大家好，我是很帥的狐狸

春節還未過去，祝大家新春快樂哈

今天我打算分享下 假期影單

如果不想燒腦看書，比起刷短視頻，看看下面這些影音作品可能沒那麼有負罪感一些。

我稍微分門别類了下，分成三部分：危機回顧、行業深入以及宏觀經濟。

Part 1 危機回顧

之所以把這個主題單拎出來，是因為我發現很多讀者都對下面這些金融危機感興趣——

• 1997年亞洲金融風暴
• 2001年科網股泡沫爆破
• 2008年金融海嘯
• 2010年歐債危機…

我覺得我講故事的能力肯定是沒有各大導演們強，于是找來幾部相關影視作品推薦給大家。

經典的如《大空頭》《監守自盜》我就不多說了，說多幾部比較少人讨論的——

雖然豆瓣評分不高，但是我還挺喜歡的。

可能是因為小時候很喜歡羅嘉良的《創世紀》在前吧（這部劇裡也有彩蛋對它緻了敬）。

這部劇從2008年的金融海嘯說起，提到了當年雷曼迷你債、Accumulator之類的衍生品。

有個議題我覺得挺值得讨論的——

劇中有個角色因為設計了迷你債産品，被投資者們批判。

不過我認為，産品的存在并不是「惡」，畢竟水能載舟亦能覆舟，刀可以用來傷人也可以用來切菜。

關鍵是産品能不能找到适合的對象。

風險再高的産品，隻要給的收益率足夠了，自然有機構願意接盤，也隻有它們懂得評估風險、也願意承擔風險。

所以更重要的是，在整個産品的銷售過程中，不能存在誤導銷售。

這個問題在雷曼迷你債身上還挺嚴重的，投資者把它理解為普通的低風險債券，但其實背後是很複雜的衍生産品。

内地過往也有類似的問題：不少銀行客戶經理在銷售理财産品/保險/基金的時候，會騙老人家說「這跟存款是一個東西」。其實風險等級完全不同。

所以投資這件事情，還是不熟不投。

不能盡信銷售人員的話，還是要自己懂得研究，搞懂原理、搞懂底層資産。

這也是我們做投資者教育的意義所在。

這部電影講的是1997年亞洲金融海嘯韓國當時的情形。整個叙事節奏有點類似《大空頭》。

電影情節我就不劇透了，稍微提一個知識點——

韓國當時有個問題：外債比例過多 資本可自由進出。

如果外資打算跑路，要求韓國國家和企業還錢，它們得湊足美元來還錢。

這就要求韓國有足夠的美元儲備。

美元不夠的話，隻能抛售韓元換美元，這會導緻韓元貶值。

而還不起外債的話，企業甚至國家的信用會被損害，股票和債券的價格都會下跌。

這很容易會股債彙三殺，最近幾年的 土耳其 也是類似的情形。

這也是為什麼中國的資本流動相對沒那麼自由的原因。

咱的外債比例也一直沒有很高，大多債都是自己人欠自己人，關上門好說話。

具體來看呢，背後的原理是我以前分享過的蒙代爾不可能三角：也就是彙率穩定、資本自由流動、和貨币政策獨立隻能三者取其二。

這部是騰訊和Fox聯合出品的5集短劇，所以請到了不少大咖，監制是華仔。

整部劇跨越了97亞洲金融危機到08金融海嘯，甚至到後來的歐債危機。

整個設定有點中二，就是一個大學教授當上官員後帶着一群小朋友拯救世界的故事。

不過制作上還挺精良的，畫面都很好看，彌補了一些邏輯上的硬傷。

劇裡有不少玩财技的方法，不過有點過于理想化了，挺多在現在的市場機制下很難玩轉。

可能是因為這樣，劇情也是架空在一個虛拟的城市之下（實際上是以香港為原型）。

結尾的落點倒是挺有意思的：不能由遊戲的勝出者來制定新規則。

要真的讓社會有所改變，隻能是「衆人皆輸」。

電影的背景是01年的Dotcom Bubble（科網股泡沫）爆掉之後——

1998年美聯儲降息，市場上很不缺錢。

當時有不少互聯網公司靠着PPT融資上市，圈了一堆錢，卻沒什麼實際業務（有點賈老闆的意思）。

納斯達克也從1999年的2,000點被炒到2000年最高5,000點以上。

不過2000年3月泡沫開始慢慢被擠掉，科技公司在那段時間很不好過，包括男主的公司。

故事發生在2001年8月，剛好在911事件的前一個月。

單從電影而言，其實沒啥劇情可言。

不過我自己親曆了國内2015年上半年的創業泡沫，再到2015年有了美聯儲加息預期後下半年的「資本寒冬」，确實挺有共鳴的。

當時上半年拿到錢的創業公司非常樂觀，整天都在搞party沒有很花心思搞業務，但是一到下半年，party不再，不少公司錢很快燒完了倒閉了。

個體的起伏其實很取決于宏觀環境的變化。

順帶一提，亞馬遜在911之後的最低點5.51美金（複權後的價格），而去年股價最高是3,773，如果當時抄底持有到現在（2,880美金），也有500 倍…

Part 2 行業深入

有不少人一直很好奇投資銀行、對沖基金什麼的到底在幹什麼。

今天我來簡單科普幾句（以後找機會再給大家詳細講解中國的金融行業全貌）——

資産管理機構是所謂的「買方」，包括公募基金、風險投資基金、私募股權基金、對沖基金、保險資管等等。

它們從投資人那邊募了錢之後，會幫着投資到各類資産裡頭去，主要賺管理費和超額收益。

而投資銀行（在内地被稱為證券公司/券商）是所謂的「賣方」。

它們會幫企業把股票或債券給賣給買方機構或個人投資者。

比如會幫企業搞上市、增發、兼并收購（本質上都是幫企業賣股份），也會幫企業發債（賣債券）。

為了讓買方機構或個人投資者信服，它們會寫研報，勸大家買。

想買的話，投資者可以通過投資銀行的銷售交易部來下單。

銷售交易部裡也會有自己的交易員，它們除了幫客戶下單拿到比較好的價格以外，也會自己管理一部分自有資金，低買高賣賺差價。

市面上有一系列影視作品在給大家科普、描述這些機構都在做什麼。

除了經典的《華爾街》兩部曲、《華爾街之狼》和《當幸福來敲門》（以交易員Chris Gardner為原型），我也稍微提幾部我喜歡的——

這部劇特别精彩，我已經推薦過N次了。

它對了解買方機構 對沖基金 的運作挺有用的。

主角Axe是以Steve Cohen為原型，他也被人稱為「美國版徐翔」，是SAC Capital和Point72的創始人，也是紐約大都會棒球隊的主要持有者。

可惜的是，飾演Axe的Damian Lewis因為現實中的妻子（《哈利波特》中飾演馬爾福媽媽的演員Helen McCrory）離世的緣故，從第6季開始會缺席。

不得不說，整部劇的人物刻畫手法特别精湛，看完後對每個角色都會特别喜歡。

關鍵是，這部劇在專業性上很完備，沒有什麼金融專業的人能看得出來的硬傷。

「門口的野蠻人」這個詞，估計是2015年寶能系舉牌萬科後才火起來的。

它指的是想要惡意收購上市公司、并把上市公司管理層踢出局的資本。

這個名詞其實最早出自Bryan Burrough和John Helyar在1989年寫的書——《門口的野蠻人：RJR Nabisco的墜落》，而這部電影就是改編自當時的這本紐約時報第一暢銷書。

故事講的是當年私募基金KKR收購RJR Nabisco（當時駱駝香煙和奧利奧的母公司）的過程，當時這可是史上最大的收購案。

一開始RJR Nabisco的CEO Ross Johnson打算靠着新産品拉股價，但是産品發布失敗。

因為怕被股東抱怨甚至解雇，所以Ross請了投行來幫忙做MBO（管理層收購），打算把股東的股票都高價買下來。

随後「野蠻人」KKR中途跑過來擡價競購，最後把Ross給趕出了公司。

電影涉及LBO（杠杆收購）、MBO（管理層收購）等知識點，作為了解投資銀行和私募基金的案例是挺好的參考。

順帶一提，幫Ross做MBO的投行Shearson，當時被美國運通（American Express）給收了。

美國運通還把雷曼兄弟的資産打包進去了（雷曼兄弟之後才被分拆出去）。

劇情還挺好玩的，比其他案例更有電影感。

其實Trader應該翻譯為「交易員」或「操盤手」會比較合适。

這部電影講的是銷售交易部的故事。

評分不高主要可能是因為裡頭用到的金融知識點稍微有點多。

它也是曆史真實事件改編的。

主角所在的銀行是英國曾經最曆史悠久的銀行——巴林銀行（這部電影的另一個譯名是《我是如何搞垮巴林銀行的》）。

1995年，因為主角玩衍生品玩出火，巨虧了14億美元導緻破産。

最後隻能以1英鎊象征性地賣給了荷蘭ING集團。

這個案例可以算是内部風險管控的教科書級案例。

裡頭在交易大堂比劃手勢的場景還挺有年代感的（現在都數字化了）。

感興趣的也可以去看看港劇《大時代》，裡頭有更早期用黑闆來喊單交易的場面。

不少人對交易員（trader）這個職業感到好奇，我以前也稍微說過幾句——

大學時還是有陣子蠻想當交易員的，畢竟來錢快，很多學生誤以為投行部IBD是投行裡最賺錢的，其實年份好的時候，交易員賺更多。

麥肯錫有個前同事小A，剛畢業就跑去某頂級投行當交易員，那年是2007年大牛市，她拿了500萬美金年終獎（别酸，她那年幫公司賺了兩億美金）。

當然壞處是精神壓力會很大。她說在交易時間會盡量不喝水，去上廁所時會麻煩信任的同事幫忙看盤，以防有黑天鵝出現。

交易員的面試也挺有意思的——

畢業找工作時，我去面試過一個量化交易公司（但我太弱了，沒拿到offer）。

有意思的是，第一輪面試是口算，10分鐘内完成100道加減乘除平方開方六則運算的題目，說明口算能力還是挺重要的。

小A也跟我分享過一道當年面試的題目，大家可以做做看：200個網球選手比賽，兩兩比賽，輸的人淘汰，赢的人繼續比，最後決出冠軍。

問：至少需要比賽幾場？

哦對了，小A回答這道題花了不到3秒鐘時間。

Part 3 宏觀經濟

這部紀錄片介紹了三位「貨币大師」——凱恩斯、哈耶克以及馬克思。

凱恩斯主張用「強而有力的手」，而哈耶克主張用「看不見的手」，所以經常有人把他們對立起來。

英國記者Nicholas Wapshott甚至還寫過一本《凱恩斯大戰哈耶克》…

而馬克思則是從底層否定了資本主義，提出了共産主義。

這部紀錄片是BBC拍的，從三位經濟學大師的生平講起，我們也可以大緻了解為什麼他們的經曆對觀點的塑造。

極力推薦！

今天大緻就推薦這些。

部分是老片，主流視頻網站沒買，可能要稍微百度一下找找資源。

如果有什麼推薦的金融/商業片，也可以留言推薦給我們。

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圖文/ 狐狸

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主創/ 肖璟，@狐狸君raphael，曾供職于麥肯錫金融機構組，也在 Google 和 VC 打過雜。華爾街見聞、36氪、新浪财經、南方周末、Linkedin等媒體專欄作者，著有暢銷書《風口上的豬》《無現金時代》。

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