商就剩下4家了，愛立信、諾基亞、華為和中興。這也是今天的基本格局。這個格局是怎麼來的呢？實際上是完全基于上面我們提到的技術标準叠代而來的。每一種技術标準的更叠，背後就是支持它的許多公司的興衰史。

這是這個行業底層的情況。未來，在通訊标準可能更加統一的情況下，這些主器件的供應商隻會越來越少，而不會越來越多，市場集中度會不斷變高。

接下來，我們來看看這個産業鍊上關鍵的節點，比如主設備商、基站天線、射頻器件、光器件、光纖光纜以及運營商。不一一分析，直接給出一個結論：所有上述産業鍊上的玩家們，98%基本都上市了。

剩下沒上市的是誰呢？華為。

所以在這樣一個整體的環境下，我們在一級市場想找一些在做5G建設方面比較優秀的公司，其實是很難的。

舉個例子，諾基亞在1990年代，就已經是非常主要的通訊設備的供應商了，今天它雖然在手機業務上沒落了，但在全球通訊設備領域，依舊非常強勢，護城河很高。今天，要想找到一家新興公司，完成人家做了多年的技術積累，立刻切入到這麼一個龐大的産業鍊裡面去，這是不現實的。就像我們上面說的，今天的玩家都是在一代一代技術标準叠代中，勝出的家夥。技術标準就是話語權，沒有話語權就無法在一個行業裡話事。

在5G時代，我們可見的情況是，這個産業鍊上，玩家也就不會有任何變化。所以，一個悲傷的消息是：在5G目前的節點，早期投資機會不大。

這個結論算是我對第一個問題的回答，也是我個人對5G産業的投資判斷。

三

如果5G的早期投資上，缺乏目前可行的機會，作為一個投資人，我為什麼還要關心它呢？

答案很簡單：它的确會讓這個世界變得更快。

談這件事之前，我們先說一說各代通訊網絡有什麼區别。

1G到2G很容易理解，業内的說法是，從模拟到數字，代表着兩種通訊網絡的演進；2G到3G，可以很明顯地感覺到的是，傳輸速率的變化；3G到4G與之同理，傳輸速率更快了。一言以蔽之，通訊技術的代際發展，主要是以通訊速度、傳輸速率的提高，作為主要标志。這也是通訊标準制定時，一個最主要的評價标準，即：你能達到更快的速率、更大的帶寬、更低的延遲和更高的可靠性，意味着你處于更高的代際。5G的到來，也是這些具體技術指标的實現。

從這些指标出發，就很好理解，今天人們描述的5G特性，它主要就是三件事：超高速、大連接、低延遲。

這三件事具體來說指的什麼呢？

我們可以看到一些普遍的場景想象。超高速，顯然視頻是最吃流量的，所以未來高清視頻肯定是必須要普及的；大連接，手機恐怕不需要，現在已經連得挺好了，需要大連接的，肯定是物聯網，你家裡的投影儀、插座、音箱都要上網，這也是目前大家想象的智慧家庭與智慧城市應該出現的場景；低延遲，大家一定能想到，開車的時候延遲肯定得低，醫療的時候得低，AR/VR延遲得低，這都需要5G的支持。

一切聽上去都很美好，好像一旦5G到來，《頭号玩家》裡的世界，就距離我們不遠了。

事實可能并不是這樣的。

在我看來，這裡還有一些不成立的問題。比如，我們講超高速，下載一部超高清電影，通常需要15個G以上起步，但現在我們每個月，每個人的流量能有多少呢？即使你開通的是無限流量，實際上40個G以後運營商就會給你限速。換句話說，我們每個月，流量就是40個G。那麼，如果你真的下載4K電影，你能看的，也不過就是兩部片子。這種情況下，再大的帶寬對你似乎都沒什麼意義。你不敢用，而且你也用不起。

為什麼用不起？

我們簡單梳理一下目前可參考的流量計費标準：一個G流量的套餐30塊錢，2個G流量的套餐50塊錢，3個G流量套餐70塊錢，5個G流量的套餐是100塊錢。流量計費梯度上升，價格昂貴，所以即使超高速可以做到，但現實層面的普及，依舊比較遠。這是一個很現實的問題。

那麼，什麼時候，5G的超高速才會有意義？

一個很簡單的标準就是，運營商把提速降費的策略真正落實下去，能夠把流量資費，在現在的基礎上再便宜10倍甚至更多。那時，我們才真正有可能用得起4K内容。也隻有到了那時，人們對4K的需求才會劇增，一個全新的内容行業，才會誕生。

目前，官方已經提出了提速降費的口号，基本上都是以年化15%-20%左右的級别在往下走。

關于運營商的降費速率，我們可以找到一些數據。比如，2014年時，運營商給你一個G的價格大概平均是134塊錢，2018年的價格，批發價已經降到了4-6塊錢，這是4G流量的價格。四年時間，已下降了大概20倍左右。

但目前，官方日出的提速降費口号，基本上都是以年化15%-20%左右的級别在往下走。換句話說，離我們上面提到的，在現在的基礎上再減10倍的可能，應該說差距至少還在5年左右。如果考慮到，新的一撥5G建設起來，運營商自身負債壓力增加，對現金流要求更高，這個等待的時/間恐怕會更長。

超高速總會來的，但抵達之前，讓它先慢慢飛一會兒。

再說說大連接。

理論上，萬物互聯時代，所有的東西都可以互相連起來，但在現行條件下，如何實現是個麻煩事。

比如，咱們家裡有個花盆要上網，我自己去跟運營商說，給咱家花盆辦個SIM卡吧。這事兒能辦，但辦完之後會怎麼樣呢？一年大概會收100塊錢，它是你開戶、流量的費用總和。你當然可以通過一些技術平台，把這個費用降低，比如在現行計費體系下，降到一年10塊錢左右，但如果咱家裡有50個東西要上網，那麼一年也是500塊錢。這對用戶來說，依舊有壓力。

實際上，我們現在提到物聯網，更多做的是一些本地連接。這些連接，不需要運營商網絡，可能是通過WiFi，可能是基于藍牙，可能是NB-IoT。這一類跟雲補充的本地連接，反而是目前更有需求。換句話說，在5G未來的大連接時代，我個人反倒覺得，現在關注NB-IoT或者Lora這類窄帶連接适配小場景的方案，會更有意義一些。

最後，談談低延遲。

如果大家看AI和VR比較多，對延遲會比較有感覺。延遲不僅僅指的是通訊延遲，它其實是一個系統性的問題。

比如，你可能是運算時，造成了延遲，可能是傳感器之間判斷層級不同，導緻傳感器介入的時間不一樣，造成系統延遲。這也就是說，關于延遲的讨論，需要放在不同的系統和具體的場景中讨論，單獨談論它，希圖僅僅依靠通訊技術的升級來解決它，都是沒有意義的。

從5G的低延遲特性延伸出去一點，說一說現在火熱的關于邊緣計算的讨論。現在我們講5G，總是連帶說到邊緣計算，這是今天人們讨論算力優化的時髦概念。

但難道我們不是更應該去講雲嗎？

我的意思是，如果傳輸不是問題，通訊的延遲不是問題，算力放在雲端不是一個更加多快好省的方案嗎？為什麼要談論邊緣機算呢？某種程度上，邊緣計算和通訊延遲本身在場景上是有替代作用的。邊緣計算仍然很重要，但它隻在安全需求高、實時性要求高這類特殊場景适用。本質上來講，究竟算力是在雲端還是在本地，核心是價格問題，我相信規模化的優勢一定會讓雲端成本更低。未來，我相信一定是一個萬物互聯、萬物上雲的時代。

至于上雲之後的大存儲問題，以及大存儲之下的大安全問題，我們暫且按下不談。這是另一個話題了。

以上，算是我對低延遲的一點看法。

四

5G的時代近在眼前，又距離真正的普及有段距離。今天，它不是一個投資大風口，但我相信它是一個大機會、大未來和大變革的先聲。

不知道有多少人看過《比利·林恩的中場戰事》，我說的是4K、120幀IMAX的版本。

我是看了這個版本的。因為我想知道，它究竟有什麼不一樣，會讓李安這樣的大導演，費盡心思去拍攝制作，甚至改變了好萊塢即成的一些套路，比如不允許演員化太濃的妝。

看完片子後，我大概明白了。在看這個所謂滿血版《比利·林恩的中場戰事》時，我有一個很大的感覺，我更像是在看一場話劇，而不是一部電影。高清高幀率下，所有的肢體語言和電影語言，和傳統的30幀電影對比，是完全不同的。

也就是說，當我們談論起超高清視頻時，我們一定别忘了，分辨率隻是視頻的一部分，幀率也很重要的。如果未來我們真的進入5G時代，生活在4K60幀或者4K120幀的世界中，那麼你要知道，周星馳手上的那本《演員自我修養》可以作廢了，内容的标準可能都要重寫，整個内容行業從标準、制作到理念，都要推陳出新。這個變化，一定會因為5G的到來，而變得更加切近。

這樣想一想，還是挺令人激動的。

還會有什麼變化？我們上面提到了，物聯網并不一定是基于5G的。那麼，物聯網時代，5G會有什麼應用呢？

一個很大的應用是，以後大家再也不用談什麼光纖入戶了，你可能随便拿一個5G，随時随地都可以上網，甚至通過手機熱點入網，跟通過WiFi入網也不會再有區别。換句話說，我們再也不用區分誰是寬帶、誰是4G了，而是真正由一種網絡來統一了所有的連接。在這樣的場景下，我相信也是我們距離數據化和人工智能更近的那一天。

或許終有一天，我們會制造出《終結者》中的天網世界。

最後，從5G低延遲的應用場景設想，我的一個直觀感覺是，雲服務會在未來更加爆發。

現在，我們講雲服務離大家可能比較遠，但未來，我相信會出現新的變化。我把這樣的變化叫做：顯示即服務（Displayas a Service）。

什麼意思呢？

如果通訊延遲不再是一個問題，那麼物理算力儲存在哪裡也将變得不再重要。由此，會出現一種很可能的場景：任何有屏幕的情況下，隻要我有一種輸入方式——可以是鍵盤鼠标，可以是眼球追蹤，可以是手勢識别——都可以獲取信息。任何一個屏幕，都可以讓我們實現今天在所有屏幕上，在所有的計算終端上，能夠實現的功能，甚至一個屏，可以跨越不同的場景，我們既可以在家，也可以在公司，也可以在洗手間，在哪裡都可以。

這并不是我的臆想。前不久，谷歌就推出了雲遊戲的項目，就是這類場景的一種嘗試。雖說體驗效果還比較差，但已經可以用4K跑起來了，延遲大概在0.5秒左右。未來，如果解決了延遲問題，我相信會是另外一種景象。大家可能随身帶一個迷你投影，在虛拟屏幕上，就可以把所有事情都做了。

隻是不知道，到那時，後人看向我們今天的世界，會不會像我們今天觀看石器時代一樣？

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