9月19日，受多重負面因素影響，多家A股半導體企業股價承壓。截至當天收盤，中芯國際（688981）股價下跌近2%；紫光國微（002049）股價大跌2.5%；三安光電（600703）股價下跌超過4.4%；長電科技股價下跌超過3%；滬矽産業（688126）股價下跌2.9%；中微公司（688012）股價大跌5.5%。

截至9月19日，A股市場市值超過千億元的半導體公司數量僅4家。中芯國際以超3000億元的市值位居市值榜首，北方華創市值1680億元，紫光國微市值1320億元，韋爾股份市值1000億元，三安光電市值已跌破千億元。

多家企業股價下跌超70%

過去幾年來，為降低對進口芯片的依賴，本土半導體企業迅速崛起，也推動了大量芯片企業上市。據方正證券研究所科技研究員陳杭統計，曾有多達15家中國半導體企業的市值一度超過千億元。

第一财經記者梳理曆史股價信息發現，滬矽産業、卓勝微、聞泰科技、格科微、中微公司、瀾起科技、兆易創新、華潤微、三安光電、寒武紀等半導體企業市值都曾觸及或超過千億。

截至9月19日，股價排名跌幅居前的半導體企業股價較曆史最高價跌幅都超過70%，包括寒武紀、芯原股份、滬矽産業、卓勝微在内的半導體企業，股價跌幅都超過70%；中芯國際、中微公司、聞泰科技、韋爾股份、格科微、立昂微股價跌幅都超過60%；長電科技、瀾起科技、兆易創新、華潤微、士蘭微、江波龍股價較曆史最高價下跌也都超過50%。

這些半導體企業下跌的原因不盡相同，既有受下遊産品需求不振拖累的，也有企業本身的定位和策略問題。

在衆多半導體公司中，寒武紀的跌幅排名居首，自2020年上市以來，寒武紀市值從上市當天的超過1000億元，下跌到目前的不到280億元。9月10日，寒武紀發布《股東減持股份計劃公告》，公司股東古生代創投、甯波瀚高、國投創業基金總共減持寒武紀股份不超過5.35%。

8月中旬，寒武紀發布半年報顯示，上半年實現營收1.72億元，較上年同期增長24.06%，但由于持續的研發投入，虧損達6.22億元，虧損金額較上年同期擴大近60%。

有分析師對第一财經記者表示：“寒武紀一直沒有擺正自己的位置，他們的定位應該是在龍芯、海光這類CPU，但偏偏非要做中國的英偉達，企業的定位和策略一定要清晰，搞清楚自己的市場和目标是什麼。”

此外，對于專注于手機芯片的半導體廠商而言，由于近年來智能手機市場銷售低迷，也拖累了相關企業的增長，例如CIS（攝像頭芯片）龍頭企業韋爾股份。

根據韋爾股份公布的半年報，上半年營收同比下滑超過11%，淨利潤同比微增1%。其中，第二季度公司在手機品牌廠商去庫存中手機CIS業務停滞，單季毛利率下跌至33.3%。

晶圓制造仍有望受益

在國家的巨額投入下，過去兩年中國催生了大量的芯片公司，其中成功上市的芯片企業數量也大幅增長。

“通過過去幾年我國在半導體領域大量資金的投入，尤其是在科創闆推出後，國内的半導體芯片技術得到了長足的發展，也推動了資本市場的繁榮。”芯謀研究總監宋長庚對第一财經記者表示。

根據分析公司ITjuzi的統計數據，2020年和2021年，中國芯片企業的投融資額均超過2000億元人民币，2022年上半年中國芯片企業募資已近800億元人民币。上個月，由大基金持股的中國本土存儲芯片公司江波龍在深圳上市。江波龍在IPO中獲得了3.65億美元的融資。分析師表示，未來中國将進一步投資建立芯片生态系統，相關企業有望受益。

對于我國未來芯片産業的投資方向，宋長庚對第一财經記者表示：“半導體的産業鍊包括晶圓制造、上遊設備以及材料等關鍵環節。我們認為，不管是中國還是美國，晶圓制造都是最重要的，它可以帶動上下遊設備和材料領域的發展。因此制造、裝備和材料将會是大基金下一步投資的重點領域。”

據方正證券陳杭預計，中國半導體産能仍然緊缺。“國内半導體産能還有450萬-700萬片缺口。”陳杭表示。

星圖金融研究院高級研究員付一夫對第一财經記者表示：“對尖端技術的投資肯定還是國家資金未來一個重要的方向，關鍵的核心技術總是需要解決的。當然我們也需要警惕和防止過度投資之後留下’一地雞毛’的現象。”

宋長庚認為，考慮到芯片投資的周期較長，因此對于半導體産業的扶持政策應該具有持續性，這可以發揮國有資本的優勢。“國有資本的投資往往可以成熟一個比較長的投資回報周期，這是社會資本缺乏的，民營資本追求的是更短期的商業回報，往往看重的是企業在短期内實現盈利的能力。”宋長庚對第一财經記者表示。

“對于半導體芯片這樣的長周期，且又是擔負中國高新技術發展關鍵基礎重任的領域，資金不可或缺，但除了資金之外，人才儲備、管理運營企業的能力等，也都是決定成敗的關鍵因素。”一位芯片行業資深投資人對第一财經記者說道。

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