近年來，我國打造制造業強國的之路日漸清晰。去年以來随着K12教育政策的落地，資本風聲鶴唳，不管高職教育是否被錯殺，直接砸盤做空，很多高職教育股最大跌幅竟然高達85%。政策導向，暗藏的機遇總在絕望中誕生

一、下面我們來分析一下政策的積極面：

1. 民辦高職教育在2021年的政策中落地，條例中明确限制資本兼并收購的範圍為：義務教育、學前教育。而高職教育不在範圍。

2. 在2021年10月中央、國務院印發了《關于推動現代職業教育高質量發展的意見》，鼓勵社會資本投資職業教育，深度參與産教融合，校企合作給予獎勵、稅費優惠。

3. 政策導向，允許民辦學校實行市場化調節學費。非營利性民辦學校收費也在市場化試點改革

二、接下來我們來看看經營層面的數據。

1). 2022高考人數1193萬！高考本科錄取率僅41.63%！那麼今年有将近690萬人無緣本科，隻能讀專科學校，民辦專科占比1/6，那麼今年預計将有115萬高職學生入讀專科。與去年相比将出現較大增長。

2). 很多民辦高職學校學費基本上每年按照20%左右的幅度增長。就算十年後學生人數下降，疊加每年學費增長、新學校收購，拉長周期看至少是能跑赢通脹的。

3). 今年各大上市高職學校公司專升本名額大幅（70%~158%）增長，原本讀3年的學生，現在可以再續費2年。今年就業形勢嚴峻，衆多高職專科畢業學生該如何是好？恐怕這也是國家今年大幅增加專升本名額的原因，為緩解國家就業壓力。高職股也成為了消費降級、經濟不景氣的直接受益者。

4). 按照每個學生每學年平均2.5萬的學費計算，該學生至少要讀3~5年，那麼總共就相當于需要花費7.5到12.5萬，每年一百多萬高職學生，每個學生繳費兩萬多，而且持續消費3~5年，這生意難道不比做一次眼睛收費1~2萬的愛爾眼科香嗎。

如果在讀高職學生面臨人口減少的問題就無解的話？那麼愛爾眼科這些企業的商業模式不一樣面臨類似的人口負增長問題嗎。學生十年後減少，但是架不住學費每年都是增長啊。以上幾點基本上可以明确，高職院校這門生意可以投資，而且是能内生增長，大概率跑赢通脹的。

三、下面來介紹一下比較好的各個高職上市公司

新高教育集團：

優勢：财務穩健，分紅高（8%），享受學費上升，新學科專業建設學員增加，專升本名額增加，與企業關系最緊密，學員就業率非常高，最貼切國家高職教育政策的上市公司。

缺點：擴張謹慎，依靠建設現有學校擴張班級、新增院系，緩慢擴張實現内生增長。

持有理由：每年8%的股息，還能享受10%~20%的内生增長，股息每年增加，持有它你可以穿越牛熊，穿越通脹，穿越經濟衰退。

中教控股：

優勢：中國基本上民辦教育上市公司龍頭，本科，專科學校排名靠前，學費議價能力高。最近三年通過配股、轉債各種方式收購學校非常多，從上市前的3所變為13所學校。

缺點：财務激進，實際負債率比較高，疊加股價下跌，很難到股市通過增發融資，并且還有十多億可轉債需要償付（當前股價，沒有人願意轉股）。公司應該也發現這個問題了，今年年中分紅都直接取消了，預計至少三年内不能再擴張了，通過新增學員，專升本、漲學費，有望能把負債降下來，股息增加上去。

持有理由：2%分紅率，疊加經營預期改善，現在就是它最困難的時候，一旦熬過去，就是高職教育界的愛爾眼科。

希望教育：

優勢：财務情況尚可，分紅率（5.8%），享受學費上升，專科學員增加，專升本名額大幅（158%）增加，帶來的政策紅利，有望實現業績穩步增長。

缺點：高速擴張收購了很多普通的高職院校，學校質量一般。

持有理由：5.8%的分紅，加上政策紅利帶來的收入增加，有望保持10~20%的增長率。并且公司還有擴張能力。疊加最近一次從3塊多跌到4毛，跌幅高達85%。明顯錯殺，雖然現在已經漲到7毛，但是最近這圖形，明顯到了右側機會，确定性更高，提前太早買入的人可能已經成了炮灰。

從2021年和2022年民辦高職院校的政策是積極的，衆多上市公司經營情況是積極、穩健的，就算不擴張也能夠依靠政策紅利和學費增長内生增長，況且國家是積極鼓勵的，股價殺價的夠厲害，疊加底部。在行業萬物凋零的經濟衰退時刻，還能找到底部的可以持續增長的，高分紅的上市公司，真的不容易了。

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