去年好不容易業績扭虧為盈之後，今年上半年，萬達電影又開始虧錢了。

8月29日，萬達電影公布了上半年的财務報告。根據财報數據顯示，今年上半年萬達電影實現營收49.38億，同比下滑29.79%；實現淨利潤－5.811億，同比下滑190.98%，業績再度出現虧損。

實際上，這已經不是萬達電影第一次出現業績大幅虧損的情況了。

從财報來看，2019和2020年萬達電影分别虧損了47.29億和66.69億，雖然2021年好不容易實現了1.063億的淨利潤，但累計來算，短短三年半時間，萬達電影合計虧損已經達到了118.7億。

作為“院線一哥”，近年來萬達電影可謂諸事不順。除了時不時就會出現的疫情之外，萬達電影頻繁出現的人事變動給經營帶來了巨大的不确定性，再加上前幾年激進式并購擴張帶來的巨大壓力，這才導緻萬達電影陷入連年虧損的境地。

而從股價來看，截至9月2日收盤，萬達電影的股價僅為11.1元，和6年前的最高價92.53元相比，如今萬達電影的股價已經跌去了接近九成，市值更是蒸發超過了1800億。

在一次采訪中，王健林曾經信誓旦旦地表示“電影是他的夢”，但面對萬達電影連續出現的巨額虧損，王健林的電影夢還能堅持多久？

實際上，萬達電影的誕生和出現，多少帶着一定的偶然性。

20年前，面對逐漸飽和的住宅市場，當時還是地産巨頭的萬達集團選擇從住宅轉型商業地産，轉型的核心自然就是為旗下上百個萬達廣場尋找合适的商業項目，而電影院正是合适的商業項目之一。

為了引入電影院，剛開始時萬達找到了時代華納以及廣電集團、上海廣電、江蘇廣電等的外資和國資的電影發行商，但最終都因為各種原因沒有達成合作。

無奈之下，王健林和萬達隻能選擇自建院線，最終在2005年，萬達院線正式注冊成立；在後來的采訪中，王健林甚至把這一段經曆稱之為“逼上梁山”，足可見萬達自建院線其實更多隻是逼于無奈。

雖然有萬達集團這棵“大樹”在背後撐腰，但萬達院線的發展并不順利。當時，國内的電影行業主要被華誼兄弟、光線傳媒等影視巨頭所占據，萬達院線發展十分緩慢，直到2008年，萬達院線的自有院線還不足30家，全國銀幕數也隻有200塊上下，體量并不大。

那麼，萬達院線是怎麼達到如今的體量呢？這或許和當時選用了新的總經理“葉甯”有關。

關于“葉甯”，其曾經是王健林在電影闆塊所倚重的一員大将，早在2002年就加入了萬達，并在2008年出任萬達院線的總經理。

2012年，葉甯參與完成AMC并購并擔任AMC董事；2013年，葉甯升任萬達文化産業集團副總裁，分管旗下萬達院線、萬達影視、五洲電影發行等業務，在職期間，操盤過《煎餅俠》《夏洛特煩惱》《滾蛋吧！腫瘤君》《尋龍訣》等多部熱門電影。

在葉甯的帶領下，萬達院線開始逐漸扭虧為盈，并在2014年創造了投資、發行所有影片無一虧損的影視行業“壯舉”，還讓萬達院線在2015年成功登陸A股市場。根據媒體統計的數據顯示，2015年萬達院線的影院數量達到292家，是葉甯上任總經理前的十倍。

不過，在帶領萬達院線成功上市之後，2016年葉甯選擇離開萬達，加入了競争對手公司——華誼兄弟。而伴随着葉甯的離開，萬達的電影事業也開始正式進入下半場。

鐵打的營盤流水的兵，萬達的電影事業并未随着葉甯的離開而停止。

在葉甯離開之後，同樣實力強勁的曾茂軍開始接任，而萬達院線也開始了自己的激進擴張之路。

作為地産集團旗下的子公司，萬達院線自然深谙并購的威力，所以早在2012年的時候，萬達就以26億美元成功購買了美國第二大影視公司AMC100%的股權，這段“蛇吞象”的經曆在當時備受争議。

而在3年之後，在電影行業已經具有較大規模的萬達院線，更是斥資35億美元收購了擁有“魔獸”“金剛”等超強IP在手的好萊塢公司傳奇影業，成為首個擁有好萊塢大型電影公司的中國企業；同年11月，萬達文化集團斥資4億美元收購了澳大利亞第二大院線Hoyts。

到了第二年，萬達仍未停止瘋狂收購的步伐。

2016年12月，萬達集團旗下美國AMC院線并購了歐洲第一大院線Odeon & UCI院線；同月，AMC院線還并購了美國卡麥克院線。而到了2017年1月，AMC又宣布以9.3億美元的價格，并購北歐最大院線北歐院線集團，短短兩年時間，萬達電影就将歐美的幾大院線收入囊中。

伴随着瘋狂的并購，在A股上市的萬達院線股價也越走越高。根據統計，萬達電影在2015年時12月21日創出了92.53元的曆史最高價，相較于1月初上市時股價翻了超過10倍，市值也高達2064億。

在瘋狂的并購過後，2017年5月19日，萬達院線也改名成了“萬達電影”。至于改名的原因，萬達電影表示目前公司已形成電影放映、電影廣告傳媒、電影整合營銷、電影衍生品銷售、線上直播平台等多元化業務闆塊，非票房收入占比超過影業收入的三分之一，着力打造的“電影生活生态圈”已基本形成。

到了2017年7月4日，萬達電影突然停牌，并花費了一年多的時間進行了“百億重組”。不過，當時的影視行業已經慢慢進入寒冬，而也是從“百億重組”開始，萬達電影逐漸走下神壇。

“電影是我的夢”，王健林曾在一次公開場合中提到，“我遭到了99%股東的反對，他們認為這些投資不會得到回報，但我還是決定繼續追逐我的夢想”。

實際上，從發展曆程來看，萬達電影背負的任務已經不再是為萬達廣場提供一個電影那麼簡單，其更多背負着萬達集團向文娛領域轉型的重任，當然不可否認，萬達電影在此前也出色地完成了任務。

不過，伴随着影視行業進入寒冬，王健林正在為他的“電影夢”付出着沉重的代價。

根據财報數據顯示，自進入2019年以來，萬達電影的業績便開始出現虧損，其中2019和2020年，萬達電影分别虧損47.29億和66.69億，同比下降324.87%和41.03%；到了2021年，萬達電影實現扭虧為盈，但淨利潤也隻有1.06億，還不到之前利潤的零頭。

至于萬達電影出現巨額虧損的原因，和其在此前的激進式擴張有關。由于全球疫情的爆發，全球電影行業因此入冬，而萬達電影此前的多次并購均不達預期，不得不進行商譽減值，在2020年的财報中，萬達電影就進行了40億至45億元的商譽減值操作，這也導緻了2020年巨虧的出現。

而到了2022年，雖然目前并沒有進行商譽減值，但萬達電影的經營狀況卻依舊不太樂觀。

根據萬達電影此前披露的中報數據顯示，今年上半年，萬達電影實現營收為49.38億元，同比減少29.79%；實現淨利潤-5.811億，同比下滑190.98%，業績再度出現虧損；如果加上今年上半年的虧損，短短3年半的時間，萬達電影就已經虧損了118.7億。

那麼，為何萬達電影上半年會再度出現虧損？其表示和不斷出現的疫情有關。

在半年報中萬達電影表示，2022年上半年，受疫情影響公司國内下屬影院最多時約410家同時停業，占公司國内影院數量的51%，平均單店停業約42天，且公司影院分布較多的一、二線城市受影響更為嚴重，導緻公司票房收入下滑較大。

從中報的描述來看，萬達電影的前景并不樂觀，畢竟相比于商譽減值這些“一次性虧損”而言，目前疫情仍然反複，隻要疫情不結束，萬達電影的業績波動就很難消失。而再看股價上，截至9月2日開盤，萬達電影的股價僅為11.1元，和6年前的最高價92.53元相比，如今萬達電影的股價已經跌去了接近九成，市值更是蒸發超過了1800億。

面對不确定的未來，萬達電影的虧損恐怕還會延續，而對于動辄幾億甚至數十億的虧損，曾經信誓旦旦表示“電影是我的夢”的王健林，又能再堅持多久？

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