11月4日，港股大盤全線上攻，恒生科指持續走強，盤中一度漲超10%。其中，旅遊、餐飲闆塊表現更為亮眼，行業個股集體沖高，$呷哺呷哺(00520.HK)$漲近20%，$攜程集團-S(09961.HK)$漲近14%，$海底撈(06862.HK)$漲近11%。

餐飲零售景氣度三季度環比明顯邊際改善

商務部近日表示，今年以來，随着穩經濟促消費政策推進落實，我國消費市場總體延續恢複增長态勢。分季度看，三季度社零總額同比增長3.5%，較二季度明顯加快；最終消費支出對經濟增長貢獻率為52.4%，拉動GDP增長2.1個百分點。下一階段，随着統籌疫情防控和經濟社會發展工作持續推進，穩經濟促消費政策措施效果進一步顯現，消費有望繼續穩定恢複。

數據顯示，餐飲零售收入在三季度環比上升，景氣度呈現明顯邊際改善。據國家統計局網站消息，2022年9月全國餐飲收入為3767.3億元，同比下降1.7%，環比增長0.5%；全國限額以上餐飲企業收入為981.6億元，同比增長8.7%，環比增長1.5%。

民生證券發布研報稱，消費闆塊無疑是疫情以來受損最為嚴重的闆塊之一，其在2022年Q3迎來了較大幅度的邊際改善。尤其是餐飲鍊與出行鍊改善較為明顯，這或許意味着在當前的疫情防控政策刺激的力度下，消費闆塊依然存在着一定的業績複蘇動能。

旅遊闆塊：預計出入境利好将持續落地

東莞證券指出，三季度旅遊出行受疫情影響較大，上市公司三季度業績普遍承壓，但餐飲酒店部分企業利用暑期需求反彈實現業績修複超預期。出入境限制方面利好頻現，洲際等全球酒店集團業績修複較好，提振疫後修複預期。預計出入境利好将持續落地。

中信建投證券表示，旅遊闆塊仍建議重點關注三季報差異化運營及内生改善能力較強龍頭，存在擴張預期、模式升級改造的優質休閑度假或綜合旅遊标的，關注四季度疫情防控情況，同時關注困境反轉及彈性邏輯等。

免稅闆塊方面，高盛發研報指出，若疫情形勢得到更好控制，且2022年第四季度至2023年第一季度期内跨省旅行得以逐漸恢複，預計中國中免将成為第二階段重新開放的主要受益者。該行維持其185港元目标價，維持「買入」評級（确信買入）。此前，中國中免在三季度績後電話會議中，透露了近期疫情多點散發對其DFS（免稅店）銷售和利潤率趨勢的影響、年底存貨減值風險，以及于10月28日開業的海口國際免稅城的最新經營情況。

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