2022年第18期《中國經濟周刊》封面

《中國經濟周刊》 記者 郭志強｜北京報道

9月20日，國家衛生健康委新聞發布會上，國家衛生健康委員會老齡司司長王海東介紹，截至2021年底，全國60歲及以上老年人口達2.67億，占總人口的18.9%；65歲及以上老年人口達2億以上，占總人口的14.2%。

中國正在經曆一個快速老齡化的過程，據測算，預計“十四五”時期，60歲及以上老年人口總量将突破3億，占比将超過20%，進入中度老齡化階段；2035年左右，60歲及以上老年人口将突破4億，在總人口中的占比将超過30%，進入重度老齡化階段。

中國社會科學院發布的《中國養老産業發展白皮書》顯示，預計到2030年中國養老産業市場可達13萬億元。

面對龐大的養老市場需求，産業資本人士紛紛看好養老産業前景，但當下養老産業發展卻面臨着“有需求、沒市場”的困境，即龐大的老年群體需求尚未形成現實的購買力。

資本怎麼看養老這個賽道？房地産和險資投資養老項目背後邏輯是什麼？投資養老産業的風險在哪裡？圍繞上述問題，《中國經濟周刊》記者采訪了多位養老産業投資人士。

“養老亟需消費帶動産業發展”

養老産業未來成長空間巨大，将是一個上萬億級别的大産業，這已經成為産業資本的一個共識。

達晨财智董事總經理、晨健醫療基金合夥人徐淵平告訴《中國經濟周刊》記者：“養老産業将來肯定特别大，但是得有一個發展過程，10年以後這個産業賽道基本就穩了。”

他坦言：“資本看好養老賽道，一些嗅覺靈敏的投資機構已經在布局了，但目前階段這個賽道好的标的少之又少。”

以居家醫養照護品牌福壽康為例，該公司2017年至2022年9月完成了多輪融資，融資方不乏騰訊、紅杉資本、複星醫藥等知名投資機構，徐淵平所在的達晨财智也是其投資機構之一。

硬币的另一面是，作為重資産投資類型的養老産業對創投資本吸引力并不強。

“養老需求肯定在那裡，頭部的保險公司和房地産公司都處在布局階段，他們這些機構不缺錢。”普華永道思略特中國城市運營主管合夥人唐海燕接受《中國經濟周刊》記者采訪時分析道，養老市場暫時還沒有形成大規模産業生态，養老機構做運營更多還是圍繞不動産做管理，畢竟養老機構要實現盈利的根本在獲取較低成本的物業。

唐海燕以一家養老機構為例進行解釋，盡管擁有專業化運營團隊、充足的客源，但物業成本的高低決定了養老項目能否盈利，這就是當下養老産業盈利模式面臨的情況。

“從不動産投資角度看，目前創投機構投資該賽道的意願并不高，反而是大量保險公司湧入這個賽道。”唐海燕說。

近年來，保險機構不斷加碼進軍養老産業，泰康保險、大家保險、中國人壽、中國太保、新華保險、太平人壽、中國平安、合衆人壽等大中型保險機構紛紛推出了自己的養老社區項目。

“依托‘養老 保險’模式業态，險資公司通過養老項目實現與自身保險産品挂鈎。”唐海燕認為，養老機構隻有跑出了較好的運營數據，才有可能吸引産業投資機構入場。但創投資本面對這類重資産項目，一些機構可能甯願去投shopping mall甚至商業地産，也不會來投養老項目。

投産品還是投服務？

多位養老産業分析人士告訴記者，由于養老項目投資周期長、前期投入大、運營專業複雜等原因，目前多數機構仍處在運營虧損期，實現商業模式的突破是養老機構的生存之道。

徐淵平認為：“養老産業不盈利，不賺錢，也就沒有上市的可能性，至少短期内上市很難。”

天舟創投一位合夥人告訴記者：“我們也看好養老巨大的市場機會，但更傾向于投養老産品而不是養老服務，諸如輔助老人的醫療器械這類産品。投資産品邏輯簡單，實現盈利的可能性更大；而養老服務模式的投資邏輯比産品投資複雜很多，盈利周期更長，所以我們更看好養老産業各個細分賽道的産品投資機會。”

在徐淵平看來，需要照料的老人平均年齡在75～80歲之間，但是目前這類人群并沒有很強的消費意願和消費能力，所以中國養老産業發展起來還需要一個周期，等待下一代有強烈消費意願、消費能力的人群來帶動。

他認為，當下需要關注的是老人養老資金端的問題，長期護理險亟待發展（編者注：指的是為因年老、疾病或傷殘而喪失日常生活自理能力，需要長期照顧的人提供護理費用或護理服務的保險，被稱為“社保第六險”），有了長期資金的沉澱，才能把養老的基本需求照顧好，滿足老人養老更高層次的需求，形成整體活躍的市場需求，拉動産業的發展。

公開數據顯示，截至2021年底，全國參加基本養老保險10.3億人。基本醫療保險覆蓋13.6億人。長期護理保險試點城市達49個，參保人員共1.45億人。普及長期護理保險仍需要時間。

湖南依為樂養老服務有限公司總經理莫大鵬認為，未來的養老公司核心是基于養老的大數據處理，基礎是養老數據采集和流程監管，IT是基礎。一旦養老項目流程監管實現了，大數據模型就出來了。

值得注意的是，國家層面的老齡健康信息系統建設也在同步推進，據王海東介紹，國家首次建成運行全國老齡健康信息管理系統；設立老年健康統計調查制度，開展我國首次老年人健康素養調查；設立了老年健康标準專業委員會，推動老年健康領域标準規範建設。

徐淵平認為，未來的養老公司本質上是IT公司，一方面，養老公司通過信息化手段，進一步優化服務質量、提高管理效能，從而提升對老年人的服務水平；另一方面，通過信息化建設，更好地實現如老人與子女、老人與社區、醫護之間的互動關系，才能有針對性推出個性化、定制化服務，提高整個行業的發展空間。當然，投資信息化IT建設需要投入大量資金，通過燒錢才能把技術燒出來，才能提高效率管理和服務品質。

唐海燕告訴《中國經濟周刊》記者，從邏輯上看，養老機構必須在項目運營過程中，摸索提升自己的運營能力，才可能得到資本的認可，獲得資金後才能進一步擴大運營規模和改善管理能力。

唐海燕認為，養老産業現在的短闆是多方面的，一是專業化的養老運營水平不高，與發達國家仍有差距；二是我國的養老保障體系仍不完善，養老保險等支付能力弱；三是養老業務重投入、周期長，難以實現收支平衡，我國養老産業發展未來還有很長的路要走。

（本文刊發于《中國經濟周刊》2022年第18期）

更多精彩资讯请关注tft每日頭條，我们将持续为您更新最新资讯!