永輝超市現在不具備投資價值!為什麼?
1、因為就永輝超市當前收益來看,一季度每股收益0.11元,按永輝超市曆年收益情況看,一季度收益在全年收益中應該占比30%多,按全年收益來看,今年全年收益在0.31-0.33元之間,對應的增長率20%-27%,如果收益在0.32元的話,那永輝超市現在的PE應該在35倍,已經明顯偏高。
2、按永輝超市年報看,2014年每股分紅0.15元,扣除5%—20%稅率,0.12-0.1425元的分紅,都不如存到銀行的收益高,就算您8塊錢買的,收益率才1.5%,您的真金白銀投入進去每年才收益1.5%,錢不是白給永輝超市使用了?
3、按好的方向發展,永輝每年20%增長的話,2015年收益0.31元,2016年收益0.37元,2017年0.45元,2018年0.54元,2019年0.65元,2020年0.78元,到2020年永輝的PE才到14.4,也就是6年後永輝超市才具有投資價值,說明永輝超市已經嚴重透支了6年的收益,這還是按好的發展方向,如果期間永輝超市遇到大的投資失誤的話,需要另外分析。
4、永輝超市2014年、2015年連續收購中百集團與百聯旗下聯華超市,分别投資其中20%左右的股份,與中百、聯華共同進貨,我認為,永輝投資國有股份,取得的投資回報率應該嚴重低于其永輝超市自身的投資回報,中百一季度投資收益0.07元,明顯低于去年0.13元的收益,是按照老太太過年—一年不如一年的幹法。聯華超市一季度的幹法還不如中百呢!所以指望永輝長期高速增長也不太現實。
5、永輝這幾年增長靠每年大量開店搶占市場取得,但由于在原有好的地方開店已經接近飽和(這裡指的是相對的),在新進的市場基本都是虧損的,如東北市場,同時還有大潤發、沃爾瑪等國内外強勢超市的競争,從長期看高速增長不現實。
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