記者 | 徐詩琪

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一直增長強勁的萬興科技（300624.SZ），近半年的業績都不好看。

萬興科技發布的三季報顯示，2021年前三季度公司實現營業收入7.57億元，同比增長5.31%；淨利潤2188.56萬元，同比下跌83.49%；扣非後淨利潤僅為970.51萬，同比下降91.97%。剔除美元彙率波動對收入的影響後，公司營收同比增長12.69%。

前三季度，公司營收增速大幅下落，淨利潤比去年同期減少了1個億。

單從第三季度看，公司業績下滑态勢更為明顯，淨利潤由盈轉虧。财報顯示，當季公司營業收入2.54億元，同比增長4.08%；淨虧損2539.18萬元，同比由盈轉虧，下降了158.81%；扣非淨利潤2853.79萬元，同比下降175.21%。

财報解釋稱，公司營收增速放緩主要由于：公司持續推進SaaS化轉型升級，造成産品銷售的客單價同比降低，拉低公司營業收入增速；以及今年全球疫情反複，外部市場總體流量增速下降，影響公司網站流量。

萬興科技成立于2003年，2018年登陸深交所創業闆，主營視頻創意、繪圖創意、文檔創意和實用工具軟件，産品包括Wondershare Filmora（萬興喵影）、億圖圖示、墨刀、萬興優轉等。公司主要市場在海外，半年報顯示，境外收入占萬興科技當期總營收88%以上。作為國産數字創意軟件龍頭，萬興科技也被外界視作“中國版Adobe”。

今年起萬興科技開始了全面的SaaS轉型，這讓公司業績進入陣痛期。

SaaS轉型，是指軟件從一次性買斷制轉變為訂閱制，用戶按年、按月等多次付費。界面新聞曾報道，這是萬興科技内部經過多次辯論才下的決定，而轉型，意味着公司必須放棄短期利潤以換取未來的成長空間。

關于利潤下滑的原因，萬興科技則在财報中指出：一，公司加大研發投入，研發費用同比增長1.14億元，增速達91.81%；增長了1.14億元；二，為真實合理反映财務情況，公司将年底一次性計提員工年薪調整為按月計提，年初至本報告期末已累計計提員工年薪達3300萬元；三公司于2021年7月發行可轉債，導緻财務費用增加。

去年，萬興科技完成了一次史上最大規模的人員擴充，全年淨增員工近500人，到2020年底員工人數超過1200人，疊加2021年入職近300位應屆生，公司員工總數在一年半内實現了翻倍增長。這也導緻萬興科技在員工薪酬費用上的大幅增長。

總結來看，公司轉型SaaS導緻收入遞延，員工薪酬和研發費用的大幅增長，是萬興科技近來利潤下滑的重要原因。

值得注意的是，自年初以來，公司高管進行了多次減持。董事長吳太兵自去年底以來減持了190萬股，占公司總股本的1.46%。萬興科技6月公告稱，公司财務總監胡立峰先生、研發總監劉秋偉将在3個月内分别減持1.12萬股和6000股。此外，公司的員工持股平台興億網絡、家興網絡，也在6月發布了公告，稱将分别減持198.17萬股和41.14萬股，在約6個月内完成。

因為萬興科技的消費類軟件業務在A股罕見，又屢屢搭上“概念”的快車，自上市以來，萬興科技就屢被爆炒，股民們稱之為“一代妖王”。

今年6月，萬興科技旗下視頻剪輯軟件萬興喵影成為華為平闆唯一視頻創意類預裝軟件，旗下多款軟件也進入華為HMS生态系統，萬興科技的股價飙升，創下一日暴漲51%、股價翻倍的成績，最高觸達84.92元/股。但之後股價迅速下跌，回歸40元左右。

今年9月，元宇宙概念股開始爆發。萬興科技表示，公司自2020年就開始探索AR/VR業務，相關研發人員增加至70名，并投資一家廣州的實時3D雲平台公司，完成“自研 戰投”布局。當月萬興科技股價再次上揚，曾單日漲超16%，最高達58.8元/股，随後市場再次冷卻。

截至11月5日收盤，公司報46.94元/股，市值61億元。

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