4月28日晚間，泸州老窖（000568.SZ）公告2021年年報。報告期内，公司實現營業收入206.42億元，同比增長23.96％；實現歸屬于上市公司股東的淨利潤79.56億元，同比增長32.47％；拟每10股派32.44元（含稅）。

泸州老窖主要财務數據

紅星資本局注意到，這也是泸州老窖營收正式跨入200億時代！在今年初，公司董事會提出了實現營業收入同比增長不低于15％的目标，而年報則輕松完成了既定目标。

泸州老窖同步披露了2022年第一季度報告。今年一季度實現營收63.12億元，同比增長26.15％；淨利潤為28.76億元，同比增長32.72％，繼續保持了高速增長态勢。

中高檔酒類表現亮眼，占比已近9成

從年報、一季報業績看，泸州老窖表現堪稱優秀，特别是淨利潤連續多年保持高速增長，主要來自其中高端酒類銷售收入持續提升，對泸州老窖業績拉動明顯。

分産品看，公司中高檔酒類表現尤其亮眼，實現營收183.97億元，同比增長29.22％，占營收比重達89.12％。同時，中高端酒類的毛利率也遠高于其他酒類，2021年毛利率為90.34％，在白酒行業中居第二位。

泸州老窖的中高檔酒類主要包括：國窖1573、泸州老窖特曲、百年泸州老窖窖齡酒。國窖1573在千元檔表現十分突出，特曲和窖齡酒則為腰部産品，也保持了持續高增長态勢。

如今，“國窖1573”已穩居中國三大高端白酒陣營，是中國白酒鑒賞标準級酒品，也是享譽中外的高檔中國白酒之一。“泸州老窖特曲”于1952年在中國首屆評酒會上獲得“四大名酒”稱号，是濃香型白酒的典型代表，是唯一蟬聯曆屆“中國名酒”稱号的濃香型白酒，是中國白酒“特曲”品類的開創者。

從銷售模式看，泸州老窖的銷售在傳統渠道穩固基礎上，不斷與時俱進，開辟新的渠道。傳統渠道運營模式即線下經銷商授權經銷模式，2021年這部分收入達195.24億元，同比增長24.4％。另一種新興渠道運營模式，主要是線上銷售，包括電商平台、線上旗艦店、網絡直播間等網絡終端，這部分收入8.91億元，同比增長18.26％。

2022年，緻敬中國名酒70周年

泸州老窖近年已提出“重回前三”的目标，讓品牌價值和營收體量回歸中國頂級名酒地位，并計劃在2025年完成。由于貴州茅台（600519.SH）、五糧液（000858.SZ）長期霸占了中國白酒第一、第二位的寶座，導緻白酒“老三”位置競争空前激烈。

不過，紅星資本局對比其他挑戰者發現，泸州老窖近年來的增長勢頭非常強勁，也更具優勢。其2017年時泸州老窖營收恢複到100億元，但從100億沖到200億，隻用了短短4年。從今年一季度的高增長數據來看，這一強勁勢頭還在持續。同時，泸州老窖的盈利能力非常優秀，淨利潤已經連續7年複合增長率超過30％！

梳理泸州老窖發展曆程，亮眼業績其實有迹可循。泸州老窖品牌矩陣日臻完善：“瓶儲年份酒”首開行業真實年份酒先河，中國品味在全國核心城市快速布局，國窖1573穩居中國三大高端白酒陣營，泸州老窖1952、黑蓋等戰略新品隆重上市，“雙品牌”戰略取得突破性進展。其中，“泸州老窖1952”是去年10月推出的戰略級大單品，定位為泸州老窖品系的戰略引領品牌，以時代經典濃香，緻敬名酒開創者。

2022年是首屆中國名酒評選70周年，1952年也是泸州老窖發展史上的裡程碑。泸州老窖1952代表自1952年起，泸州老窖創下濃香型白酒品牌蟬聯5屆“中國名酒”榮譽的經典奇迹，是泸州老窖建立中國白酒标準化體系、開創中國名酒時代的價值象征。

泸州老窖1952将肩負“三大價值”：一是名酒價值，向世界傳遞中國民族産業振興的決心，泸州老窖将堅定不移推動中國白酒走向世界，讓世界品味中國；二是品質價值，堅持正統濃香工藝，發揮“活态雙國寶”釀造優勢，将泸州老窖傳承數百年的匠心匠藝融入其中，讓廣大消費者品味至臻舌尖藝術；三是品牌價值，泸州老窖作為中國白酒頭部企業，已塑造起清晰聚焦的“雙品牌、三品系、戰略大單品”品牌體系，“國窖1573”和“泸州老窖”雙品牌共生共榮、相得益彰。

此外，2021年泸州老窖還推出了一款光瓶酒“黑蓋”，意味着泸州老窖塔基戰略的全面升級和布局，并讓光瓶酒市場迎來了一個重量級選手。

沖刺前三，産能布局先行一步

根據國家統計局數據，2021年全國規模以上白酒企業完成釀酒總産量715.63萬千升，同比下降0.59％；累計完成銷售收入6,033.48億元，同比增長18.60％；累計實現利潤1,701.94億元，同比增長32.95％。總體上看，近年來白酒行業消費總量萎縮，但消費升級依然明顯，市場份額呈現向品牌集中、向品質集中、向頭部企業集中的趨勢。

在疫情的大環境下與擠壓式競争的行業背景下，白酒企業要想保持雙位數高增長并非易事。去年和今年一季度，龍頭酒企均實現了高速增長，而泸州老窖更是其中的典型，甚至還顯得特别輕松。2021年泸州老窖營收突破200億大關，再創曆史新高，公司品牌矩陣日臻完善、優質産能完成布局、智能化水平國際領先、人才建設機制不斷優化、重點工程持續推進，為全力打赢泸州老窖戰略進攻的關鍵戰役打下了堅實的基礎。

對于2022年的經營目标，泸州老窖提出将緊緊圍繞“提質量、強文化、快突破”的發展主題，力争實現營業收入同比增長不低于15％。不過紅星資本局從泸州老窖一季度業績表現看，其營收、淨利潤同比增長分别達到26.15％、32.72％。一季度業績“開門紅”，即使在龍頭酒企中也居領先地位，其厚積薄發、由守轉攻态勢明顯，預計達成全年目标隻是“小菜一碟”。

同時，隻要泸州老窖繼續保持近7年來的淨利潤平均增速，就極有可能在2022年實現淨利潤突破100億元大關！

年報也表示，通過“十三五”期間和2021年開展的紮實工作，泸州老窖已經具備了趕超跨越、突破發展的良好基礎，2022年要聚集起“沖刺前三”的強大勢能。

而在産能布局上，泸州老窖早已先行一步。2021年，随着黃舣釀酒生态園全面投産，泸州老窖優質純糧固态基酒産能、儲酒産能、包裝産能完成布局，保障能力實現質的飛躍。公司已經形成“1 2 N”産能新格局，即：“1中心”，1573國寶窖池群；“2園區”，羅漢釀酒生态園和黃舣釀酒生态園；“N基地”，安甯科技園、三大藏酒洞、泸州酒業集中發展區等生産供應鍊基地，以優質産能保障支撐公司“十四五”銷售擴張。

年報還披露，2021年泸州老窖獲得了多項榮譽，獲評“2021中國年度最佳雇主全國百強”稱号、成功入圍“國家級綠色工廠”、“2021中國輕工業百強企業”名單。公司還榮獲“全國脫貧攻堅先進集體”稱号，入選“成渝地區雙城經濟圈企業社會責任百強”名單。

本文源自紅星新聞

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