●長江商報記者 柴荊

疫情多地散發、原材料成本、物流成本上漲，系列不利因素擾動，休閑食品頭部品牌良品鋪子（603719.SH）展現出極強韌性，業績實現了穩健增長。

8月25日晚間，良品鋪子如期發布了2022年半年報。今年上半年，公司實現營業收入48.95億元，同比增長10.72%，歸屬于上市公司股東的淨利潤（簡稱淨利潤）1.93億元，同比增長0.67%，營收淨利保持了雙增态勢。

超預期業績傳遞至二級市場上，8月26日，良品鋪子股價強勢漲停。

上半年，休閑零食行業，部分公司業績出現較大幅度下滑，二季度甚至出現大幅虧損，良品鋪子是如何做到了逆勢雙增？

産品創新是良品鋪子業績增長的重要動力。公司向産品創新和渠道發展雙輪驅動轉型，重構增長動力。

良品鋪子将研發視作自身及行業高質量發展的重要原動力。8月24日，公司與中國食品工業協會共建的“中國高端休閑食品研發中心”在良品鋪子總部成立，以圖開展技術攻關，引領行業高質量發展。

繼續在塔尖選好料的同時，良品鋪子的渠道開拓順利進行。截至今年6月底，公司線下門店超3000家。

業績超預期股價奔漲停

良品鋪子交出的超出市場預期的業績引發市場高度關注。

8月26日，早盤，良品鋪子小幅高開，股價被迅速拉升，9時44分，開盤14分鐘，股價封住了漲停。直至全天交易結束，良品鋪子穩穩地站在了漲停闆之上。

當然，在良品鋪子的帶動下，立高食品、安記食品、三隻松鼠、味知香等紛紛走高。

這是今年以來A股市場飲料食品行業少見的整體大上漲，也是良品鋪子年内少見的一次漲停。

二級市場上的突出表現源于基本面的穩健表現。

半年報顯示，今年上半年，良品鋪子實現營業收入48.95億元，繼續保持兩位數增速。對應的淨利潤為1.93億元，同比增長0.67%。

分季度看，今年一、二季度，公司實現的營業收入分别為29.42億元、19.53億元，同比增長14.30%、5.73%。淨利潤為0.93億元、1億元，同比變動-8.86%、11.50%。

今年以來，疫情多地散發，宏觀經濟下行，線上經營環境變化，原材料成本上漲、物流成本、人工成本等均在上漲，良品鋪子也面臨着嚴峻挑戰。複雜形勢之下 ，良品鋪子直面困難，進一步聚焦核心品類，通過“大單品”打開增長空間。

良品鋪子穩住了基本盤，依托優質産品實現“全品類”擴張，包括肉類零食、海味零食、素食山珍、話梅果脯、紅棗果幹、堅果、炒貨、飲料飲品、糖巧、花茶沖調、面包蛋糕、餅幹、膨化、方便速食、禮品禮盒等15個品類。上半年，公司上新398個SKU，新品銷售額同比增長57.4%。

在“全品類”擴張的基礎上，公司打造了系列“大單品”，這成為業績增長的驅動力之一。“大單品”包括奇亞籽全麥吐司、手撕肉脯、酥脆豬肉脯、0添加蔗糖黃桃幹等，這些均成為公司爆款産品。

值得一提的是豬肉脯。2021年，良品鋪子聚焦豬肉脯市場開展品類創新，成功将豬肉脯打造為首個5億級大單品，先後開發出高蛋白肉脯、酥脆肉脯、手撕肉脯等多個SKU。其中，圍繞健康營養需求升級的高蛋白肉脯，受到年輕消費者的喜愛。今年上半年，公司持續聚焦大單品豬肉脯，依托消費者需求對豬肉脯做包裝以及口味升級，并借助《花兒與少年·露營季》《小敏家》《女士的法則》等熱門綜藝影視展開品牌營銷，打造豬肉脯用戶心智第一選擇，引領新的增長機會。

搶占節慶市場也是良品鋪子拓展增長空間的措施之一。針對節慶零食禮品市場，公司通過打造品類豐富組合、營養健康價值升級、社交趣味提升的多系列産品，滿足全渠道用戶需求。公司禮包産品也打造了爆品，如“筆芯的蛋蛋鴨”萌寵系列禮包産品在社交渠道廣受歡迎，端午粗糧粽禮在傳統市場緊抓健康趨勢成為爆款禮包産品。

此外上半年，良品鋪子核心産品在年貨節、櫻花季、520等節令的市場反饋積極，成功占領了消費者出遊、露營、過年團圓、禮品饋贈等場景的品牌心智。

全渠道融合加固護城河

全渠道是良品鋪子的護城河，公司在不斷加固護城河。正是因為如此，公司在抵禦市場風險中展現出較強的韌性。

截至目前，良品鋪子仍然是休閑零食行業唯一擁有線上線下結構均衡且高度融合的全渠道銷售網絡的上市公司，公司持續深入全渠道業務布局，新興渠道不斷拓展擴張。今年上半年，公司在線下保持門店開拓節奏，加速華南、西南及華中關鍵城市布局滲透。前6個月，公司新開門店302家。截至6月底，線下門店數量為3078家，分布于23個省/自治區/直轄市的189個城市。

在線上渠道，良品鋪子精細化用戶運營，持續擴張新興渠道。

據介紹，良品鋪子深耕抖音快手等社交電商渠道，有效搶占市場規模，圍繞社交用戶需求定制多樣化零食禮包和堅果禮盒，建立自播賬号矩陣進行高效轉化，與抖音快手超頭部達人深度合作打造多個行業爆款案例。

2022年，公司年貨節旺季實現銷售高速爆發，較去年同期銷售額增幅超500%。随着社區電商的興起和規模的快速擴張，良品鋪子快速布局美團優選、興盛優選等社區團購平台，實現對社區用戶的滲透覆蓋服務62個城市，累計服務社區消費者同比增加67%。

流通渠道是良品鋪子近年布局的新興渠道。良品鋪子聚焦北方市場，依托優質的經銷商體系。上半年，公司累計覆蓋23000多家社會零售終端，與多家新型連鎖商超建立戰略合作關系，打造出豬肉脯、小黃魚等優質商品。

大客戶團購渠道也在快速拓展，并開發出了行業協會分銷、企業超市及高鐵分銷的全新模式，團購業務的省級禮品分銷代理已覆蓋全國 4 個直轄市及 15 個省份。今年前6個月，良品鋪子團購及流通渠道共實現營收2.04億，同比增長63.14%。

良品鋪子的全渠道加快融合發展，線下門店實現了從核心商圈、交通樞紐、街邊到社區門店的多層次覆蓋，但門店在良品鋪子全渠道中的定位是服務中心、交付中心和體驗中心，體系成熟，其經營活動不僅限于店内，還主動輻射周邊延展至單客離店經營，多維度拓展和經營店圈流量。平台電商渠道、社交電商渠道、社區電商渠道，基于用戶購物需求及網絡購物習慣偏好，依托沉澱的數億消費用戶數據，精準匹配貨品内容和觸達渠道，建立粉絲與品牌的互動，同時面向用戶大批量采購或定制采購需求和終端售點布局團購渠道、流通渠道。這一較為完善的渠道模式有效滿足了不同消費者群體在不同場景下的多元化休閑食品需求。

有券商研報認為，今年下半年，需求疲軟和疫情擾動有望逐步緩解，行業長期成長邏輯不改，以良品鋪子為代表的零食企業，随着線下門店業态客流的逐步恢複将帶來門店收入和坪效複蘇，全渠道融合帶來周轉效率持續提升，差異化品牌定位有望帶來公司獲客成本逐步降低，從而推動盈利能力進一步提升。

研發構建産品壁壘引領行業發展

良品鋪子在逆境中表現出較強的韌性，研發創新是硬核力量。

良心品質，是良品鋪子成立16年來一直堅守并将持續堅守的企業法則，而高端零食成了良品鋪子戰略發展方向。全球選好料，精心加工研制，為消費者奉上健康無負擔的美味，良品鋪子靠的是研發創新。

2019年，良品鋪子在行業内率先提出高端零食定位，為消費者提供高品質、高顔值、高體驗、并滿足精神層面需求的産品，明确3個核心方向：一是明确高質量的産品标準，二是重點關注細分人群的健康營養，三是符合消費者生活場景的需要。

2020年2月24日，良品鋪子成功在上交所挂牌上市，成為“高端零食第一股”。

在内部，公司組建高水平研發團隊，建立并投入了多個專業研發實驗室。在外部，公司鍊接國内食品專業院校、食品科研院所等專業食品研發資源，展開深度食品研發合作，這些成為良品鋪子産品開發的有效支撐。

近年來，良品鋪子以消費者的需求出發重構産品矩陣和場景設計，針對兒童、健身人群、愛美人士、上班族、企事業單位等人群的細分場景需求分别推出了兒童零食、健身零食、膠原糖果零食、早餐晚餐代餐、商務送禮等多類産品。

今年上半年，公司圍繞女性、兒童等細分人群的特殊需求，在藥食同源、奶酪、高蛋白零食等方向自主研發并上市了56款産品，其中0添加蔗糖果幹、藥食同源果棒系列市場反應良好。

與此同時，公司以美味無負擔、品質提升為導向，持續推動技術創新項目，開發并掌握了肉脯生産自動化、三減技術及無糖技術、低GI低碳水等先進食品營養健康加工技術，其中多項技術已運用到新上市的産品中，并完成了數十款儲備産品的開發。

在兒童零食，上半年，良品鋪子推出0添加白砂糖蜜桃香蕉棒、藍莓蘋果棒、草莓味DHA藻油棒棒奶酪等29款新品，産品矩陣持續豐富，借助口味延展及品類延展，帶動品牌整體成長。前六個月，兒童零食品牌“小食仙”全渠道終端銷售額2.19億元，同比增長21.33%。

此外，良品鋪子全面升級了小食仙品牌及包裝形象，今年4月推出首家兒童零食品牌形象店，不僅全面滿足兒童零食需求，更滿足親子家庭“鼓勵獎勵、社交分享、課間補給、出行遊玩”等核心互動場景需求。

不可否認，依托研發創新構築産品壁壘，是良品鋪子頻頻打造高端爆款産品、走高質量發展之路的重要保障。

今年上半年，良品鋪子研發投入2521.61萬元，同比增長32.83%。

備受關注的是，在半年報披露的前一天，由中國食品工業協會與良品鋪子聯合共建的“中國高端休閑食品研發中心”在良品鋪子總部成立。

産品低端同質化競争問題嚴重，成為休閑零食行業健康良性發展的最大障礙。成立中國高端休閑食品研發中心，目的是圍繞休閑零食産品研發領域進行技術攻關，發揮協會專家智庫資源“賦能”企業推進行業發展。

同時，充分發揮行業頭部平台 龍頭企業的引領示範作用， 圍繞行業的難點和痛點搭建資源平台，調動産業供應鍊上下多方資源、共同找尋解決方案。如針對休閑零食行業食品安全問題、産品儲存運輸問題、提升行業集中度等方面議題開展研讨，輸出可行性方案，帶動零食企業進一步提升産品品質。

更多精彩资讯请关注tft每日頭條，我们将持续为您更新最新资讯!