記者｜方文宇 編輯｜江昱玢

2月22日晚，楊國福麻辣燙向港交所遞交招股書，沖擊“麻辣燙第一股”。

從哈爾濱的放羊娃，搖身變成麻辣燙“一哥”，掌舵人楊國福走了19年。

他本是一個放羊娃，從小小路邊攤起步，國内外開店近6000家，年營收超11億元，且保持零融資紀錄，全靠利潤滾動發展。

上市前，楊國福一家三口，幾乎持有公司全部股權，若能達到15倍以上的市盈率，其身價将在40億以上。

這位草根出身的餐飲老将，到底是怎麼賺錢的呢？

01

開店五千，年薪192萬

麻辣燙屬于類火鍋産品，起源于四川，卻興盛于東北。

1970年出生的楊國福，原本是哈爾濱賓縣萬發村的一個放羊娃，20歲時，他投奔在哈爾濱夜市擺攤的姑姑，第一次接觸到麻辣燙，其生意火爆令他羨煞不已。

2000年，楊國福用電飯鍋做出了有顧客買單的麻辣燙，2003年9月，“楊記麻辣燙”開業，兩年後，他用自己的名字注冊了商标，“楊國福麻辣燙”誕生，次年正式對外開放加盟。

2008年起，楊國福麻辣燙走出黑龍江，将加盟店開到了内蒙古，迅速“攻城略地”，甚至不忘将門店開到海外，2017年，其首家海外分店落地澳大利亞。

截至2021年9月底，他已在國内及海外6個國家擁有5783家餐廳。

楊國福美國餐廳

招股書也顯示，公司計劃于2022-2024年，每年在中國開設不少于1000家加盟餐廳，楊國福麻辣燙有望在2024年底，達到開店9000家的目标。

2020年度，公司營收11.14億元，利潤為1.65億，2021年有所好轉，前三季度營收11.26億元，同比增加55.7%，一天進賬超過400萬；1-9月就掙了1.97億，每天平均掙72萬。據此類推，2021年全年利潤在2.6億左右。

利潤很好，公司也就沒有融過錢。

上市前，楊國福家族的持股比例在97%左右，所持有股份數為1億股，剩餘部分，是2022年1月向合作夥伴股權激勵授予的股份。按照每股激勵成本為16.6元計算，他們家族身價至少在16.6億。

這是非常保守的估計。

據2021年預估的利潤，若公司市盈率在15倍以上，那麼，這個放羊娃的财富，即在40億以上。

楊國福本人非常實在，他在公司給自己的薪酬一般，全部年薪大概為191.2萬元。若算上家族成員，全家人一年領薪550萬左右。

隻是，2021年9月，公司突然宣派1個億的分紅，大體相當于，在上市前，先從公司提走1億現金，劃到了自家的口袋。

02

主打加盟，賣貨掙錢

麻辣燙連鎖化已成趨勢。

弗若斯特沙利文數據稱，麻辣燙市場的連鎖化率，預計将從2020年的約22%，增至2025年的約26%。

加盟是連鎖麻辣燙品牌發展的主要商業模式。

楊國福麻辣燙各地加盟費有所區别。北上廣深4城的加盟費為每年27900元，港澳台地區為39900元，其他地級市與直轄市為23900元，鄉鎮與縣級市則為19900元。

加盟費并非楊國福麻辣燙的收入大頭，2020年，加盟費僅占總收入的5%。

那靠什麼賺錢呢？

答案是向加盟商賣貨，不僅賣自産貨品，也包括向第三方采購的食材、調味料等。加盟商們通過統一的采購系統，購買餐廳運營中使用的大部分食品和材料，以此保障食品品質，楊國福也真正掙到了錢。

如果對照成本項，我們能發現他們賺錢的秘密。

以2021年1-9月來說，總共的毛利大概為3.52億，大多數來自加盟商，主要的項目有：加盟費及系統維護費，0.39億；自産貨品，1.52億；轉售的第三方貨品，1.23億，以及設備0.22億。

在此期間，其向每家加盟餐廳的平均銷售額，高達19.18萬元，同比增加47.8%。

餐飲江湖在變。外賣在崛起，而麻辣燙是外賣市場最受歡迎的選擇之一。

楊國福也果斷入局。

截至2021年9月30日，楊國福麻辣燙在兩大線上外賣平台的麻辣燙餐廳，已經分别超過3400家和4000家。

2021年年初，楊國福天貓官方旗艦店正式上線，成為麻辣燙行業第一個試水電商的連鎖品牌，目前已上市5款自熱麻辣燙、3款自熱大火鍋，以及8款火鍋底料。

03

暫居第一，風波不停

招股書顯示，2020年按商品交易總額和餐廳數量計，楊國福麻辣燙在中國中式快餐市場排名第一。

它的門店數，已秒殺國際連鎖巨頭。

據紅餐品牌研究院統計，截至2021年10月，楊國福國内門店數量超5000家，排名第一，超過麥當勞。

麻辣燙行業也存在馬太效應，排名第三的覓姐門店僅700餘家，相差一個量級。

暫列第一，競争危機卻如影随形。

楊國福坦言，在麻辣燙行業和複合調味料行業面臨激烈競争，其市場份額可能會受到食品質量和安全、價格、口味等多方面的影響。

“底料、複合調味料是麻辣燙的核心競争力。看似隻是一碗麻辣燙，實際上它背後有一個強大的體系和标準去支撐。”他曾公開表示。

公司内設一支17人的專業研發團隊，楊國福親自帶隊，開展全面培訓，确保隊員掌握麻辣燙湯底的配置程序。

其湯底的特殊之處在于，加入全脂奶粉、牛骨粉、黃冰糖等材料，能中和若幹調味料帶來的刺激性口感。

工業化供應鍊支持着楊國福麻辣燙的快速拓展。

其自建的工業化供應鍊覆蓋了采購、生産、倉儲及運輸全鍊條，有助于産品追溯、安全把控、規模化生産。

加盟體制下，品質把控仍是一道坎。

因為食品衛生及操作不規範，楊國福麻辣燙已多次被爆料。比如，2021年7月，有爆料稱旗下餐廳食材被老鼠咬後繼續使用，豬肺不清洗直接水煮等。

現在，楊國福麻辣燙委聘了18家第三方管理夥伴與其合作，管理公司大部分地區共計5423家加盟餐廳。

“競争加劇，品牌化運營的重要性進一步凸顯。”食品行業分析師朱丹蓬告訴《21CBR》記者，楊國福麻辣燙上市之後，可在品牌信譽、供應鍊等方面得到加持，抗風險能力會進一步加強，對拓寬其護城河有一定的幫助。

題圖來源：楊國福官方微博

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