中金大類資産配置月報?每經記者：袁園 每經編輯：廖丹，我來為大家科普一下關于中金大類資産配置月報?下面希望有你要的答案，我們一起來看看吧!

中金大類資産配置月報

每經記者：袁園 每經編輯：廖丹

近日，中債資信評估有限責任公司(以下簡稱“中債資信”)發布了天安财險2015年資本補充債券跟蹤評級報告。報告中提到，随着資産的不斷出售，天安财險優質資産的持續消耗，導緻資産質量和流動性弱化。

《每日經濟新聞》記者注意到，此次評級報告将天安财險的主體等級由上次的“AA”調整為“AA-”，評級展望由上次的“列入負面信用觀察名單”變為現在的“負面”，債項等級由上次的“AA-”調整為“A ”。

天安财險資産流動性承壓

中債資信認為，天安财險在跟蹤期内，公司保險業務收入基本保持穩定，随着資産不斷出售，資産流動性降低，資産質量弱化；2019年前三季度，受投資資産收縮影響，公司投資收益大幅下滑，淨利潤大幅虧損，盈利能力弱化，公司1年内仍需兌付部分理财型産品，面臨一定滿期給付壓力，償付能力随着存續産品規模收縮有所提升。

中債資信進一步指出，目前天安财險仍有一定規模理财型産品待兌付，但由于剩餘資産的可變現難度較高，公司流動性壓力很大。長期來看公司未來承保端主營傳統财險業務，市場競争激烈，盈利難度大；投資端由于資産規模持續收縮，投資收益大幅下滑，整體市場競争力弱化：公司優質資産持續消耗，資産質量和流動性降低，綜合上述因素，中債資信調整天安财險主體等級至AA-，展望負面，債項等級為A 。

整體看，公司投資收益持續下滑，盈利能力弱化。數據顯示，2019年前三季度天安财險投資收益-4.59億元，同比大幅下滑107.56%，導緻同期淨利潤虧損29.24億元，同比大幅下滑。

流動性方面，随着産品的滿期給付，公司流動性持續承壓，短期仍面臨流動性壓力。2019年前三季度，公司經營活動現金流量淨額大幅淨流出489.24億元。

流動性指标來看,2019年9月末天安财險綜合流動比率(3個月内)為58.05%，較6月末下降174.28個百分點，主要系公司投資資産3個月内預期現金流入較上季度大量下降,同時未來三個月投資型保險業務的滿期給付資金需求較上季度小幅上升所緻。同期綜合流動比率(1年内)為150.45%，綜合流動比率(1年以上)為53.69%，較上季度小幅上升，但仍小于100%。

截至2019年3季度末，天安财險未來一年内現金流出包括理财險兌付、賣出回購金融資産款、非理财險賠付和費用，若公司市場地位保持穩定，保險業務收入基本可覆蓋非理财險賠付和費用，其他兩項合計金額約為167億，公司需依靠投資資産變現。

2019年多次抛售興業銀行股權

《每日經濟新聞》記者注意到，自2015年起，中債資信對天安财險的主體評級就保持在AA，此次是中債資信首次下調天安财險評級。

天安财險面臨較大的給付壓力，流動性承壓。評級報告也指出，天安财險近年來持續處于理财型保險淨兌付時期，2019年前三季度已正常兌付理财險産品約481億元，主要通過出售興業銀行股權、存款、債券和信托等方式籌集兌付資金。

記者注意到，2019年，天安财險多次抛售興業銀行的股權。

2019年2月15日~25日，天安财險通過大宗交易方式累計減持興業銀行3.42億股；

2019年2月27日，天安财險通過集中競價交易方式減持興業銀行700萬股；

2019年3月，天安财險将其持有的興業銀行約4.98億股股票所對應的收益權轉讓給華夏人壽，收益權轉讓價款總額為87.88億元；

2019年6月5日，天安财險通過大宗交易方式減持興業銀行股票0.1億股，占興業銀行總股份的0.048%。

2019年8月14日，西水股份發布公告稱，2019年6月4日至2019年8月13日，子公司天安财險通過大宗交易和集中競價累計出售所持有的興業銀行股票4.978億股，占興業銀行總股份的2.396%，減持完成之後，天安财險不再持有興業銀行股份。

據西水股份2019年半年報，天安财險在上半年全面優化業務結構，加強理賠能力建設，推動非車業務發展，強化财務成本管控。2019年上半年公司整體綜合成本率99.02%，同比下降6.91個百分點。

評級報告中顯示，車險仍為天安财險保險業務入中的最主要來源，2019年前三季度，天安财險原保險保費收入117.3億元，同比增長1.25％。

每日經濟新聞

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