投資要點

華為移動服務（Huawei Mobile Services，縮寫HMS），HMS是華為雲服務開放能力的合集，是跨平台、跨設備的服務，包含一整套開放的HMS Apps和HMS Core、HMS Capabilities、HMS Connect工具。華為全球注冊開發者已經超過130萬，全球接入HMS Core的應用數量超過5.5萬款。

谷歌對華為禁止GMS服務，華為HMS“備胎”實現轉正。2019年9月，華為被美國列入實體清單後，華為旗下手機産品無法預裝谷歌GMS服務。華為投入超過10億元重金，開發了自己的HMS服務，2020年華為将全力打造HMS生态，并形成“自研芯片 鴻蒙OS”的新體系。

華為未來持續投入10億美金，HMS生态構建加速：自2018年開發者大會全面啟動“耀星計劃”以來，幫助開發者實現了1500億次曝光和5000多萬次應用下載和更新。2019年HDC會議上，華為現場宣布“耀星計劃”全面升級，從10億元人民币增至10億美元。我們認為，Google對華為GMS的禁令促使HMS“轉正”并加速推廣。華為星耀計劃投入從10億元人民币增至10億美元，我們預計華為HMS産業鍊有7倍以上的成長空間。

其中，應用端是我們重點推薦的領域。據七麥數據發布的《安卓手機Google play（美國）應用下載榜單》數據，谷歌GMS應用下載top5的應用服務包括以下幾類：定位與地圖（what app、facebook），遊戲（Disney ），視頻（hulu puls、tubi TV、Pluto TV），推送服務（News Break、Pandora）、應用工具（Venmo、Roku）。

建議關注：硬件領域推薦東華軟件（服務器）與新開普（智能卡），基礎軟件領域推薦東方通（中間件）與北信源（信息安全），垂直應用領域推薦萬興科技（辦公軟件）、四維圖新（地圖）、順網科技（雲遊戲）、金山辦公（在線辦公）、緻遠互聯（在線辦公），服務領域推薦拓維信息、中軟國際、神州數碼。

風險提示：HMS進展不及預期，華為星耀計劃投入不及預期。

1 華為全力打造HMS生态，移動端國産替代持續推進

1.華為推出HMS 4.0服務，投入10億全力打造生态

HMS Apps對應的是一系列谷歌全家桶應用，由華為雲空間、華為智能助手、華為應用市場、華為錢包、華為視頻、華為音樂、華為閱讀、華為主題和生活服務等核心應用組成。簡單來說，HMS包括兩大部分，一是華為自家的全家桶應用，二是一套基于HMS的應用開發測試工具，為的是豐富HMS生态的應用數量。

目前，華為全球注冊開發者已經超過130萬，全球接入HMS Core的應用數量超過5.5萬款。根據餘承東此前新年緻辭中披露，2020年華為将全力打造HMS生态，并形成“自研芯片 鴻蒙 OS”的新體系，目前華為在HMS生态上已經投入超過10億美元。

2.谷歌停止對華為GMS服務，華為HMS“備胎”轉正

2019年9月，華為被美國列入實體清單後，華為旗下手機産品無法預裝谷歌GMS服務。GMS即指谷歌提供的Search、Search by Voice、Gmail、Contact Sync、Calendar Sync、Talk、Maps、Street View、YouTube、Android Market服務。華為海外手機業務受到重大打擊，國際手機銷售較2018年下滑明顯。

對标谷歌的GMS，未來成長空間巨大：谷歌的GMS服務有幾百萬的開發者，有300多萬款應用，谷歌每年的研發費用在幾百億美金級别，研發了十年時間。

3.HMS提供豐富的應用服務，通過三大渠道變現

HMS core則是華為新推出的應用程序生态系統，提供20多個基礎服務：華為賬号服務，情景感知服務，雲空間服務，數字版權服務，線上快速身份驗證服務，遊戲服務，定位服務，安全檢測服務，統一掃碼服務，位置服務，推送服務，廣告服務，應用内支付服務，錢包服務等。

廣告服務：1）一站式流量變現服務平台。依托華為終端能力，整合資源，幫助您獲取高質量的廣告内容，實現快速變現，獲得商業增長。2）通過廣告标識符（OAID），向用戶提供個性化廣告，并為三方監測平台向廣告主提供轉化歸因分析提供支撐

應用内支付服務：1）支持78種語言；支持195個商品價格檔位；支持170 國家和地區的本地貨币自動定價。2）提供豐富的訂單管理開放接口；記錄完整的訂單信息；主動查詢異常訂單，及時補發，實現零掉單。3）支持訂閱關系管理、訂閱周期管理、訂閱商品管理、訂閱促銷管理。

錢包服務：1）将卡/證/票/券/鑰匙等Pass憑證添加到華為錢包。2）在華為錢包内創建含推廣内容的服務，借助錢包入口流量為業務導流。

4.華為全力HMS構建生态，星耀計劃投入10億美金

華為投入超過10億元重金，開發了自己的HMS服務，華為輪值CEO餘承東在此前的新年緻辭中也突出強調，2020年華為将全力打造HMS生态，并形成“自研芯片 鴻蒙OS”的新體系。HMS Core是華為終端雲服務、移動服務開放能力的合集，是為應用開發提供基礎服務的平台，可以幫助開發者快速開發、快速增長、靈活變現，實現一點接入、全球全場景全終端的智慧分發。

HMS Core的亮點有

1、全球分發：170 國家/地區，覆蓋6億用戶

2、節省成本：免費開始、易于上手，從開發到上架，一站式服務體驗

3、安全可信：遵循GAPP、GDPR及當地法規

4、精準觸達：應用市場月活4億用戶，多種基于用戶行為的推送方式，助力精準營銷

5、開發者生态：超過5.5萬個APP已經使用HMS Core服務

2019年8月9日，華為2019年8月9日開發者大會，華為消費者業務雲服務總裁張平安發表《全面開放HMS 構建全場景智慧新生态》主題演講。本次大會特别發布了錢包能力（Wallet Kit）、統一掃碼能力（Scan Kit）、面向海外的華為地圖能力（Map Kit），以及HUAWEI 3D内容平台、HUAWEI Ads平台，并開放全球隐私合規框架能力，賦能開發者全球化。

華為未來持續投入10億美金，HMS生态構建加速：自2018年開發者大會全面啟動“耀星計劃”以來，HMS覆蓋九大領域的245款創新應用獲得耀星激勵，投放2億耀星券，幫助開發者實現了1500億次曝光和5000多萬次應用下載和更新。2019年HDC會議上，華為現場宣布“耀星計劃”全面升級，從10億元人民币增至10億美元，并且從中國市場推向全球開發者，加速激勵和扶持全球開發者創新。

2 投資建議與标的推薦

我們認為，Google對華為GMS的禁令促使HMS“轉正”并加速推廣，華為遇強則強，扛起實現安全可控，振興中國科技産業的大旗。根據華為星耀計劃，華為投入從10億元人民币增至10億美元，我們預計華為HMS産業鍊有7倍以上的成長空間。

我們從硬件、基礎軟件、垂直應用和服務4個層面梳理華為HMS生态鍊的公司，篩選優質标的推薦，其中：硬件領域推薦東華軟件（服務器）與新開普（智能卡），基礎軟件領域推薦東方通（中間件）與北信源（信息安全），垂直應用領域推薦萬興科技（辦公軟件）、四維圖新（地圖）、卓易科技（Bios）、順網科技（雲遊戲），服務領域推薦拓維信息、中軟國際、神州數碼。

其中，應用端是我們重點推薦的領域。

根據七麥數據發布的《安卓手機Google play（美國）應用下載榜單》數據，谷歌GMS應用下載top5的應用服務包括以下幾類：定位與地圖（what app、facebook），遊戲（Disney ），視頻（hulu puls、tubi TV、Pluto TV），推送服務（News Break、Pandora）、應用工具（Venmo、Roku）。

我們建議重點關注遊戲、視頻、地圖和辦公4個領域，重點推薦順網科技（300113.SZ）、萬興科技（300624.SZ）、四維圖新（002405.SZ）、金山辦公（688111.SH）和緻遠互聯（688369.SH）。

遊戲領域：華為HMS操作系統作為全新的遊戲場景，對于高性能的遊戲體驗缺乏原生支持，因此雲遊戲行業将會受益于該新操作系統平台和相關HMS的發布。我們認為，與華為平台在遊戲方面具有合作經驗和落地産品經驗的上市公司将會率先收益。如順網科技曾經聯合華為ilab實驗室發布《雲遊戲白皮書》，旗下的順網雲遊戲産品可以支持鴻蒙系統的終端，或将受益于HMS的落地。

視頻領域：萬興科技旗下的Filmora是風靡全球的視頻編輯軟件，在視頻剪輯方面有較強的優勢，有望為華為提供視頻剪輯相關SDK，完善HMS在視頻領域的生态布局。萬興科技旗下的喵影工廠（Filmora的中國版本）瞄準Vlog年輕化市場，于2019年10月在國内上線，4個月内累計下載量超800萬次，受消費者歡迎程度很高。喵影工廠采用SAAS模式付費，有望通過優質的産品提高客戶粘性從而使公司貢獻更加穩定的現金流。

地圖領域：華為通過HMS實現移動端國産替代，地圖服務作為最常用的基礎服務熱度非常高，在生活服務、旅遊出行和企業服務等場景都有很好的應用。四維圖新作為國内知名的上市公司圖商，為華為地圖提供标準地圖，利用标記、形狀、圖層及UI定制等自定義元素，形成1億 POI信息和1.5億 地址信息，滿足不同場景下與地圖的交互，控制地圖的展示。

辦公領域：作為使用程度最高的生産力工具，辦公軟件是剛需。華為雲在北京發布智能工作平台WeLink，同時宣布成立開放合作、持續創新的華為雲WeLink生态聯盟，金山辦公應邀成為華為雲WeLink生态聯盟首批合作夥伴。緻遠互聯與華為合作，一方面，基于華為雲和緻遠互聯A系列（包括A8 和A6 ）産品，為用戶打造從IaaS層到應用層的完整解決方案，使企業上雲更快速、更平滑；另一方面，緻遠互聯協同管理産品正式入駐華為雲“嚴選商城”，在豐富嚴選生态的同時，實現合作共赢。

3 風險提示

HMS進展不及預期，華為星耀計劃投入不及預期。

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