PEF作為一種金融工具，早在1990年代末期就在我國出現，由于其生生死死的曲折發展過程，目前應當說是其複興的時期，但總體上還屬于新生事物。人們對其内涵的理解還不夠深刻，甚至存在很多誤解之處。人們一般習慣于根據稱謂而望文生義，所以，為PEF取一個不易誘導人們産生歧義的稱謂，有利于避免誤導，促使人們正确理解PEF的内涵，從而既能促使政府出台正确有效的政策，也有助于PEF的健康發展和有效運行。

PE是PrivateEquity的縮寫，主流的觀點一般理解為以私募的方式投資于未上市企業而形成的私人股權。PEF則是PrivateEquityFund的縮寫，主要強調所形成的基金是PrivateEquity特征的基金。如果以企業形态理解投資對象，則從生命周期來看，廣義的私募股權投資涵蓋了企業的各階段 種子期、初創期、發展期、擴展期、成熟期、Pre-IPO期及Post-IPO期。

相對應的資本稱謂則可以劃分為創業投資VentureCapital、發展資本developmentcapital、并購基金buyout／buyinfund、夾層資本MezzanineCapital、重振資本turnaround，Pre-IPO如bridgefinance等。

這種較為主流的觀點将PEF的投資對象定位在企業組織形态層面上。實際上，PEF的投資對象還可以表現為項目形态和資産形态，這樣就不應該将PEF理解為是一種僅僅投資于非上市企業的股權，而應當與證券投資基金相對應，将其理解為投資于非證券類對象而形成的股權。

其稱謂也不應當非直觀地命名為私募人股權基金，而應當直觀地稱為實體資産投資基金，實體資産的組織形态自然包括企業形态、項目形态和純資産形态三種類型。實體資産投資基金的稱謂和現行的産業投資基金稱謂和私募人股權稱謂相比較有幾個好處，表現為 其一，産業投資基金稱謂下，容易帶來兩大誤導 一是容易誤導人們将其和産業政策聯系在一起，似乎是為支持某一産業而發起的基金，緻使政府過度介入；二是容易誤導人們将投資對象限定在某一産業範圍内，最近待批的很多基金都是以某一産業或行業命名，這樣會不利于分散風險。

其二，國内主流的分類觀點認為，産業投資基金中除風險投資基金、企業重組基金，還包括基礎設施投資基金。這種基礎設施投資基金就無法歸并到非上市企業中去。事實上，基礎設施是一種項目形态，而不是企業形态。實體資産投資基金就可以涵蓋基礎設施投資基金。

其三，證券投資基金是我國投資基金的重要一支，證券作為一種資産形态，強調的是資産的虛拟性。PEF作為與之相對應的另一支投資基金，在命名上也應當強調其資産形态的虛拟性。而産業投資基金、私募人股權基金、以及未上市企業的稱謂，都不能與證券投資基金相對應，惟有實體資産投資基金可以對應。

其四，私募股權投資基金稱謂下，容易誤導人們将PEF與私募基金相混淆。私募基金包括證券投資基金和PEF，但都強調了基金形成的私募性。事實上，PEF有兩個資金募集環節，一個是基金形成募集環節，一個是基金投資時被投資企業的募集環節，這兩個環節都可以表現為私募和公募兩種形态。

私募股權投資基金則容易從兩點誤導人們，一是認為私募性指的是第一環節，二是即便是指第二環節，也有失偏頗，因為盡管EF的第二環節不能完全排除公募的形式。比如，IPO後卻沒有上市，或上市後私募增發投資PrivateInvestmentInPublicEquity，即PIPE，或者SPACSpecialPurposeAcquisitionCorporation，指特别并購上市，去年在美國流行，被稱為公開募集的私募基金。

其五，實體投資基金有利于将EF和實體資産的證券化比如REITS在某種程度上統一起來。統一可以促使經濟人更深刻地體會紛繁複雜的金融工具間的相通性，更高效準确地理解金融事物。從終極投資者來說，實體資産的證券化，正是對實體資産的投資過程。

二者的不同主要是起點和終點的不同、投資風險的差異、金融組織形态的稱謂和内容不同一個叫SPV，一個叫基金。如果能在PEF發展的初期普及對其内涵的正确理解，并統一其稱謂，中國PEF會迎來一個健康、持續、高速發展的熱潮。

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