牛股常有而牛市不常有，淡化牛市，才是股票投資能夠長期獲利的制勝之道。

連續近10天的快牛行情，期間還出現千億散戶“排隊”搶購新基金的驚人現象後，上證指數突然上演回馬槍，指數跌破3300點，市場冷靜了許多。博時基金首席宏觀策略分析師魏鳳春認為，A股市場大概率将是個股的結構性牛市，近期快速上漲的許多品種并不代表未來。招商大盤藍籌基金經理郭銳也認為，牛市的許多品種來得快走得也快，不值得長線持有。

市場人士強調，淡化牛市、專注于個股的未來，才能真正獲得超額收益，雖然上證指數過去五年跌宕起伏，一批大牛股卻走出五倍甚至十倍的漲幅。但即便有如此高的驚人收益，且股票知名度很高，由于許多散戶、機構“專注”研究指數走勢和炒短線，東打一槍西打一槍，一會消費，一會科技，一會周期，大多錯過了這些耳熟能詳的好公司。

A股市場能從快牛轉到慢牛嗎？

7月17日，上證指數繼續萎靡震蕩，在反彈乏力的情況下，指數收于3210點附近。

在經曆連續近10個交易日的快牛行情後，上證指數上漲勢頭終于有些強弩之末，在3400點上方多空撕扯，指數随後開始連續3日殺跌，至7月17日仍未能擺脫殺跌影響，反彈較為虛弱。

市場人士認為，這一輪牛市行情不可能持續太久，自2019年年初開始，A股就已實質性的進入技術性牛市，且這輪技術性的牛市已持續長達18個月。

安信證券認為，這一輪股市暴漲的大背景是長期熊市及股市估值極低。這種背景下，股市的上漲彈性會相當大。2018年各大指數一路單邊下跌，到了2018年年底，權益市場的估值已處在曆史上相當少見的極值區域；同等重要的是，市場的悲觀情緒在長期熊市的打壓下也到了極緻水平。一旦股市有較大利好，市場反應會很大。但經曆較長時間的上漲後，從估值的角度來看，原來估值低的有利因素被大幅抹平，這制約了市場的進一步表現，快牛行情已基本過去。

快牛行情結束是一種普遍性的機構觀點，這種觀點無損于基金、券商的核心利益。因為沒有快牛，可以有慢牛，隻有基民、股民繼續願意将資金投入市場，保持高度的活躍，基金和券商一樣可從手續費上賺得盆滿缽滿。

那A股真的可以從快牛行情剛剛結束，就能自然而然的轉向慢牛行情嗎？

交銀國際研究部主管洪灏稱，中國的A股從來沒有什麼“慢牛”，信用和貨币供應增速回暖以及超預期的新增貸款都是“流動性注入中國股市”的表現。

A股7月連續多日瘋狂拉漲後，在一天時間内，一隻新基金産品就吸引1300億資金認購，這種驚人的現象也預示了，A股市場依然處于對股市投資的非理性預期中。

為什麼有如此之大的資金認購一隻新基金？在業内人士看來，這是由于散戶資金預期A股将進入搶錢行情中。1300億資金隻可能是散戶高度發熱情緒下的一小部分，更多的散戶資金也急于殺入股票市場撈錢，但在3300點以上的位置，這種市場看漲預期越是一緻，市場下跌的可能也就越大。

由于散戶資金的極高預期，一旦市場稍有風吹草動，也就極大地增加市場的波動性，快牛也就更易變成快跌。7月16日的上證指數的暴跌達到4.5%，正是這種情緒的真實反應。

關于A股慢牛的提法，已經曆太久，2016年、2017年和2018年都被各種基金、券商的分析人士所預判，但最終結果是上證指數從2016年1月初到2018年12月底整整下跌了30%，基民、股民被迫為陰跌的市場買單。

股票投資與牛市有幾毛錢關系？

另一方面，對于優秀的基金經理而言，沒有牛市，結果可能更好。

“基于個股的結構性牛市在A股長期存在，這才是A股的最大的機會。”華南地區的一位私募基金經理認為，基本面有保證的優秀公司在2018年陰跌的市場中就開始持續上漲了，基本面比較弱的公司或行業，在2020年7月份才開始拉升，這就是區别。

上述基金經理認為，市場回調後，那些能夠在2018年弱市中最早開始反映股價和基本面的公司，大概率也将繼續成為下一階段市場的核心機會，雖然此類公司已連續上漲三年，但後續空間依然很大。

“市場沒有無緣無故的愛，為什麼有些公司在2018年就開始走強了？”深圳一位公募基金經理也持相同觀點，他認為在2018年弱市中就開始逐步走強的公司，會是未來幾年的核心投資标的，這些公司在震蕩市中會得到更強有力的支撐。

這位基金人士認為，那些在2020年7月才開始後知後覺、快速拉升股價的品種，大概率是快牛行情下的炒作，也不大可能成為長期結構性牛市中的核心主線。

博時基金首席宏觀策略分析師魏鳳春表示，牛市從來是結構性的行情。其實從現在開始，牛市依然未停止，而且可能要繼續。但是希望所有的股票都漲，肯定不現實。從基本邏輯來講，股市反應了今後的趨勢。與中國未來的主導産業相契合的，這些股票才會漲，才會形成結構性牛市。“中國曆來的大牛市，就是這個基本的邏輯。”

“比如說短期的，大家看到很熟悉的股票漲起來了，是因為近期的經濟修複還不錯，但是不代表未來。”魏鳳春強調，如果沒有能力參與，買點基金就完了。魏鳳春認為，真正的牛市，是個股方面的，是成長性的方向。

招商大盤藍籌、招商豐盈積極配置的基金經理郭銳認為，與其猜測市場是否是快牛、慢牛或其他階段性的走勢，不如将重點放在研究哪些個股與行業，在當前市場位置上還有巨大的發展空間，以及擁有最佳持股的賽道。

“有許多超級大牛股，散戶機構耳熟能詳，但有多少人賺到錢的？”郭銳認為，這是由于A股市場的風格轉換太快，要麼是震蕩市，要麼是下跌市，要麼是快牛市，導緻許多人重心在猜測市場，而不是專注于個股研究。

華南地區的一位私募基金經理也向券商中國記者強調，投資本身是一件極為簡單的事情，就是尋找未來能夠持續增長的好公司，而不是基于短期的市場走勢、熊市或牛市。

“任何人也猜不準市場怎麼走！”上述人士強調，但A股的好公司非常容易找到。

郭銳也認為，許多超級大牛股與A股牛熊其實無關，此類品種可以定義為無條件增長的公司，即長期投資者關注的消費、醫藥、服務業的龍頭公司。所謂無條件增長的公司，就是業績增長隻與自身有關，隻要做好自身的事情，業績成長的确定性就非常高。

上述人士強調，個股的最大機會在于醫藥、制造業兩個最佳賽道，未來将持續湧出真正的長期牛股，而在牛市中容易賺錢的許多品種，大多數都不值得長期持有，也很難創造出最大的收益。

更多精彩资讯请关注tft每日頭條，我们将持续为您更新最新资讯!