近日，中科創達發布《2021年年度報告》。報告顯示，2021年，中科創達的營收達41.27億元，同比增長57.04%，歸母淨利潤為6.47億，同比增長45.96%，扣非淨利潤為5.76億，同比增長57.3%，繼續維持營收利潤雙雙高增的趨勢。

然而，引起投資人注意的是，中科創達的歸母淨利潤增速已經連續5個季度下滑，2021年第四季度僅同比增長30%，創2019年以來最低增速。

報告同時發布的還有《2022年度向特定對象發行A股股票預案》，公司拟向特定對象發行股票不超過8501.16萬股，拟募集資金不超過人民币31億元。

中科創達表示，這次再融資是因為看到巨大的産業機會，其中包括邊緣計算的大爆發以及智能網聯技術催生下一代汽車整車操作系統的需求等。

「針對上述核心領域的布局,有助于公司進一步完善産品結構、提升研發水平，為公司未來業務發展提供動力，進一步打造強大的核心競争力和持續盈利能力。」

1、三大業務持續增長，背後藏憂

伴随5G、大數據、人工智能等新興技術與實體經濟加速融合，數字經濟的應用已經越來越多地進入尋常百姓家。

中科創達自成立以來，以智能手機操作系統為基礎拓展生态，在智能軟件、智能網聯汽車、智能物聯網等三大核心領域進行産品化與技術創新。具體來看：

在智能軟件領域，中科創達擁有基于芯片底層的全棧操作系統技術能力，憑借「芯片 全棧」的優勢，其操作系統技術具有稀缺性，産品長期處于領先地位。另外，由于終端客戶對于已經選定的硬件平台轉換成本較高，因而對初始選擇的企業具有很強的粘性。

目前，中科創達智能軟件業務主要面向包括智能手機、平闆電腦、可穿戴設備（智能手表、腕投等）等領域提高軟硬件整體解決方案。

在智能網聯汽車領域，現階段主流的底層車載OS主要有QNX、Android和Linux系統，而各廠商有時還需基于各底層操作系統針對自身産品和硬件部署定制化的二次開發與優化。中科創達智能網聯汽車業務主要涉及汽車娛樂系統、智能儀表盤、集成駕駛艙、ADAS和音頻産品。

在物聯網領域，中科創達依托強大的操作系統技術和本地化服務能力，構建以IoT OS為核心的端、邊、雲分布式OS的一體化和全場景解決方案。公司物聯網業務主要以TurboX為核心形成智能大腦和雲兩大平台，廣泛應用于機器人、智能相機、AR/VR眼鏡、可穿戴設備、智能音箱、智能零售、智慧工業等諸多領域。

在三大業務優勢推動下，中科創達經營業績實現了營收利潤雙增長。2021年，中科創達的營收達41.27億元，同比增長57.04%，歸母淨利潤為6.47億，同比增長45.96%，扣非淨利潤為5.76億，同比增長57.3%。

分業務來看，智能軟件業務實現收入16.31億元，同比增長40.33%。其中，來自于終端廠商的收入為10.54億元，同比增長47.88%；來自于芯片廠商的收入為3.69億元，同比增長4.83%。

智能物聯網業務是為第二大收入來源，實現收入12.72億元，同比增長82.87%，在三大業務中增速相對最高。在最受市場熱捧的智能網聯汽車業務上，公司實現營收12.24億，同比增長58.91%，增速連續第4年小幅下滑。

值得注意的是，中科創達的毛利率和淨利率在2021年均出現明顯下滑，分别為39.4%和15.27%，同比下降了4.8個和1.84個百分點，結束了自2017年以來的4連漲。

另外，中科創達的現金流壓力持續加大。2021年公司的經營性現金流淨額下降至1.39億，相比2020年的3.41億下跌了近60%。

分析原因看，公司的存貨規模從2019年的0.35億上升至2021年末的7.15億，同比增長78.46%。增加的存貨主要是原材料芯片，受到缺芯的影響，備貨芯片所緻。應收款也是影響現金流的重要因素。2021年，公司的應收賬款快速增長至12.88億，同比增長62.6%。

2、智能駕駛，開啟第二增長曲線

事實上，中科創達也在不斷探索新的發展方向。随着「軟件定義汽車」時代的到來，智能駕駛業務有望開啟中科創達第二增長曲線。

中科創達日前宣布，拟向特定對象發行股票不超過8501.16萬股，拟募集資金不超過人民币31億元，其中，6.5億元将用于整車操作系統研發項目。

「關于整車操作系統的領域,當前各個廠商的電子電氣架構基本處在以域控制器為主要架構的階段。域控制器架構下，操作系統主要是為各個域服務，由于各個系統來自不同的供應商，系統之間的兼容性不足。」

中科創達表示，随着電子電氣架構及軟件創新不斷發展，未來的智能汽車将成為一個邊緣系統，車載中央計算機将成為一台HPC(High PerformanceComputing,即高性能計算機群)，管理車上各個傳感器/執行器，因此需要構建面向邊緣計算的操作系統。

「公司研發這樣的操作系統，能夠提供未來智能汽車所需的運行環境和軟件部署環境，推動智能汽車産業的發展。」

中科創達自2013年開始布局智能網聯汽車市場，目前全球擁有超過200家智能網聯汽車客戶，與廣汽、上汽、一汽、理想、大衆、GM、豐田等頭部車廠合作的深度和廣度均有提升，已成行業龍頭企業。

值得關注的是，中科創達的自動駕駛業務并不局限于基礎軟件與中間件研發，而有望形成自動駕駛域控制器軟硬一體化解決方案。

中科創達以操作系統為切入點布局智能網聯汽車業務，于2016年收購專業車載系統廠商愛普新思和慧馳100%股權、2017年收購芬蘭Rightware公司100%股權，2018年并購MMSolutions公司，整合形成了智能操作系統技術、智能駕駛艙解決方案以及智能視覺人工智能技術，三大智能網聯汽車業務平台布局。

2020年12月，中科創達收購輔易航51.48%股權，輔易航為國内為數不多的自主泊車領域公司。2021年11月，中科創達公告設立智能駕駛平台公司，業務範圍不僅涉及軟件與技術咨詢服務，也同時涉及「從事高級駕駛輔助系統和自動駕駛的電子控制單元及相關組件的開發、制造」。

有分析人士認為，中科創達在自動駕駛域的定位更可能是Tier2的角色。「如果創達将自身定位為Tier1，那麼隻有主機廠是他的客戶，而其他的第三方Tier1都是其競争對手，而作為Tier2，無論是主機廠還是Tier1都是創達的客戶。Tier2的定位使得創達在自動駕駛領域幾乎沒有對手而全是合作夥伴，非常有助于其業務推廣。」

中科創達表示，「不論是整車操作系統,還是自動駕駛,關鍵還是看客戶的需求和産業發展的趨勢。自動駕駛,整車操作系統還是在一個漸進發展的過程。公司在産業鍊的關鍵卡位,可以更好地促進智能汽車領域的新技術、新産品的創新及産業化。」

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