假設之前我們對陝西煤業這家企業一無所知，現在手裡隻有利潤表這點資料，那麼，我們從該如何從利潤表入手，一步步了解這家企業呢？

這篇文章是價投圈每日圖文裡的内容，今天我對它做了補充，我們一起來看下透過财報看企業、透過利潤表我們能得出企業的哪些信息。

下圖是2021年陝西煤業三種形式的利潤表的彙總表，便于我們分析企業。舉例來說：

2021年陝西煤業營業成本為976.88億元，同比增長41.54%，占營業收入的比重為64.16%；但是2021年陝西煤業的營業收入增速為60.17%，大于成本增速41.54%，并大于總成本增速43.66%。這就是為什麼2021年陝西煤業淨利潤增速達到了71.18%的主要原因。

營業收入、營業成本、銷售費用、管理費用、财務費用以及所得稅費用，是我們要重點分析的會計科目。

2021年陝西煤業的收入增速為60.17%。根據計算公式“收入＝單價×銷量”，極高的收入增速通常伴随着産品明顯漲價或者銷量快速增長。公司年報披露：報告期内，公司實現煤炭産量13,587.60萬噸，同比增加1,051.97萬噸，增長8.39%；實現煤炭銷量23,057.75萬噸，同比減少1,102.75萬噸，下降4.56%。其中：鐵路運量12,941.12萬噸，同比減少1,464.46萬噸，下降10.17%。

那麼，在産品銷量下滑4.56%的情況下，公司的收入何以增長？答案就是産品漲價。2021年，随着供給側改革深入推行，煤炭行業供給的可控性逐步增強，行業集中度不斷提升。我國煤炭行業需求超預期增長，國内煤炭市場整體供應偏緊，價格大幅波動。

截至2021年末，環渤海動力煤（5500大卡）價格指數737元/噸，較上年末上升152元/噸；全年指數均價673元/噸，同比上升124元/噸，增幅18.4%。全年煤炭進口量3.2億噸。同比增長6.8%。

如下圖所示，公司煤炭價格合計漲幅65.52%。

那麼，什麼樣的産品漲價幅度能超過60%？或者說，哪些産品的價格波動會很大，哪些因素會影響到産品的漲價幅度呢？

影響産品價格的首要因素是供求關系，但是供求關系的影響因素不同行業又各不相同，其中大宗商品價格會最先反映外部環境的變化，比如原油價格、農産品價格等；農産品價格的波動會進一步傳導到消費品行業，比如會大豆價格上漲會使得海天味業成本上漲，企業會通過産品提價緩解價格上漲的壓力。

如下圖所示，一年來大宗商品總指數同比漲幅最大為31.90%，但是能源類的最大漲幅為72.70%，同期農産品的最大漲幅為14.40%。産品屬性不一樣，價格波動幅度不一樣，會進而導緻收入漲幅也不一樣。（數據來源“同花順iFinD”）

2021年陝西煤業的營業成本率為64.16%，這表明公司至少不是輕資産的行業，營業成本中的“折舊和攤銷”證明這一點。如下圖所示，人工薪酬是陝西煤業最大的成本開支，其次是安全費用和維簡費，折舊和攤銷約占15%。

⒈折舊及攤銷構成如下圖所示，截至2021年年末，陝西煤業累計折舊423.21億元，其中包括機器設備折舊199.69億元，房屋及建築物折舊97.19億元，井巷工程折舊73.97億元，鐵路折舊15.15億元。那麼問題來了：為什麼陝西煤業的機器設備折舊這麼多？

為什麼它會存在井巷工程折舊和鐵路折舊？

公司的煤炭生産設備主要包括大型皮帶、絞車、采煤機、掘進機和主扇風機，使用年限在10年左右，2021年公司機器設備的折舊率在9.50-15.83之間。挖礦損耗大，挺費錢。

井巷工程，是指為采礦或者其他目的在地下開掘的井筒、巷道和硐室等工程的總稱。在煤礦行業中，井巷工程主要包括礦山建設工程、礦井生産準備工程、礦井延伸工程和礦井輔助工程等。

我國煤炭運輸主要通過鐵路運輸，陝西煤業的礦區的自有鐵路專線與國鐵幹線相連，這樣才能把煤賣出去。

⒉什麼是維簡費和安全費

維簡費，其中按原煤産量每噸2.5元作為井巷工程折舊費、每噸8元作為維簡費使用，井巷工程折舊提足的、全部列入維簡費使用。

維簡費主要用于煤礦生産正常接續的開拓延伸工程、技術改造、礦區生産補充勘探、搬遷賠償、煤礦固定資産更新、改造和固定資産零星購置等。

此外，公司按原煤産量每噸15-30元提取生産安全費用。

生産安全費用主要用于與礦井有關的瓦斯、水火、通風、運輸(提升)等防護安全支出及設備設施更新等支出。

下圖是陝西煤業2021年銷售費用的明細，其中職工薪酬是最大的銷售費用開支，其次是裝卸及站台費，而廣告宣傳費占比隻有2.94%。陝西煤業面向企業做生意，而不像蒙牛伊利那樣面向C端客戶做生意，因此，它用于廣告宣傳的費用占比很低。

陝西煤業一邊存款吃利息，一邊又借款付利息，這樣的操作背後的原因，我還沒理清楚。2021年公司利息支出4.63億元，利息收入5.59億元，最後公司财務費用-8678萬元。

我之前也沒看過煤炭行業，陝西煤業是我分析的第一家煤炭上市企業。如前文所示，從利潤表上的關鍵科目入手，我們能夠了解企業的産品特點、行業特點、銷售模式等等信息，實現從報表數字到企業經營的跨越。分析其他企業的利潤表，相信大家看到的是另一種産品特别和經營模式，跟陝西煤業是兩種風格。如果想練手的話，不妨從分析最簡單的白酒企業的利潤表開始。

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