俄烏沖突改變了世界局勢，雖然這句話我唠叨了許多次，但許多人僅僅理解為世界地緣政治格局的改變，忽略了對經濟的影響。這才是最大的改變，因為經濟基礎決定上層建築，當經濟出現巨大變化，許多國家的政治也将随之發生變化。不過本期内容不讨論政治，因為那是未來要發生的事情，重點聊聊經濟上的巨變。

德國人或許沒有想到一件事，31年的貿易順差局面會被打破，東德和西德合并以來首次出現了貿易逆差，今年6月，德國貿易逆差高達10億歐元，而其此前連續10年都是貿易順差，實際上從4月份就開始有征兆了，4月德國貿易順差13億歐元，這是1992年東德和西德合并以來最低值，5月份貿易順差5億歐元，再次打破最低值，結果就徹底為負數了。關于這一點大家可以看我上期内容。

日本就不用說了，已經快一年的貿易逆差了，日元都快貶值到不認識自己了，不過依然有許多人相信那句話，日元是主動貶值，有利于出口，結果是日本經濟越來越糟糕，比如5月份貿易逆差高達177.9億美元，6月數據還沒有公布，這是日本有數據以來第二高的逆差數據。如果日元貶值真有利于出口，那為何日本經濟還這麼糟糕呢？

除了德國和日本外，還有多個國家的貿易出現逆差，比如韓國時隔14年再次連續三個月出現貿易逆差，4月貿易逆差為26.6億美元，5月貿易逆差為17.1億美元，6月貿易逆差為24.7億美元；又比如印度、越南、法國、西班牙、英國、意大利和美國等，都出現了或大或小的貿易逆差，其中又以印度最為老火，2月份貿易逆差208.8億美元，3月份貿易逆差185億美元，4月份貿易逆差為200.7億美元，5月份貿易逆差為242.9億美元，這創造了印度貿易逆差的曆史，不過好消息是我們依然貿易順差。大量工業強國出現貿易逆差，代工國家也出現貿易逆差，為何會出現這一幕？我就以韓國為代表，給大家分析一下原因。

韓國過去幾十年的經濟很繁榮，而這繁榮的背後實際上離不開中國，中國對韓國經濟有兩個巨大作用，一是市場大，韓國連續多年對中國貿易是順差，這就是背靠中國這個大市場的好處，日本曾經也是這樣，但是由于日本喜歡挑起矛盾，所以在華市場一點點被其他國家蠶食，日子就越來越不好過了，當然還有其他原因，等會結合韓國的情況來分析。二是依托中國建立了強大且穩定的供應鍊，韓國本土容納不下那麼多制造業，所以許多企業到中國建廠，并建立了龐大的供應鍊體系，依托中國安全的環境，廉價的資源和高效的生産，他們在中國生産商品輸出到全球賺錢。

但韓國并沒有珍惜這個優勢局面，他們也跟日本一樣沒事找事，結果中韓關系受到了一定的影響，結果是韓國手機、汽車等在華份額不斷下降，曾經韓國僅三星手機就占我國手機市場20%以上，如今早已市場份額不足1%，又比如汽車曾占我國7%的市場，如今隻有不到2%。韓國不斷失去中國市場，這是他們經濟最大的風險，他們從哪裡去找這麼大的市場來彌補了，特别是當前全球經濟不景氣的局面下。各位想一下德法等國家又失去了哪些大市場，或正在失去哪些市場。給大家一個提示，大衆CEO就抨擊德國政府，嚴重低估中國對德繁榮作出的貢獻。而他們現在還失去了俄羅斯的市場。不過這些都不是主要原因，各國貿易逆差的主要原因是什麼呢？答案是全球通脹。

俄烏沖突以來，全球能源價格暴漲，帶動更多大宗商品價格暴漲，引發了全球通脹，而韓國為了配合美國，不得不減少從俄羅斯采購能源，比如僅5月份，韓國從俄羅斯原油進口量就同比暴跌84%。減少了便宜的石油，自然要去買高價的石油，除了要高價買石油外，韓國許多原料都需要高價購買了。

我們還是以5月份的數據為例，因為6月份許多數據還沒有公布，韓國一般要在次月中旬才公布，韓國5月進口煤炭總額27.8億美元，上月澳大利亞産煤炭的進口價格為每噸404.77美元，是去年同期價格的3倍。除了煤炭價格暴漲外，其他資源價格也暴漲了，韓國5月份進口鋁錠價格比去年同期增長50.2%，銅礦石進口價格同比增長25.7%，鋼制品進口價格同比增長51.2%，這還不算石油、天然氣、糧食、蔬菜價格的上漲。兩年前國際油價40美元一桶，5月國際油價約120美元一桶，這又是三倍的價格。試問韓國手機價格在三年裡漲了3倍沒有，汽車銷售價格漲了3倍沒有？答案是沒有。

那麼問題來了，所有原材料價格暴漲，但是商品價格卻沒有大幅上漲，甚至被迫降價搶市場，這就意味着利潤大幅減少甚至虧損，有人說虧損了就不進口制造了，那工廠就要停工了損失會更大，所以哪怕虧損也要高價進口生産。所以韓國對外貿易自然要逆差了。最近三個月裡（3-5月），韓國在原油、煤炭和天然氣進口價格同比激增87.5%，結果導緻進口這三大資源額外多付了400多億美元，如果不漲價，就可以節省400多億美元，那韓國上半年就不會出現100多億美元的貿易逆差了，反而會使貿易順差。

韓國大量資源靠進口，和日本、德國、法國、英國等一樣，隻要國際大宗商品價格暴漲，那麼這種國家對外貿易大概率要出問題，但也不絕對，隻要商品具有壟斷優勢，上遊漲價自己也跟着漲價，由于具有壟斷優勢下遊不得不買，那自己經濟就不出現問題了，這一點德國就做到過，比如2008年國際原油價格暴漲，帶動大宗商品價格暴漲，但德國就扛了過來沒有出現貿易逆差，就是因為他們在許多領域有壟斷優勢，說直白一點就是能賣高附加值産品彌補損失。

那為何這次他們不能繼續賣高附加值商品度過危機呢？答案是優勢不在了，這些年亞洲許多國家制造業開始崛起，德日法英等老牌工業國優勢不再，韓國這個後起之秀的許多優勢也在喪失，所以他們難以漲價應對危機。

以德日韓為例，韓國汽車和手機銷量下滑，背後反映的實際上是中國汽車和手機産業崛起，這也是為何這次日本和德國貿易這麼糟糕的原因，如果放到以前，他們可以向中國大量出口汽車等高端商品彌補損失，甚至大規模漲價銷售。但現在不行了，中國電動車崛起，燃油車也在崛起，他們被内卷而且卷得很嚴重，别說漲價了降價都拉不起來銷量了，所以不出現貿易逆差才怪。又比如德國機械設備出口過去長期位居世界第一，但現在中國也能排第一了，背後是中國機械設備的崛起，意味着德國無法壟斷了，也難以靠漲價傳遞危機了。

全球通脹怎麼來的呢？是美國這幾年超發美元引發的，導緻石油價格率先暴漲，然後開始向鐵礦石、煤炭等更多大宗商品領域蔓延，此後美國又引爆俄烏沖突，結果全球能源價格就居高不下了，結果全球通脹就出現了，這才是導緻這次大規模貿易逆差的根本原因。所以罪魁禍首是全球通脹，而導火索則是美國濫發美元和俄烏沖突。

大家可以發現一個事實，出現貿易逆差的國家基本是制造業為主的國家，而且基本都是配合美國制裁俄羅斯的國家，這就導緻他們進口能源價格比别國高，所以貿易逆差不奇怪，這也是我們能能貿易順差的原因，又有高端商品出口，又能買到相對廉價的能源，關鍵還有産業優勢。

那有人肯定會說，印度沒有制裁俄羅斯，為何貿易逆差這麼高呢？其實印度和越南一樣，都是初級代工國家，他們對價格傳導的優勢不明顯，也就是上遊原材料大規模漲價後，他們生産的商品卻沒有能力漲價，一漲價就要被其他有優勢國家的商品給取代，所以導緻他們出口越多虧損越多。另一個原因是他們依然受全球通脹的影響，6月份印度石油進口價格同比去年上漲94.17%，黃金進口價格同比去年增長169.45%，煤炭進口價格同比去年增長241.81%，這自然推高了生産成本，所以他們必然出現巨額貿易逆差。而且大宗商品價格若持續暴漲，這些國家的貿易逆差還會擴大，而且是出口越多逆差越大，越南也是如此。

如果全球能源價格暴跌，回到3年前的價格，那全球通脹自然回落，這些國家大部分又會恢複貿易順差了。而有的國家想要恢複就難了，比如日本，因為要大量進口資源，無資源國家如果維持不了一定數量的産品的優勢技術，必然會帶來貿易逆差，日本曾經半導體、汽車和數碼很厲害，現在僅剩汽車的被電動車沖擊，半導體也隻剩上遊材料占優勢，所以日本貿易逆差不奇怪，下一個将會是韓國和德國，不過他們出現日本這種長期逆差可能還需要更長的時間。當然如果德國執意不用俄羅斯能源，那步日本後塵就很快了。

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