外彙儲備少了148億美元?财聯社（北京，記者 張曉翀 ）訊，近日央行口徑外彙占款增加規模創近五年新高，且市場傳言北京某國有傳統外彙交易大行在境内進行大量美元/人民币掉期交易業内人士分析指，近期銀行被動結彙壓力較大，為了控制彙率風險敞口，銀行在掉期市場對沖操作中的遠期人民币貶值風險也有所提升，今天小編就來聊一聊關于外彙儲備少了148億美元?接下來我們就一起去研究一下吧!

外彙儲備少了148億美元

财聯社（北京，記者 張曉翀 ）訊，近日央行口徑外彙占款增加規模創近五年新高，且市場傳言北京某國有傳統外彙交易大行在境内進行大量美元/人民币掉期交易。業内人士分析指，近期銀行被動結彙壓力較大，為了控制彙率風險敞口，銀行在掉期市場對沖操作中的遠期人民币貶值風險也有所提升。

近日人民銀行公布數據顯示，2月末央行口徑外彙占款為211,634.89億元人民币，較上月增加234.83億元，增加規模創2015年5月以來新高。

分析人士指出，去年國内率先實現複工複産，但海外産能卻遲遲不能恢複，在産能替代作用的推動下，我國出口增長迅猛，2020年貿易順差擴大至5,350億美元，為有史以來順差規模次高。

在人民币彙率走強的背景下，企業結彙意願增強，銀行代客結售彙已連續5個月保持順差，大量外彙資金流入銀行體系，導緻外币流動性充足，銀行被動結彙給央行，導緻央行外彙占款增加。

但如果商業銀行在面對大量的美元流動性時，不選擇和央行結彙，就需要通過外彙市場進行掉期交易。事實上，在海外成熟市場中，商業銀行負責外彙市場的流動性調節，調劑外彙供求缺口，是一種常态。

“商業銀行大規模放出美元流動性，可以緩解外彙占款上漲的壓力，估計3月外彙占款增長就會下降了。”華南某中型券商研究員對财聯社表示。

國有傳統外彙大行大量掉期交易

數位銀行外彙交易員向财聯社表示，上述國有大行近期一直在進行sell/buy方向的外彙掉期操作，此交易行為已将一年期美元/人民币掉期持續推高至1,750點附近。

另外目前1年期離岸人民币/美元交叉貨币掉期利率已經上升到2.825%，已經是2019年6月以來的最高值，而且還是在美債利率近期顯著走高的背景下發生的。

業内人士解釋稱，銀行通過掉期市場将從企業手中買入的外币換成人民币，可對沖掉當下的外彙頭寸。對企業來說，為鎖定彙率，與銀行簽訂遠期售彙合約，并約定日後回購以完成付彙，也有助于減少因彙率波動所帶來的财務成本。

銀行為應對企業結彙造成的外彙敞口，将會在即期市場買入一筆外币，同時在掉期市場賣出同等金額外币，并在遠期購入外币，即構建一個sell/buy方向的swap掉期組合，銀行全程無敞口風險。

理論上，掉期産品的供需關系是sell/buy和buy/sell兩個方向，sell/buy方向越多，掉期點向上，即期不變的情況下，遠期合約人民币向貶值方向；buy/sell方向越多，掉期點向下，即期不變的情況下，遠期合約人民币貶值壓力緩解。

西部證券宏觀研究員陶泠對财聯社表示，“商業銀行這樣操作的原因，主要來自于近一年來大量累積的外彙順差。這是銀行在面對大量的美元流動性時，對資金頭寸的跨期處理的一種手段。”

她并表示，去年來我國出口持續走強，外彙順差擴大。1-2月貿易順差持續位于高位，淨結彙需求明顯增加，銀行結彙壓力較大。另外美國推出1.9萬億美元的财政刺激政策，可見我國順差還會保持強勢。

因此，銀行在遠期市場上利用掉期合約來消化目前累積的部分外彙頭寸，是個合宜的選擇。

境内人民币兌美元彙率将維持震蕩走勢

盡管近期銀行被動結彙壓力加大，但人民币市場交易情緒仍穩定，預計近期人民币将維持區間震蕩。

近期境内人民币兌美元彙率圍繞6.50上下震蕩。市場人士稱，在目前出口景氣仍然較高的支撐下，我國彙市運行整體穩定的趨勢或将延續。同時市場關注美聯儲利率決議對美債收益率上行的表态，或對美元指數變化提供方向性指引。短期内人民币彙率有望跟随美元彙率走勢保持區間震蕩。

數據顯示，3月初至12日，境内銀行間市場即期詢價交易日均成交量為393億美元，較前2個月日均成交量增長13%。其中，3月5至10日人民币跌破6.50，同期即期詢價交易每日成交400億以上，日均成交量451億美元，刷新了去年12月份日均成交量439億美元的紀錄。3月12日，人民币彙率又跌破6.50，當日外彙成交量為416億美元，環比增長13%。

中銀證券全球首席經濟學家管濤認為，随着近日人民币重新跌回6.50時代，此前不少仍在觀望的外貿企業趁機加大結彙力度換取更多人民币，這應該是同期美指連續升破91和92，人民币跟随下跌卻盤間劇烈震蕩的重要原因。

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