“毛利”這個指标在實際工作中經常被提到，就算是非财務人員也大概知道毛利是怎麼回事，特别是一些企業的老闆，常常用毛利去衡量某項業務。

“毛利”是通俗的叫法，在利潤表中應該表示為“主營業務利潤”。除此之外，還有“營業利潤”、“利潤總額”和“淨利潤”。每一項利潤，分别代表不同的業務含義。主營業務利潤，顧名思義就是公司主營業務帶來的利潤，比如水果店賣水果帶來的利潤，用來衡量企業最根本的盈利能力，毛利如果是負數，說明企業做的這個生意根本就不賺錢；營業利潤是在主營業務利潤的基礎上扣掉期間費用後的剩餘利潤，用來表示企業在正常經營的情況下能否達到收支平衡；利潤總額，包括正常經營的利潤和非正常經營的利潤，所謂非正常經營的利潤，簡單說就是意外之财（比如客戶多打了一筆款，最後也沒來要回去），用來衡量企業的生存能力，雖然營業利潤是負數，但是運氣夠好，能賺點外快，（比如上市公司年底賣套房子出去就扭虧為盈，避免ST）這也是一種生存技能。淨利潤是企業上繳所得稅後的實際剩餘，用來衡量企業的面子；古語有雲“窮則獨善其身，達則兼濟天下”，企業最後能納稅，為社會做貢獻，真的是很有面子的一件事。

國内利潤表就是按照上述所講的順序，列示各項利潤值。除了以上幾個利潤指标以外，還有兩個指标經常被投資機構使用：EBIT和EBITDA。

簡單說一下，EBIT是息稅前利潤，計算方式=淨利潤 所得稅 利息支出。EBIT的概念跟MM理論有很大關系，該理論認為不考慮所得稅，企業市場價值與資本結構無關。因此EBIT剔除所得稅和資本結構的影響，更能反映企業的盈利能力。EBITDA在EBIT的基礎上再剔除折舊和攤銷的影響，因為對于投資者來說，折舊和攤銷在未來沒有實際的現金流出，真正的現金流出在購買資産的時候已經流出了。

綜上所述，利潤表中的這幾個利潤指标，分别代表着公司不同性質的盈利能力，可以判斷公司盈利的持續性。可以看看下表列出的幾種情形：

“—”負數，“ ”表示正數；情形可以有多種，這裡隻列出三種。這三種情形在實際中都是可能出現的，原因就不解釋了。

前兩種情形，雖然最後的淨利潤是正數，但是毛利都是負數，說明企業的主營業務是虧損的，如果企業不做業務方面的調整的話，那麼企業很難持續經營下去；第三種情形雖然淨利潤是虧損的，但是毛利是正常的，虧損的原因可能是企業做了一筆不正确的投資，從長遠來看，這種不利的影響不會持續，企業還是做得比較好的。

其次，關于“毛利率”。

毛利率就是毛利除以收入，當然其他幾個利潤指标除以收入也可以算“XX率”。毛利是絕對數，毛利率是相對數。絕對數不能用來對比兩家不同的公司或同一公司内部不同的業務，而相對數可以。

坦白說，我在分析公司不同的産品盈利能力的時候，用的不是毛利率，而是邊際貢獻率。

特别是做競争性定價的時候，你需要知道企業的價格底線，底線價格就是變動成本。還有，企業決定是否生産一種産品的時候，就要比較這種産品跟其他産品的盈利能力，比較的基礎就是邊際貢獻，這些不再展開講了。

當企業無法準确的區分固定成本和變動成本的時候，使用毛利率可以在某種程度上達到邊際貢獻率的效果。

綜上所述，不同立場的人在使用利潤表的時候，關注的項目是不一樣的。公司内部管理者可能更關注淨利潤，對他們的考核很大程度上跟最終的利潤挂鈎；外部投資者更關注EBIT和EBITDA；公司内部财務分析工作者要為管理提供決策，可能更關注管理會計的項目，比如邊際貢獻、毛利等。

不管站在哪個立場，不管使用哪個指标，一定要把指标、數據還原到具體的業務場景中，比如一個企業的毛利率是10%，行業平均值是15%，要去看看企業具體做了哪些業務，不能籠統的說企業一定不好。有一點提醒大家，在做企業間的比較、或者跟行業平均數比較時，要有打折扣的意識。所謂打折扣，就是說不可能有兩家一模一樣的公司可以用來比較，影響某個财務指标的因素太多，如果計算出目标公司的毛利率是10%，可比公司是15%，如果可比公司是上市公司（一般是上市的，不然财務數據沒辦法拿到），需要考慮企業的市場影響力、行業話語權等等不可控因素，這些因素或多或少都會對企業的毛利率有影響，因此要衡量一下15%這個數值，是不是應該打個折扣，比如打個7折，10.5%，這樣看來目标公司10%其實跟可比公司相差不多。當然這個方法要靈活使用，因為折扣這個數據主觀性太強，要靠經驗判斷。

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