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用曆史眼光看今天的選擇

本文的一個概念重點是---

用曆史的眼光，選擇十年來，股價大漲的公司，再回溯，

過去這些暴漲的PE也高，但到今年他們已經随着曆年淨利不斷增長，而顯得PE低了！

所以結論是：

站在今天，我們不能因為某些公司的PE或PX高，就不去選他。

應該用發展的眼光和前瞻的視角，認知他的未來！

那問題來了，

1、

過去PE整體高，現在整體低。加上IPO全球數量拔尖。

所以才會XX十年來，整體市場總市值猛增，而真正獲益的XX無多！

我們這個市場失靈的一個重要因素是

市場XX的XX，核心為XX，而不是XX市場本身。

這有點像，你去餐館吃飯，核心目的是為飯店老闆現金流服務，而不是為了填報肚子或味蕾享受！

失靈原因=本末之置！

經過十年後，回頭看，确實高的估值，他自己會大浪淘沙的，慢慢地沉澱下去，也就有了今天的整體估值！

目前應該說是比較合理。

這個合理不僅有橫向與歐美比較的結果，更有我們自己縱向回看！

那未來我們整體市場是否還會慢慢回升到30倍、50倍？

做夢！

2、

站在2009年的營業部大廳裡，真的能前瞻地、遠望地，發現文中指出的諸多牛股嗎？

怕是連這些企業的實控人自己也絕無把握！

因此更多是---XXdu運！

比如過去二十年，為何歐洲、日本沒有出巴菲特那樣的先知呢？

是他們的智商不夠？曆史文化經驗不夠？

芒格說得好，投資的本質之一，要加上---運氣！

3、

最關鍵的是

站在今天，我們真的如何去選擇呢？

我想說，站在今天，恐怕隻有跟随巴菲特先生的選擇

即，強者恒強，大者為大！

千萬不要輕易去冒險那些估值超高、現金絕無、100股不算股東的----所謂XX公司！

在XX修改後，不僅XX取代60萬，更有三類XX自我約束強化，不任性挪動XX及數據寸方！

另，選擇XX而恒“大”的另一層本因是，

XX經過幾十年的發展，高速已經XX而下

XX走上真正的前台，利用什麼和什麼，獲得XX與XX的可能性，大幅降低！

就像現在絕無什麼兄弟二人，努力去發明一款載人航天器了！

時代不同了，我們也從 “XX過河”，進步到 “摸着XXXX”

這是XX決定的，個人與XX無法去改變

4、最後還是回到估值去看問題！

文章作者肯定對于PE的曆史回溯，沒認真去做過，隻是簡單軟件拉數據單子！

請看格力的真實動态估值

2006年的時候，未必就高過2017年啊！

2008年最低依然有十倍以下階段，而2018年也有過近14倍的高處！

因此，對于市場估值的真實全景，還是需要重新琢磨的！

祝，先生投資順利！

本章有很多地方确實獲益匪淺，謝謝！

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