2018年4月發布資管新規後，銀行就開始淨值化轉型，現在這類産品的比例基本在95%以上。

以往銀行理财産品都是“預期收益型”的，産品有個預期收益率，到期後投資者基本上可以得到本金和預期收益，可以說這是基本是固定的。

舉例來說：

一家銀行發行了一款理财産品，期限為1年，預期收益為4.0%，銀行從投資者那裡籌集到資金後，再将資金用于投資。

1. 其結果是，投資收益率很好，收益率達到6%，産品到期後，銀行向客戶兌付本金，收益按4.0%支付，多出2%作為銀行額外的管理費。
2. 如果投資結果不是很理想，收益率僅為3.5%，銀行也會向客戶兌付4.0%的收益。多給的0.5%，銀行則要從自己的賬戶中補貼。

當然，大多數情況下，銀行可以獲得超額管理費，否則賠本買賣誰也不願意做。

銀行把客戶的錢拿去投資，在收取一定的管理費後，剩餘的收益應該是多少，投資者得多少。

如果虧了，投資者要自己承擔，銀行定期公布産品淨值。

因此，我們可以說，淨值型理财産品并不能保本，并且收益率都有浮動。

【舉例來說】

銀行發行了一款淨值型理财産品，期限為6個月，以市價計算，初始淨值為。

,6個月後，根據投資結果，在扣除銀行的管理費後，産品淨值變成1.025，換算成年收益率為5%。

自然地，如果産品的淨值為1.01%，那麼年化收益率為2%。

可見，淨值型理财産品收益波動較大。

看到這兒，很多投資者可能還是不太了解淨值型理财産品，收益不會計算，而且覺得産品的風險太大。

事實上，相對于預期收益型産品，淨值型産品隻是改變了估值計價，并不代表本金損失概率的上升。

在預期收益型理财産品逐步退出後，如今許多淨值型理财産品的收益率都是用“業績比較基準”來表示。

也就是說，銀行根據自己的投資方向，已經有了一個大概的投資方向，投資收益率會在業績比較基準上波動。

假如基礎資産是存款、債券等固定收益資産，則最終收益與業績比較基準之間的差異不會很大，浮動率也會很小。

但是，當一個産品的基礎資産中配置一小部分權益資産，如未上市股份、股票、基金等，收益波動就會更大。

因為大多數銀行理财客戶群的風險承受能力都偏弱，所以即使銀行發行淨值型理财，大多數也是穩健性較高的固收類産品。

事實上，識别産品風險最簡單的方法就是看風險等級，淨值型理财産品都不保本。

• PR1級産品都是現金管理類産品，也就是活期理财；
• PR2級産品的底層資産大多為固收類資産；
• PR3級産品可配置少量權益資産或金融衍生品，收益變化幅度較大；
• PR4、PR5産品基本屬于權益類産品，風險較高，考驗投資者的風險承受力。

總的來說，淨值産品的缺點是收益具有浮動性，而且本金還存在損失風險。

但相對權益型基金來說，理财産品的風險相對較小。

你買的是淨值型理财還是權益類基金呢？

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