導語

前面分析美亞柏科和久遠銀海的時候，反複提到了華宇軟件，說公司的業績增長曲線和市值增長曲線可以作為美亞柏科和久遠銀海的參考。今天我們就來簡單分析一下公司，公司曾用名紫光華宇，屬于紫光集團的，技術實力和政府關系肯定不錯的。

公司簡介

公司的主營業務構成，電子政務系統的産品開發與服務，主要面向政府、法院、檢察院等領域的客戶提供應用軟件、系統建設服務和運行維護服務。這一塊業務是公司的基本盤，目前平穩增長。

最近幾年，公司往教育信息化方面拓展，這個賽道未來值得看好，公司的業務增速很快，主體公司叫聯奕科技，目前公司為了教育信息化業務的發展，決定拆分聯奕科技，科創闆或者創業闆上市。

聯奕科技是專注高校教育信息化領域的龍頭公司，17年/18年/19年分别實現淨利潤0.78億/1.1億/1.41億元，聯奕科技2019年的營收和淨利潤占比分别為14.5%和24%。分拆聯奕科技有利于更好地發展教育信息化業務，提升公司持續盈利能力及核心競争力。聯奕科技如果上市，市值能夠穩定在100億左右，公司的估值和市值也能得到較大增幅。

公司的技術面分析

月線圖，公司2012年上市，不久之後就趕上14-15年大牛市，公司暴漲10倍以上，目前仍然沒有突破2015年的高點。總得趨勢向好，公司仍然處在長期上升通道中。短期内，公司已經近半年，按照曆史經驗，調整快要接近尾聲，有希望突破前期上升通道，進入新的上升空間

日線圖，公司股價再度回到250日線也就是年線附近，這個地方支撐力度較強，當然，不能排除公司股價繼續下跌，結合股價已經調整近半年的信息看，向上概率很大，可以分步建倉了

公司的基本面分析

營業收入，公司2004-2019年，營收增長33倍以上，增長率非常不錯。

毛利率，公司毛利率有小波動，基本穩定在40%左右。能在公司營收暴增的情況下，做到毛利率的基本穩定，這點非常優秀，提現了公司業績增長的連續性和穩定性

淨利率，基本穩定，有小幅度波動，平均在15-17%左右。

淨利潤，最近8年，增長近5倍，年複合增長率接近25%，而且保持的非常穩定。不用說，這樣的股票肯定是長線價值成長投資者的最愛

公司的機構持倉，可以看到公司的股東裡面，各路人馬齊聚，北上資金尤其偏愛。

公司的經營淨現金流，在2013年之前，現金流狀況不太好，2014年以後，大大改善，累計現金流應該是大于淨利潤的，公司的經營質量變高了。

公司的資産負債率

資産負債率，公司的曆史資産負債率一直不高，最多也就40%左右，最近5年一直下降，2019年隻有18%。負債主要是應付賬款和合同負債。合同負債的占比降低，一方面是好事，說明公司履行合同能力變強，合同預收款能快速的變成現金流和淨利潤。另一方面，公司的新增合同有所下降，需要關注。

公司的淨資産收益率

公司的淨資産收益率，随着公司資産規模越來越大，淨資産收益率有所下降，平均在15%左右。2019年，公司的負債率大幅度下降，公司的ROE也快速下跌到11%。這個指标屬于核心指标，需要密切關注公司未來的淨利潤增速和淨資産的增速。

公司的估值與預測

市盈率40倍，市淨率3.5倍，處在公司曆史估值區間的合理位置，結合公司的業績增長情況和技術走勢，大概率有估值提升的可能

結束語

公司是國内十大電子政務解決方案供應商，目前是信創業務5家主要建設服務商之一。2020年信創業務需求開始釋放，這塊業務将成為公司未來幾年最具看點的業務之一。同時随着國家對信創的考核标準滲透到各個行業，公司通過發展信創業務，有望進一步擴大在傳統市場的占有率和在新領域的拓展能力。借助信創對傳統電子政務領域洗牌的機會，公司作為行業内的領先企業有望在新一輪技術升級過程中脫穎而出，值得長期看好。

備注，本文僅作分析用，不代表買賣建議，如有買賣盈虧自負。@頭條精選 @今日頭條 @頭條股票 #股票# #A股# #股票大勢# #今日看盤#

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