油價跌！黃金漲！全球經濟發出重要警報

作者：齊俊傑看财經

最近，紐約黃金出現連續的上漲，從5月底的1273美元，短短幾天就漲到了1344美元，漲幅超過了5%，這個位置已經迫近了5年的高點，要知道黃金自打2013年跌破1400美元之後，就再也沒上去過。

與黃金相對應的是原油出現了急跌，紐約原油從5月17日開始，就發生了急跌，從66美元一桶，一路跌到了50美元的位置，跌幅達到24%，我們也專門講過原油的走勢，主要是因為全球都在擔心經濟放緩，再加上美國市場庫存突然升高，所以導緻了原油價格暴跌。

我們一般管美元叫做美金，而原油叫做黑金，所以美金，黃金，黑金其實三者之間是密切挂鈎的。黃金和原油都是美元計價，所以美元漲黃金和原油就跌，美元跌，黃金和原油就會漲，基本上黃金和原油都會同向波動，所以如今黃金和原油的反向波動，就顯得十分的不正常。在國際上，有一個指标叫做金油比，是來形容黃金和原油關系的。就是用每盎司的紐約黃金比上每桶紐約原油，也就是1344美元比上54美元，現在的比值是24.8。

我們看到金油比的均值在16附近，低于16說明黃金低，原油高，而高于16則黃金高原油低，金油比低的時候，基本上世界經濟比較平穩，而當金油比超過25，世界經濟就總有不好的事情發生。最近30年唯一一次例外就是2000年的互聯網泡沫，所以我們得出的一個結論是，金油比可能會預示經濟危機，但純粹的金融危機，可能反應并不強烈。

現在的金油比已經漲到了2008年的水平，而且還在快速的上升。這就是給全球經濟亮起了紅燈，未來很有可能發生經濟減速的情況。所以這個不得不防。在我們的配置中也要加入一定比例的黃金，從而達到平衡的目的，有人說黃金已經漲了這麼多了，還能不能配置，如果你站在大的格局下去看待黃金，他還是在底部區域築底，跟之前的1900美元高點，還有很大的差距。未來如果世界經濟真有動蕩，恐怕黃金還會上漲。

另外，大家還有一個疑惑，金油比最高也就是40，絕大部分情況不超過30，那麼是不是說這次黃金漲幅并不會太高，按照現在的紐約原油計算，也就是1600美元一盎司的樣子。如果油價繼續下跌，黃金甚至可能也漲不過1500美元。空間似乎不大。是的，這個判斷是建立在美元始終堅挺的基礎上的，但是我們早就說了，美金，黑金，黃金這是三維空間，任何一方運動都會引發整個的價值關系變動，美元最近也在下跌，而且跌幅也不小。從美元的走勢看，做頭迹象十分明顯，美元指數98點這個位置攻擊了一年都沒上去，那麼很可能會掉下來。如果美元下來，黃金和原油可能會恢複到同向波動。也就是說黃金越漲，金油比可能還會越低。比如2008年，為什麼先有一個最低點，又有一個最高點，就是油價先暴漲又暴跌，而黃金反而是一直在漲的。還有黃金的最高點出現在2011年，達到1923美元一盎司，而那個時候的金油比并不高，還在16的均值以下，是因為當年的紐約原油價格也在100美元上方。之所以造成這種黃金油價雙高，但是金油比不高的情況，主要是當年的美元指數隻有74點。而相反，為什麼2016年的金油比極高，高出了天際線，達到了40倍，主要是因為當年的美元指數是最高點103點。

所以，我們的結論就是，在發生危機之前，是美元高，黃金低，油價高，這是一個經濟繁榮的标志，随着世界經濟不确定預期到來，會出現現在的情況，美元高，黃金走高，原油走低。金油比逐漸升高，開始報警。後面為了避免經濟危機，全球央行會開始寬松，刺激經濟，以美元為主的主要貨币開始貶值，相對黃金開始走低。所以會造成美元低，黃金高，油價高。這時候并非是擔心影響，而是因為美元計價導緻的大宗商品走高。再然後經過刺激，取得一定的效果，美元走高，黃金下跌，油價下跌。經濟開始趨穩。最終回到，美元高，黃金低，油價高的趨勢。

之前我們也講過美林投資鐘，基本上也能反應這個循環的過程。在通脹時期，美元開始走低，原油高，黃金高，而進入滞脹時期主要的表現就是原油貴，剛開始進入衰退階段，美元會走高，原油會逐漸走低。而複蘇階段，原油需求會從底部逐漸攀升。

所以綜合來看，現在全球經濟正在進入不确定性頻發的時間段，多配制點黃金，商品，起碼沒什麼壞處。未來大概率美元要下來，一旦美元這個因素開始逆轉，那麼以美元為對價的其他資産價格都會提升。還有人問能不能買美元債，如果你已經有美元了，可以去買美元債了，因為美國經濟的貨币政策已經轉向，但是如果你拿着人民币，沒太大必要去買美元債，還不如買點黃金劃算。因為彙率波動最近很不正常，人民币能夠快速下去，也能快速上來，美元債的債券收益就那麼點，一旦彙率波動，你可能就損失慘重了。美元的大趨勢是貶值的。而且距離2011年74點的位置現在空間巨大。所以拿人民币做美元債的要小心。

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