一、經營杠杆效應基本理論綜述 根據成本性态，在一定産銷量範圍内，産銷量的增加一般不會影響固定成本總額，但會使單位産品固定成本降低，從而提高單位産品利潤，并使利潤增長率大于産銷量增長率;反之，産銷量減少，會使單位産品固定成本升高，從而降低單位産品利潤，并使利潤下降率大于産銷量的下降率。

所以，産品隻有在沒有固定成本的條件下，才能使貢獻毛益等于經營利潤，使利潤變動率與産銷量變動率同步增減。但這種情況在現實中是不存在的。由于存在固定成本而使利潤變動率大于産銷量變動率的規律，這一現象稱為經營杠杆效應。經營杠杆是指在擴大銷售額營業額的條件下，由于經營成本中固定成本相對降低，所帶來增長程度更快的經營利潤。

在一定産銷規模内，由于固定成本并不随銷售量營業量的增加而增加;反之，随着銷售量營業量的增加，單位産品所負擔的固定成本會相對減少，從而給企業帶來額外的收益。營業風險也稱經營風險，是指與企業經營相關的風險，尤其是指利用營業杠杆而導緻息稅前利潤變動的風險。

影響營業風險的因素主要有 産品需求的變動、産品售價的變動、單位産品變動成本的變動、經營杠杆變動等。經營杠杆對營業風險的影響最為綜合，企業欲取得經營杠杆利益，就需承擔由此引起的營業風險，需要在經營杠杆利益與風險之間作出權衡。 為了對經營杠杆效應進行量化，企業财務管理和管理會計中把利潤變動率相當于産銷量或銷售收入變動率的倍數稱之為經營杠杆系數、經營杠杆率，并用公式加以表示。

經營杠杆系數，是指息稅前利潤變動率相當于産銷業務量變動率的倍數。 經營杠杆系數=息稅前利潤變動率/産銷業務量變動率 DOL= △EBIT/ EBIT÷△S/S 公式1 報告期經營杠杆系數=基期邊際貢獻/基期息稅前利潤 DOL=EBIT+F/EBIT 或者DOL=Tcm/Tcm-F公式2 DOL為經營杠杆系數;EBIT為息稅前收益;△EBIT為息稅前收益變化量;S為銷售額;△S為銷售額變化量;F即固定成本;Tcm為邊際貢獻。

由于固定成本的存在，按公式2 經營杠杆系數DOL大于1。 企業經營風險的大小常常使用經營杠杆來衡量，經營杠杆的大小一般用經營杠杆系數表示，它是企業計算利息和所得稅之前的盈餘變動率與銷售額變動率之間的比率。 第一，它體現了利潤變動和銷量變動之間的變化關系。

第二，經營杠杆系數越大，經營杠杆作用和經營風險越大。 第三，固定成本不變，銷售額越大，經營杠杆系數越小，經營風險越小，反之，則相反。 第四，當銷售額達到盈虧臨界點時，經營杠杆系數趨近于無窮大。 第五，在其他條件不變時，産品售價越高，經營杠杆系數越小，經營風險越小，反之，則相反。

第六，在其他條件不變時，産品單位變動成本越低，經營杠杆系數越小，經營風險越小，反之，則相反。 以上基本理論隻說明了企業息稅前利潤大于零的情況。然而企業息稅前利潤大于零、等于零、小于零的情況都存在，甚至企業經營也會出現一些極端情況。

那麼當企業處于後面幾種情況時該理論如何運用?該理論沒有給出或無法解釋，從而使該理論在學習理解和實踐運用中有了一定的局限性。本文将對此問題做一些粗略探索，以說明這一理論在企業處于不同情況下的運用。 二、經營杠杆效應的實證分析 一銷售額變化與息稅前利潤變動及經營杠杆系數計算分析 若某企業隻生産銷售一種産品，固定成本為60萬元，單位産品售價為10元，單位變動成本為4元。

1。在其他條件不變時，銷售額變動與息稅前利潤變動同方向。 2。在其他條件不變時，随銷售額的增加，杠杆系數DOL由負值到無窮大再到正值不斷減少最終收斂于1。這說明杠杆系數DOL不總是大于1。具體來講，銷售額，息稅前利潤小于零時，DOL，息稅前利潤等于零時，DOL為無窮大;銷售額>100萬元時，息稅前利潤大于零時，DOL>1。

3。在其他條件不變時，息稅前利潤小于零時虧損狀态 當50萬元，|DOL|>1;當銷售額=50萬元時，|DOL|=1;當銷售額=50萬元時，|DOL|。杠杆系數DOL不總是大于1，進而說明息稅前利潤變動率不一定大于銷售額變動率。隻有在一定條件下息稅前利潤變動率才大于銷售額變動率。

二固定成本與杠杆系數DOL關系計算分析 取上例資料，且邊際貢獻=120萬元時分析固定成本F變化對杠杆系數DOL的影響，DOL=120/120-F。 三、經營杠杆效應存在狀态及強度分析 通過以上經營杠杆效應的實證分析，經營杠杆效應存在狀态及強度應分以下幾種情況說明。

一當企業的息稅前利潤大于零時盈利狀态 設企業盈虧平衡時的銷售額為S0。當銷售額S>S0時，企業的息稅前利潤大于零，此時杠杆系數DOL>1，存在經營杠杆效應。通過表1、表2、圖1、圖2發現銷售額S在臨近盈虧平衡時的銷售額S0，杠杆系數DOL值極大且變化也大，說明在這一區域經營杠杆效應明顯，息稅前利潤對銷售變化非常敏感;此後随銷售額的增加杠杆系數DOL值仍大于1但其值小且變化逐漸減弱，說明在銷售額遠離這一區域增加時，經營杠杆效應将由強變弱，息稅前利潤對銷售變化敏感但不強烈;當銷售額增加到很大時，杠杆系數DOL值收斂于1，在這一過程中經營杠杆效應将由弱變為不存在，息稅前利潤對銷售變化敏感性大為降低。

二當企業的息稅前利潤等于零時盈虧平衡狀态 當銷售額S=S0時，息稅前利潤等于零。此時，銷售額從小于S0左邊趨近于S0，杠杆系數DOL趨近于負無窮大，銷售額從大于S0右邊趨近于S0，杠杆系數DOL趨近于正無窮大。說明在這一點上經營杠杆效應無窮大，息稅前利潤對銷售變化敏感程度無窮大。

三當企業的息稅前利潤小于零時虧損狀态 當銷售額SS1時，杠杆系數|DOL|>1，經營杠杆效應存在，息稅前利潤對銷售變化非常敏感，即銷售增長速度小于減虧速度。 四當企業經營處于極端情況時 1。企業經營處于停業狀态，即當銷售額S=0時，按公式2 杠杆系數DOL=0。

2。企業經營處于停止營業點時，即産品售價等于單位變動成本。此時企業營業或不營業虧損相同。按公式2 杠杆系數DOL=0，說明銷售與利潤無關。 3。企業經營處于極度虧損，即産品售價小于單位變動成本。此時銷售量越多虧損越大。按公式2 杠杆系數0 當企業的息稅前利潤大于零時盈利狀态，杠杆系數DOL大于1，經營杠杆效應存在。

可以用杠杆系數DOL的實際計算值，分析說明息稅前利潤變化率大于銷售變化率和衡量經營風險大小。基本理論有關杠杆系數DOL影響因素分析正确，符合實際。 其次，當企業的息稅前利潤等于零時盈虧平衡狀态，杠杆系數DOL無窮大，息稅前利潤變化對于銷售變化反應最強烈。

如果企業處于盈利狀态，則企業面臨的虧損風險最大;如果企業處于虧損狀态，則企業面臨的扭虧為盈的可能性最大。

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