餘額寶怎麼沒有定期存款了?本文來自我的小夥伴理财不二牛微信号：buerniu5188，接下來我們就來聊聊關于餘額寶怎麼沒有定期存款了?以下内容大家不妨參考一二希望能幫到您!

餘額寶怎麼沒有定期存款了

本文來自我的小夥伴理财不二牛

buerniu5188

成都的李女士是某大型公募基金旗下“寶寶”類産品的忠實用戶，尤其是該産品“快速取現”的功能讓她大為贊賞：“随時取出來都可以，有時候剛取完就到賬了，實在太方便。”

圖文無關。來源：東方IC

不過，貨币基金的快速取現可能存在的風險已引起了管理層的重視。理财不二牛（buerniu5188）近日拿到的内部文件顯示，中國證券投資基金業協會（以下簡稱“基金業協會”）正在開展對基金公司旗下産品T 0快速贖回服務運行情況的調研，并開展壓力測試。

這到底是怎麼回事？又會對市場、基金公司和投資者産生哪些影響呢？

摸底T 0快速贖回業務

理财不二牛得到的内部文件顯示，基金業協會于9月18日下發了《關于開展行業T＋0快速贖回服務運行情況調研工作的通知》（以下簡稱《通知》）。

該《通知》表示，受證監會委托，基金業協會開展行業T＋0快速贖回服務運行情況的調研工作，請基金公司對旗下提供T 0産品情況進行梳理，并根據自身情況設計壓力測試方案，建立合适的模型對旗下T 0産品的流動性、财務壓力等方面進行評估。

随《通知》一并下發的還有一份《T 0快速贖回服務評估調查表》，其中着重對T 0産品的資産淨值、每日T 0快速贖回資金額度、實現方式和墊付資金來源進行了調查，并要求基金公司彙報其T 0産品的壓力測試情況。

多位接受采訪的基金公司人士和行業分析專家均表示，這表明監管部門對于基金公司墊資提供T 0服務及有可能帶來的風險已經引起了重視。

說到這裡，就不得不對“墊資”這件事兒做一個解釋。

熟悉基金行業的人都知道，開放式基金如果當天（T日）申請，一般是在第二個工作日（T＋1）确認并計算收益，第三個工作日（T 2）份額到賬。交易型開放式基金在場内交易的模式為T 1，封閉型基金也是一樣。

具體到貨币基金，由于其實行的是T 1清算制度，所以一直以來其當日贖回的基金份額至少要到第二天甚至第三個工作日才能到賬。不過随着2012年彙添富第一個“吃螃蟹”、開通貨币基金網上直銷T 0贖回業務，這種局面就被打破了。2013年對接貨币基金的互聯網“寶寶”類出現，并乘着當年的“錢荒”東風迅速成為爆款，整體規模一飛沖天。

“寶寶”們之所以廣受投資者喜愛，除了彼時比普通固收類産品高出一截的收益率之外，還有一個至關重要的原因就是良好的流動性，也就是我們今天讨論的T＋0快速贖回服務。

圖片截自支付寶官網

那既然貨币基金是T 1日才清算，大家T＋0贖回的錢又是從哪來的呢？那就往往是自掏腰包，或者向銀行申請的授信額度了。而這正是本次調研的核心所在。

基金公司幾家歡喜幾家愁

關于基金公司墊資的額度，業内有這麼一個說法：根據理論測算，客戶日均贖回量為貨币基金資産規模的5％。

根據2016年中報，餘額寶管理的資金規模為8163億。牛妹掐指一算，如果按照上述理論測算，天弘基金的墊資規模得超過400億元。與此類似的還有包括華夏現金增利貨币B、工銀貨币、華寶添益等多隻資産淨值在1000億元以上的基金，壓力可想而知。

相比之下，貨币基金規模規模算不上大的公司則顯得“雲淡風輕”。

一家大型公募基金人士對牛妹（buerniu5188）表示，壓力測試對該公司影響比較小：“因為涉及到的産品規模比較小，所以影響是微乎其微的。”

另一家滬上中型基金公司市場部人士也告訴理财不二牛，目前其“寶寶”類産品的運行都是比較平穩和正常的，“一般節假日可能快取壓力會比平日大一點”。

他的說法也得到了另一位基金公司内部人士的認可：“月末、季末的時候銀行要沖時點，還有一些大額資金用戶套利，容易出現集中贖回的情況，壓力肯定會大一些。”此前也有互聯網貨币基金暫停贖回T 0的情況出現，原因或許在此。

專家稱此舉為保護投資者

根據基金業協會最新公布的數據，截至今年8月末，開放式基金的總規模為8.19萬億元，其中貨币基金的總規模為4.53萬億元，占比高達55.3%，其中各類“寶寶”類産品功不可沒。

濟安金信副總經理、基金評價中心主任王群航指出，在如此大規模的基礎上，“寶寶”類産品又存在T＋0的交易制度，如果短期内出現集中贖回難免會出現風險。

上海證券基金評價研究中心負責人劉亦千也對牛妹表示，墊資無疑将給基金公司帶來資金壓力，加大基金公司的運營風險。

“基金T 0的贖回支持這種便利性的提供，極大地提升了産品的體驗，對小額資金的便利性提供無傷大雅，但長期來看但不應該無限制擴大，尤其針對大額資金。我想，未來有可能出台針對大額資金T 0的限制政策，從而控制基金公司運營風險，保護投資者利益。”

他同時表示，從短期來說協會的舉動隻是摸底，并不代表要采取行動制止這種行為，而是敏銳地觀察到這種行為所帶來的可能風險，期望通過主動的摸底行為來把握和控制相應風險，從而保護投資者的利益。

“這說明協會作為基金自己的發言渠道，正在主動探索和了解行業發展細節，盡可能掌握行業的發展動向，摸清行業的發展風險點，有針對、有準備、有預防的去面對行業發展過程中所出現的問題，是一個非常積極的行為。”

“寶寶”吸引力不再？

要說财經界最早的網紅，絕對不是李大霄老師，而是各類“寶寶”們。

曾幾何時，餘額寶七日年化收益率高達6.6%以上，領銜一衆“寶寶”軍團笑傲江湖。彼時以貨币基金為投資标的類餘額寶産品，年化收益率在6%以上的不在少數，牛妹信手拈來：蘇甯推出的餘額理财産品“零錢寶”，對接的廣發天天紅7日年化收益率為6.9590%，彙添富現金寶7日年化收益率6.5980%。騰訊在2014年初推出的理财産品“理财通”7日年化收益也在6.4%以上。

圖文無關。來源：東方IC

隻能說此一時彼一時，這才沒兩年光景，牛妹再看今天（9月21日）的餘額寶貨币基金收益就隻剩下2.3890%了，其他貨基的情況也與此相似。

不過沒關系，雖然相對其他固收類産品沒有了收益上的絕對優勢，但好歹風險低、旱澇保收，也還是有不少機構和個人作為安全墊在配置。更重要的是，T＋0帶來的極佳流動性對投資者還是有很大吸引力的，這才叫真正實現了“随存随取”。

不過随着調研的展開，後續T＋0快速贖回的服務還能不能繼續存在也打上了問号，“寶寶”們的最後一道防線似乎也要不再，難道真的要過氣？

上述大型公募基金内部人士的一句玩笑或許能代表很多人的心聲：“會産生什麼影響還是要看監管結果，不過體驗當然還是T 0好，現在要改估計客戶也不答應啊。”

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