ppi與cpi的差值?PPI和CPI的分析報告一、總結，我來為大家科普一下關于ppi與cpi的差值?以下内容希望對你有幫助!

ppi與cpi的差值

PPI和CPI的分析報告

一、總結

理論上在CPI和PPI整體的變動上，兩者是存在價格傳導的，PPI的變動必然會使得CPI變動，但是曆史數據分析中，價格傳導受到多種因素的影響，CPI和PPI的相關性不強。但是在細分品類中，PPI和CPI仍然是有較強的相關性，比如食品類兩者的變動較為同步，衣着類大概存在半年左右的滞後，等。

二、報告說明

這次報告的立場是基于讀者對CPI和PPI沒有基礎的角度來分析的，首先是簡單解釋一下CPI和PPI分别是什麼，然後再從曆史的數據來試圖尋找分析二者之間的關系。我們可能沒辦法像資深的經濟學家那麼專業和權威的立場來分析，但是這次的報告争取以最簡單的文字以及自己的觀點和客觀可獲得的數據進行分析，來給出自己的分析結論。

三、PPI和CPI

生産價格指數（Producer Price Index，PPI）是衡量工業企業産品出廠價格變動趨勢和變動程度的指數，也可以叫做工業生産者出廠價格指數。與之相對應的是工業生産者購進價格指數（PPIRM），顧名思義，前者是企業生産完成後産品出廠的價格編制的指數，後者是企業生産時買入原材料價格編制的指數，我們可以簡單的認為PPI和PPIRM的差距是企業的生産成本（需扣除PPIRM所包含的）加上企業的利潤。

CPI的全稱為居民消費價格指數（Consumer Price Index），表示消費品和服務的價格變化，是在特定時段内度量一組代表性消費商品及服務項目的價格水平随時間而變動的相對數，是用來反映居民家庭購買消費商品及服務的價格水平的變動情況。我國居民消費價格指數的商品分類按用途劃分為八大類：即食品、煙酒及用品、衣着、家庭設備用品及維修服務、醫療保健及個人用品、交通和通訊、娛樂教育文化用品及服務、居住。其中包含262個基本分類，每個基本分類下設置一定數量的代表規格，目前約有600種左右的商品和服務項目的代表規格，作為經常性調查項目。

上述兩個指标簡單理解，CPI統計的是你買東西的零售價，PPI呢，就是工廠出廠産品的批發價。而PPIRM則是最上遊工廠的采購價。

四、關于PPI和CPI的分析

PPI由于包含了企業購買的一籃子物品和勞務的總費用，企業最終要把它們的費用以更高的消費價格的形式轉移給消費者，所以通常認為PPI的變動對預測CPI的變動是有用的。

根據價格傳導規律，PPI對CPI理論上是會有較大的影響。PPI反映生産環節價格水平，CPI反映消費環節的價格水平。整體價格水平的波動一般先出現在生産領域，然後通過産業鍊向下遊産業擴散，最後波及市場上流通的消費品。舉個例子：以工業品為原材料的生産即工業品價格向CPI的傳導途徑為：從原材料→生産資料→生活資料。

在研究宏觀經濟的時候，經濟增長和通貨膨脹是最為關鍵的兩個變量，經濟增長決定了蛋糕的做大，通貨膨脹決定了蛋糕的貶值程度。而在研究通貨膨脹的時候，看得最多的兩個數據就是CPI和PPI。這兩者通常會被用于衡量通貨膨脹，前者表示消費品和服務的價格變化，後者表示工業品價格變化。在多數情況下，這兩者的走勢并不一定同步，甚至還存在着相反的可能性，并且一正一負。這種情況往往發生是因為物品的傳導機制問題和經濟周期不同以及統計問題導緻的。

在它們的統計範圍中，有重疊的主要是工業消費品和農副産品，主要包括衣着、一般日用品和耐用消費品以及食品等。

下面，我們根據萬得提取的數據先進行數據上的簡單分析：

下表是我們提取的PPI、CPI和PPIRM的當月同比增長三組數據的部分數據，觀察數據可以很明确的CPI和PPI的數據正負值并不是相同的，會出現PPI為正值，CPI為負值、PPI為負值，CPI為正值或者同正值同負值，具體情況如下（表中标黃為負值）：

CPI上漲和PPI上漲，意味着通貨膨脹上升，經濟增速加快，如果上漲幅度過大，會導緻高通脹，進而使得經濟衰退；

CPI下跌和PPI下跌，意味着經濟發展放緩，如果下跌幅度過大，會導緻通貨緊縮，經濟陷入衰退；

CPI上漲和PPI下跌，意味着企業利潤增大，經濟将進入一個擴張期；

CPI下跌和PPI上漲，意味着企業利潤減少，經濟有衰退的危險。

此外，從提取到的全部數據（1999年1月至2021年4月）來看，方向上PPI和PPIRM相關性是比較強的，兩者都是和企業的生産相關的。

從數據關系上，我們使用簡單粗暴的相關系數分析PPI和CPI的相關性做出下面表格：

上面的表格是PPI和CPI、PPIRM和CPI以及PPI和PPIRM的相關系數表，表中數據很明确的可以得到一個簡單的結論：PPI和CPI在數據上的相關性上是同月數據（1999年1月的PPI對應1999年1月的CPI）最強，PPI和PPIRM本身相關性也很強，所以PPIRM和CPI的相關性與PPI和CPI之間的相關性差不多，并且PPIRM和CPI之間隔着PPI，所以PPIRM和CPI之間的相關性弱于PPI和CPI之間的相關性。此外，我們有考慮到PPI的變動對CPI的變動的傳導需要時間，存在滞後，所以我們在同月數據後面列出延後數據（延後1個月即1999年1月的PPI對應1999年2月的CPI，一直往下對應；延後2個月即1999年1月的PPI對應1999年3月的CPI,一直往下對應；等），但是通過觀察延後數據，延後數據所計算的相關系數均小于同月數據所計算的相關系數，并且存在延後時間越長，相關性越低的現象。

但是總的來看，PPI和CPI在數據上的表現并沒有很強的相關性，這是由于CPI與PPI在統計口徑上并非嚴格的對應關系，兩者的統計範圍并非完全一一對應。因此，CPI與PPI的變化在某一時期出現不一緻的情況是有可能的。但CPI與PPI長期持續處于背離狀态,這不符合價格傳導規律。若發生價格傳導出現斷裂的現象，其原因有可能在于工業品市場處于買方市場以及政府或企業對産品價格的人為控制等。前期報告提到的海天味業主要生産原材料價格上漲，但是企業決定今年産品不提價，企業承擔成本上漲的壓力，這樣一來在這一具體品類上，不論是PPI或者是PPIRM的上升都不會對CPI産生大的影響，其他品類也存在這樣的情況。以上的各個原因綜合影響弱化了PPI對CPI的影響。

上面的相關系數是根據國家統計局公布的CPI、PPI以及PPIRM的當月同比數據來計算所得，而環比上來看（環比數據上PPI和CPI為2002年1月至2021年4月，CPI和PPIRM為2011年1月至2021年4月）：

環比數據簡單說同樣是同月數據相關性最高，延後數據相關性明顯更弱，但是環比的同月數據相關性相較于當月同比的數據相關性更弱，PPI和PPIRM仍然具有較強的相關性。

此外，前文有提到在CPI和PPI統計範圍内存在重疊的有兩個大類：工業消費品和農副産品，我們選取和人民生活較為相關的食品和衣着類别，并采用當月同比的數據（1997年1月至2021年4月）來看看其相關性。根據數據計算相關性可得出下表：

仔細觀察上表計算的食品類和衣着類的CPI和PPI的相關系數，食品類PPI和CPI的相關系數是逐漸減小，衣着類PPI和CPI的相關系數是逐漸變大并且在延後5個月左右達到最大然後逐漸減小。由此可以大概得出如下結論：食品類PPI和CPI相關性較強，并且是同月數據相關性較強，可以理解為這個月上遊指數PPI發生變動導緻的下遊指數CPI發生變動較為同步，價格傳導較為及時；衣着類的PPI和CPI之間的價格傳導存在滞後的現象，滞後期大概是5-6個月左右，并且相關性不強。

基于上述分析，可以做出如下總結：在整體CPI、PPI之間的相關性受多種因素影響相關性相對較弱，但按照我們的簡單數據分析結果看，其價格傳導是比較及時的，這使得其當月數據的相關系數最大；而環比數據來看相關性都不高，明顯弱于當月同比數據的相關性，但仍是同月數據相關系數最大；在細分下的食品衣着類别上，這些相關系數就有了更為明顯的規律，食品類同月數據的相關性最強，高達0.871，PPI對CPI的影響較為同步，衣着類PPI和CPI的關系能看出可能存在半年的滞後期。

最後補充一點：兩個指标因為反映的價格不同，所以存在一定的差異。PPI主要反映是工業品的出廠價格而非終端物品價格，在統計上比較側重于上遊的生産資料，一些服務類型的價格變動對PPI的數值影響是有限的。CPI由于反映的主要是終端物價的衡量，服務類型的價格變動對CPI影響也比較大，所以對于老百姓的錢包影響程度是更為敏感，這也是其中的差異之一。

免責聲明：該分析僅為個人根據公開市場信息分析得出，不構成任何投資建議，分析結論僅供參考及交流探讨，若分析過程及結論有任何遺漏，歡迎批評指正！

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