中國長視頻燒錢大戰，或将迎來變局。

12月1日，視頻巨頭“愛奇藝”被曝正在裁員20%—40%。

據媒體報道，這波裁員從核心部門到邊緣部門都有涉及，呆得越久、薪資越高的中層被裁比例更高。

若以愛奇藝2020年底7721人的員工數計算，這次裁員人數最高将近3000人....

裁員風波背後，是“優愛騰”無休止的燒錢大戰，因為内容采購成本居高不下，愛奇藝5年來已巨虧超300億元。

作為推出《中國有嘻哈》、《延禧攻略》、《破冰行動》等爆款的頭部平台，愛奇藝為何賠本賺吆喝，業績節節敗退？

壹

愛奇藝和美國流媒體巨頭奈飛相似，盈利模式均以會員費為主，結局卻天差地别。

奈飛成立于1997年，最早以租賃電影、付費點播起家，後來租電影模式日漸衰敗，奈飛走上自制内容之路。

2013年，奈飛斥巨資制作、并請來奧斯卡影帝凱文·史派西加持的政治劇《紙牌屋》上線後引爆全球，付費用戶激增。

後又推出《鐵杉樹叢》、《女子監獄》、《鱿魚遊戲》等多部高質量自制劇，不斷推高口碑。

憑借層出不窮的優質内容，奈飛付費用戶數連年高增長，股價也進入波瀾壯闊的大牛市。

從2012年低點7.54美元低點至今，奈飛股價最高暴漲94倍，市值突破3000億美元大關。

愛奇藝自诩為“中國版奈飛”，但與之相差千裡。

2018年，愛奇藝赴美上市，頂着“中國版奈飛”的名号，3個月内股價大漲3倍，最高達到46.23美元每股。

3年過去，奈飛股價一路向北，上個月市值一度突破3000億美元，成為美股近幾年來的耀眼明星。

同在美股上市的愛奇藝，卻因連年虧損，股價暴跌90%，市值隻剩44億美元，“中國版奈飛”的故事早已破滅...

雲泥之别背後，還是靠業績說話。

2016年—2020年，奈飛不但連續盈利，淨利潤還從1.87億美元暴漲至27.61億美元，如此驚人的利潤增長必然會被資本追捧。

同期，愛奇藝分别淨虧損30.74億元、37.37億元、91.1億元、103.23億元、70.38億元，5年共虧損332億元。

2021年第三季度，奈飛實現營收74.8億美元，同比增16%；淨利潤為14.49億美元，超出市場預期。

截至前三季度，奈飛實現總營收219.89億美元，同比增長19.82%；淨利潤45億美元，同比增長103%，再創曆史新高，堪稱視頻平台裡的印鈔機。

愛奇藝這邊，三季度實現營收76億元，同比增長6%；淨虧損17億元，同比擴大42%。苦熬10幾年，終歸還是流血經營，裁員求生也是情理之中。

那麼，愛奇藝為啥隻有虧損的份，無法成為中國奈飛？

貳

首先是内容成本過高，在中國購買電視劇版權是出了名的貴。

财報顯示，2018年—2020年，愛奇藝營業成本分别為271億元、303億元、279億元，大部分用去自制内容和采購版權。

關于視頻成本高，看看中國流量明星的片酬就知道了，演一部宮鬥、言情的爛劇随随便便千萬起步，最後逼得阿裡、騰訊都急了。

2018年，優愛騰聯合華策影視、慈文傳媒等六大制作公司出面抵制“天價片酬”，要求演員一部劇最高片酬封頂5000萬。

但限制片酬并不能直接解決視頻網站虧損，不管片酬多少制作方賣劇還是價高者得的原則，你們不是四強競争嘛，定價怎麼可能低了。

所以，優愛騰 芒果的競争格局注定長視頻網站要靠燒錢打白刃戰。

其次是自制爆款太難，奈飛的增長邏輯是這樣，我先斥巨資制作精品打出口碑，讓用戶産生付費習慣，最後時不時漲下會員費保持業績高增長。

從2013年的《紙牌屋》，到2021年的《鱿魚遊戲》，奈飛火遍全球的現象級作品比比皆是。

優質内容吸引下，即便多次提高會員費，奈飛付費用戶數還是可以創新高。

今年三季度受《鱿魚遊戲》刺激，其全球流媒體新增付費訂閱用戶人數為438萬，同比大漲100%，全球流媒體付費用戶總數已達2.1356億。

自9月17日上線後，《鱿魚遊戲》點擊率一路蹿升，成為奈飛收視率最高的原創節目。據初步估計，《鱿魚遊戲》對奈飛的價值可能達到9億美元，成為史上最有價值的流媒體電視劇。

可以看出，奈飛稱霸的核心是持續打造優質内容，但爆款談何容易。

愛奇藝每年自制綜藝、電視劇均達數十部，算得上精品的少之又少，而且缺乏現象級爆款。

優質内容不穩定，付費會員就很難增長，漲會員費也會引發用戶反感。

數據顯示，今年三季度，愛奇藝付費會員數為1.036億，同比減少1.1%，表明付費會員天花闆将至，未來不排除進一步下滑。

愛奇藝的營收由四大部分組成：會員服務、線上廣告、内容發行及其他。其中會員付費是絕對主力，在總營收占比超50%。

如果會員付費都無法維持增長，愛奇藝的燒錢之路恐怕也走到頭了。

最後是短視頻平台的沖擊，除了會員費，廣告收入是愛奇藝第二大支柱。但這些年随着抖音、快手等短視頻平台爆發，原本屬于視頻網站的廣告收入被無情瓜分。

而且視頻網站說白了就是個追劇的工具，短視頻則讓人上瘾，用戶将大量時間花費在抖音、快手上，兩相對比下誰的廣告價值更大不言而喻。

三季度财報顯示，愛奇藝廣告收入為16.6億元，同比下降9.8%，數據也在驗證這點。

總結來看，在付費習慣尚未養成的中國市場，視頻平台短期内想實現盈利基本沒戲。而付費用戶的忠誠度極低，你不能提供爆款内容，用戶必然不會續費。

視頻平台燒錢大戰已持續10幾年，阿裡、騰訊兩大巨頭都打疲了，未來行業必将迎來兼并潮。

想成為中國版奈飛，首先得禁得起這場洗牌考驗！

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