判斷一個行業的景氣度方法:
1、初期高投入高增長, 預期資本回報率高于整個經濟體的平均水平,銷售額增長率高于整體經濟平均水平。最直觀的例子就是互聯網初期,每個網站都不賺錢,但是銷售額增長率非常可怕,是以實體經濟的倍數。
2、平穩發展階段,資本回報率依然高于整個經濟體的平均水平,銷售增長額略高于或相當于整體經濟水平。這個時候,行業開始整合,有了盈利模式。行業依然值得投入股權投資,但也可以通過債權融資。行業有了一定的壁壘,行業領跑人出現,但未達至壟斷地步。
3、發展停滞階段,資本回報率等于或低于經濟體的平均水平。銷售增長額低于整體經濟體水平。行業參與者人數逐漸減少。這時候行業隻剩下巨頭,基本上不會有新的股權投資進入這個行業,融資需求由債權融資主導。
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