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如何理解财務杠杆是一把雙刃劍

知識 更新时间:2024-08-04 23:07:49

  企業負債經營,不論利潤多少,債務利息是不變的。

  于是利潤增大時,每一元利潤所負擔的利息就會相對地減少,從而給投資者收益帶來更大幅度的提高。這種債務對投資者收益的影響稱作财務杠杆。即财務杠杆是指由于固定性财務費用的存在,使企業息稅前利潤的微量變化所引起的每股收益大幅度變動的現象。

  銀行借款規模和利率水平一旦确定,其負擔的利息水平也就固定不變。因此,企業盈利水平越高,扣除債權人拿走某一固定利息之後,投資者得到的回報也就愈多。相反,企業盈利水平越低,債權人照樣拿走某一固定的利息,剩餘給股東的回報也就愈少。

  由于利息固定,因此舉債具有财務杠杆效應。而财務杠杆效應是一把“雙刃劍”,既可以給企業帶來正面、積極的影響,也可以帶來負面、消極的影響。

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